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电力设备行业周报:辅助服务征求意见稿推出,储能与虚拟电厂率先收益

电气设备2024-10-13张志邦、刘千琳华安证券张***
电力设备行业周报:辅助服务征求意见稿推出,储能与虚拟电厂率先收益

电力设备 行业周报 辅助服务征求意见稿推出,储能与虚拟电厂率先收益 报告日期:2024-10-13 行业评级:增持 行业指数与沪深300走势比较 % % 10/23 % 1/24 4/247/24 % % 26% 13 0 -12 -25 -38 电力设备沪深300 分析师:张志邦 执业证书号:S0010523120004 邮箱:zhangzhibang@hazq.com 分析师:刘千琳 执业证书号:S0010524050002 相关报告 1.美国大储8月并网高增,锂电行业景气 度提升2024-09-30 2.2024年上半年氢能产业跟踪报告 2024-09-27 3.灵巧手:人形机器人应用落地的关键 2024-09-26 主要观点: 储能:国内大储收益机制日益完善,关注PCS环节。国家能源局公开征求《电力辅助服务市场基本规则(征求意见稿)》意见,明确辅助服务价格结算机制,运营端重要性提升,国内大储供需格局有望优化。关注量增价稳,盈利有支撑的PCS环节。 电力设备:电力辅助服务市场规则发布,灵活性调节资源储能运营、虚拟电厂或优先受益。能源局发布《电力辅助服务市场基本规则(征求意见稿)》,规范电力辅助服务市场运营管理,关注储能与虚拟电厂运营环节。 光伏:上游减产酝酿涨价但下游接单吃力,建议布局低估个股。10月电池片减产撑价意愿较强,但四季度旺季中组件接单情况仍不明朗,组件价格回升难度较大。季度视角看,1)关注“涨价意愿最有落地可能”的电池片环节,2)关注符合“估值切换+低估值”的个股。 电动车:锂电板块底部反转,建议继续配置高盈利底公司。9月多家新势力车企销量创历史新高,小鹏汽车宣布加速Robotaxi布局,特斯拉正式发布无人驾驶出租车Cybercab和无人驾驶厢式货车Robovan。本周碳酸锂现货价格冲高后小幅回落,磷 酸铁锂订单充足,目前锂电持仓低位,行业景气度提升,关注高盈利底电池龙头。 风电:阳江帆石一海上风电项目海底电缆招标开启,关注海风板块。阳江帆石一海上风电项目海底电缆招标开启。风电受政策审批影响较大,Q4风电开工招标有望持续超预期。Q4关注海风招标、开工情况,塔筒、海缆环节受益。 人形机器人:人形机器人产业化加速,布局有望进入T链的tier1厂商。本周人形机器人指数下跌4.65%,特斯拉发布会带来无人驾驶产品首秀和Optimus新进展, 震裕科技、富临精工公布人形机器人领域投资计划,下半年催化较多,建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件厂商。 新技术:多地发展方案齐出,助力低空经济产业规模扩张。中央、省、市三级政府均出台政策,扩大低空经济产业规模。中办、广西自治区与青岛市发布意见与方案,将推动新型技术设备落地、扩大试点地区与规模以辐射周边区域。建议关注低空产业链中基建与无人机制造。 氢能:湖北省发布氢能产业行动规划,关注制氢、储运等环节。湖北省发布行动方案,中能建制氢项目备案完成,氢能产业稳步发展。下半年绿氢项目启动将加快电 解槽招标节奏,氢能板块投资有望迎来窗口期,建议重点关注制氢、储运等环节。 风险提示: 新能源汽车发展不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超出预期;产 能扩张不及预期、产品开发不及预期;原材料价格波动。 正文目录 1本周观点4 储能:国内大储收益机制日益完善,关注PCS环节4 电力设备:电力辅助服务市场规则发布,灵活性调节资源储能运营、虚拟电厂或优先受益5 人形机器人:人形机器人产业化加速,布局有望进入T链的TIER1厂商6 新能源车:锂电板块底部反转,建议继续配置高盈利底公司7 新技术:多地发展方案齐出,助力低空经济产业规模扩张8 光伏:上游减产酝酿涨价但下游接单吃力,建议布局低估个股9 氢能:湖北省发布氢能产业行动方案,2027年全省氢能总产值达到1000亿元14 2行业概览15 2.1新能源发电产业链价格跟踪15 2.2新能源汽车产业链需求和价格观察16 风险提示18 图表目录 图表1储能项目月度招标规模(GW/GWH)4 图表22小时储能系统及EPC平均报价4 图表32024年硅料环节售价(元/KG)15 图表42024年硅片环节售价(元/片)15 图表52024年电池片环节售价(元/W)15 图表62024年组件环节售价(元/W)15 图表72024Q3陆上风机招标(含塔筒)均价(元/KW)16 图表8主流车企2024年月度销量情况16 1本周观点 储能:国内大储收益机制日益完善,关注PCS环节 国内9月储能招标规模达16.35GWh,环比增长46%。