宏观面中性偏好 碳酸锂延续弱势震荡运行

宏观面中性偏好碳酸锂延续弱势震荡运行 发布时间：2024-10-1409:46:02作者：和合期货来源：和合期货 行情复盘 10月11日，碳酸锂期货主力合约收跌3.21%至 73900.0元。 持仓量变化 10月11日收盘，碳酸锂期货持仓量：-12489手至 198642手。 背景分析 需求端，我国新型储能快速发展，截至6月底，我国已投运电力储能项目累计装机规模103.3GW同比增长47%，上半年我国新增储能电池产能规模74GWh，投产项目产能规模9GWh，全部来自锂电池项目。 后市展望 碳酸锂6月初下破平台位开始弱势运行，在7月开始有企稳止跌迹象，但横盘整理半月之后再次弱势下坡平台位，连续跌破9万、8万两个整数关口后开始震荡整理，虽有利好消息但碳酸锂依然弱势震荡运行。 研报正文 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂震荡回落 2、碳酸锂本周成交情况 10月8--10月11日，碳酸锂指数总成交量159万手，较上周增加105.5万手，总持仓量44.5万手，较上周增仓0.5 万手，本周碳酸锂主力高开回落，主力合约收盘价73900，与上周收盘价下跌7.34%。 二、影响因素分析 1、全球制造业PMI指数继续放缓，我国制造业PMI指数小幅反弹 据中国物流与采购联合会发布，2024年9月份全球制造业PMI为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个 月徘徊在49%附近。 分区域看，亚洲制造业PMI结束连续2个月下降走势，较上月微幅上升，继续保持在50%以上;非洲制造业PMI较上月有所上升，升至50%以上;美洲制造业PMI较上月小幅上升，但仍在50%以下;欧洲制造业PMI较上月下降，继续在50%以下。 综合指数变化，全球制造业恢复状况较上月略有下降，整体恢复力度仍待提升，在中国经济向好恢复的带动下，亚洲制造业继续成为全球经济恢复的稳定器。非洲制造业恢复力度有所提升，但稳定性仍待观察。美洲和欧洲制造业未改弱势运行趋势。 欧洲制造业弱势下行，PMI有所下降。2024年9月份，欧洲制造业PMI为47.3%，较上月下降0.7个百分点，降至48%以下，从欧洲制造业PMI走势看，欧洲经济恢复基础不牢固，下行风险仍存，欧洲经济仍面临地缘政治冲突和区域内需求不足的内外交困压力。 美洲制造业未改弱势运行，PMI小幅上升。9月份，美洲制造业PMI为47.8%，虽较上月上升0.2个百分点，但连续3个月在48%以下，意味着美洲制造业弱势运行趋势未变。美国制造业继续弱势运行，意味着在美联储决定开始降息后，美国经济衰退风险仍未完全消除 非洲制造业较上月加快恢复，PMI升至50%以上。9月份，非洲制造业PMI为50.3%，较上月上升1.9个百分点。非洲制造业虽较上月加快恢复，但从PMI各月走势变化看，经常在50%上下来回波动，意味着非洲制造业恢复的稳定性仍待观察。 亚洲制造业继续趋稳运行，PMI微幅上升。9月份，亚洲制造业PMI为50.7%，结束连续2个月环比下降走势，较上月微幅上升0.1个百分点，连续9个月在50%以上。从指数变化看，在我国制造业向好恢复的带动下，亚洲制造业PMI继续保持稳定增长，随着我国财政政策和货币政策效果的持续发酵，四季度，我国经济恢复动力将继续增强，有望带动亚洲经济恢复动能继续提升。 随着世界主要国家货币政策趋于宽松和通胀压力的缓解，经济恢复向上动能正在积聚，世界主要机构预测也趋向乐观。近期，经济合作与发展组织发布的最新报告将2024年经济增长预期由3.1%上调至3.2%，并认为全球经济正处于企稳阶段。 2、美国9月非农就业报告亮眼，同时9月通胀继续回落 美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，超出媒体调查的所有经济学家的预期。