工业硅日报：市场整体情绪波动较大，工业硅期货偏弱震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-10-15 市场整体情绪波动较大，工业硅期货偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月14日，工业硅期货价格随宏观情绪高开，随后偏弱震荡，主力合约2411开于9730 元/吨，最后收于9610元/吨。截止收盘，2411主力合约持仓约14.52万手，当日减仓 3386手。总合约持仓32.58万手，较上一交易日减少1882手。当前，新交割品已开始 仓单注册，10月14日仓单净注册540手，仓单总数为58424手，折合成实物有292120 吨。目前华东553现货升水2190元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1140元 /吨，天津421与99硅价差为500元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计10月产量变化不大，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格小幅下跌，据SMM统计，10月14日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格震荡为主。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因11月仓单需 要强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 中性，区间操作 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至10月11日，中国金属硅行业库存合计约56.33万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库14.89万吨；百川统计港口库存12.5万吨，其中黄埔港4.5 万吨，天津港4.2万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为28.94万吨。 据SMM统计，截至10月11日，金属硅行业库存49.0万吨（含注册仓单），港口库 存14.8万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.5万吨，昆明港6.5万吨；其他34.2万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，根据SMM调研了解： 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在42090吨，周度开工率在87%，环比国庆节前增加，厂库库存方面也较节前增加。近期新疆部分前期停产检修的工业硅产能有增开复产情形，带动新疆地区开工率上行。对于工业硅订单签订情况，国庆节前后下游硅采购订单释放不多，叠加硅企正常生产，整体厂库库存呈现累增情况。多数中小型硅企正在执行期现订单，没有�货压力报价坚挺。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7680吨，周度开工率在90%，周环比持平。云南地区样本硅企在国庆节前后基本维持正常开工，丰水期即将结束硅企也�现挺价心态，云南批量减产时间或发生在10月末。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4588吨，周度开工率在70%，环比持平。国庆节前后四川多数硅企也保持正常开工，节后工业硅现货价格小幅报涨100-200元/吨，实单成交量有限。11月份四川将由丰水期电价调整为平水期电价，电价上涨成本抬升，叠加硅价难有冲高，地区开工率也将表现趋弱。 据有机硅公众号报道，山东年产3万吨特种有机硅项目公示。项目名称：年产3万吨高性能特种有机硅新材料项目，建设单位：山东利国新材料有限公司建设地点：山东阳谷经济开发区北部工业集中区项目投资：总投资33000万元，环保投资280万元。 项目规模：新建项目位于山东阳谷经济开发区北部工业集中区，祥光路2号，占地 56624.6m2。购置真空捏合机、开炼机、研磨机、搅拌机、压滤机、涂布机等设备，以 110硅橡胶、二氧化硅白炭黑、羟基/甲氧基硅油、硅烷偶联剂、硬脂酸、钛白粉、乙烯基硅油、尼龙基布、超纤皮基布等为原料，通过上料、密炼、切胶、开炼、滤胶等工序，生产硅胶混炼胶24000t；通过上料、密炼、研磨、搅拌、过滤、涂面层、涂中 间层、涂粘接层等工序，年产有机硅皮革1000万平方米。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com