8月数据从 14.2万人上修至15.9万人，7月就业数据被上修的幅度更大，上修5.5万人至14.4万人，也即8月和7月的就业合计上修7.2万人。 美国劳工统计局公布报告显示，美国9月就业增长大幅超出预期，创下今年3月以来的最大增幅，失业率意外下降，工资同比涨幅上升，缓解了人们对美国劳动力市场恶化的担忧。 美国劳工统计局周四公布数据显示，9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021 年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降。 CPI数据发布后，交易员加大美联储下个月降息25基点的押注，同时交易员开始退出美联储11月将暂停降息的押注，目前预计美联储在接下来的几次会议上都会降息25个基点。 近期发布的会议纪要显示，各方对降息幅度存在激烈争论，此后发表讲话的官员表示，他们倾向于采取渐进方式降息。 3、8月锂精矿进口小幅回落，碳酸锂进口量环比下降 8月，我国锂精矿进口量小幅下降，8月来自澳大利亚的锂精矿进口量小幅下降。2024年8月，我国进口锂精矿 47.5万吨，环比上月下降6.2%，1-8月我国累计进口锂精矿356万吨，8月来自澳大利亚的锂精矿进口量较7月环比下降22%。 8月来自智利的碳酸锂进口量下降。2024年8月，我国进口碳酸锂1.8万吨，环比下降26.8%，进口均价为7.7万元/吨，环比下降2.2%。1-8月碳酸锂进口量呈上升趋势，8月来自智利的碳酸锂进口量较7月环比下降32.6%。 4、我国新型储能快速发展 全球储能数据库的不完全统计，截至2024年6月底，我国已投运电力储能项目累计装机规模103.3GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长47%。 根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，2024上半年新型储能新增投运装机规模13.67GW/33.41GWh，功率规模和能量规模同比均增长71%。新型储能项目数量(含规划、建设中和投运)超1000个，较去年同期增长67%。下半年将继续保持快速增长态势，预计2024年全年新增装机30-41GW。 从产能规模来看，上半年我国新增储能电池产能规模74GWh(含拟建、开工和投产项目)，投产项目产能规模9GWh，全部来自锂电池项目。从产量来看，上半年我国企业在全球市场中储能型锂电池产量超过110GWh，同比增加47%。 三、后市行情研判 宏观面中性偏好。9月份全球制造业PMI为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月徘徊在49%附近，整体恢复力度仍待提升，在我国经济向好恢复的带动下，亚洲制造业继续成为全球经济恢复的稳定器，随着世界主要国家货币政策趋于宽松和通胀压力的缓解，经济恢复向上动能正在积聚。美国9月就业增长大幅超出预期，创下今年3月以来的最大增幅，失业率意外下降，工资同比涨幅上升，缓解了人们对美国劳动力市场恶化的担忧，CPI数据继续放缓，交易员加大美联储下个月降息25基点的押注。 基本面锂矿及碳酸锂进口回落。供给端，8月我国进口锂精矿47.5万吨，环比上月下降6.2%，来自澳大利亚的锂精矿进口量小幅下降，8月我国进口碳酸锂1.8万吨，环比下降26.8%，来自智利的碳酸锂进口量较7月环比下降32.6%。需求端，我国新型储能快速发展，截至6月底，我国已投运电力储能项目累计装机规模103.3GW同比增长47%，上半年我国新增储能电池产能规模74GWh，投产项目产能规模9GWh，全部来自锂电池项目。 技术面反弹震荡。盘面看，碳酸锂6月初下破平台位开始弱势运行，在7月开始有企稳止跌迹象，但横盘整理半月之后再次弱势下坡平台位，连续跌破9万、8万两个整数关口后开始震荡整理，虽有利好消息但碳酸锂依然弱势震荡运行。 四、交易策略建议观望 所属公司：和合期货