根据储能与电力市场, 9月内储能招投标总规模为7.43GW/16.35GWh,环比+79.0/+45.5%,同比 +9.75%/-11.0%,其中独立储能占比47.70%,仍为主要配储形式。分招标类型看,电池簇和电芯/储能系统/EPC占比分别为2.5%/62.2%/35.3%。价格方面,2h储能系统平均报价为0.578元/Wh,同/环比分别为-45.0%/-16.1%,价格继续下探。 图表1储能项目月度招标规模(GW/GWh)图表22小时储能系统及EPC平均报价 招标功率(GW)招标容量(GWh) 储能EPC2h储能系统2h 1.05 0.57 252.5 202 151.5 101 50.5 23年1月 23年2月 23年3月 23年4月 23年5月 23年6月 23年7月 23年8月 23年9月 23年10月 23年11月 23年12月 24年1月 24年2月 24年3月 24年4月 24年5月 24年6月 24年7月 24年8月 24年9月 22年8月 22年9月 22年10月 22年11月 22年12月 23年1月 23年2月 23年3月 23年4月 23年5月 23年6月 23年7月 23年8月 23年9月 23年10月 23年11月 23年12月 24年1月 24年2月 24年3月 24年4月 24年5月 24年6月 24年7月 24年8月 24年9月 00 资料来源:储能与电力市场,华安证券研究资料来源:储能与电力市场,华安证券研究 国家能源局起草电力辅助服务市场基本规则,国内大储供需格局均有望优化。据国家能源局消息,国家能源局于10月8日公开征求《电力辅助服务市场基本规则(征求意见稿)》意见。储能领域主要内容包括:�价格结算规则进一步明确:储能经营主体提供辅助服务过程中产生的电能量费用,按现货市场价格结算,未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。②独立储能分摊辅助服务费用:独立储能需在结算时段内按综合上网(下网)电量参与发电侧(用户侧)辅助服务费用分摊。 需求端看,当前国内大储项目收入仍以容量租赁为主,辅助服务收入系重要新增收入来源,各省辅助市场运行后将明显提振大储(特别是独立储能)项目IRR,内生性配储需求有望释放。供给端看,本次文件明确储能参与辅助市场电价与现货市场挂钩,对储能电站实际运营能力要求提升,或推动竞争要素由“成本”向“产品+服务+成本”转变,头部公司产品迭代与规模优势或持续放大。 板块观点:大储处于快速发展期,关注PCS及变压器环节 大储处于快速发展期,关注PCS及变压器环节。大储市场处于快速发展期,传统市场放量,新兴市场崛起,产业链环节有望直接受益。从传统市场看,中国市场保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储,均将带动国内储能配置比例提升,叠加独立储能项目超前建设,支撑国内储能规模 高增;美国有望进入降息通道,叠加并网政策缓解,延后项目已经落地。从新兴市场看,光储成本下降激发海外需求,欧洲及亚非拉等新兴大储市场需求崛起。从受益环节看,传统市场格局稳定,新兴市场对于公司产品、管理及品牌能力要求更高,头部厂商有望直接受益。 电力设备:电力辅助服务市场规则发布,灵活性调节资源储能运营、虚拟电厂或优先受益 能源局发布《电力辅助服务市场基本规则(征求意见稿)》,规范电力辅助服务市场运营管理,优化各类辅助服务价格形成/费用传导机制,推动完善电力辅助服务市场建设。本次政策为前期通知的初步落地版本,今年2月发改委与能源局联合发布《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》,明确辅助服务价格机制,我们认为此次政策为辅助服务政策的初步国内统一落地版本,未来后续各省份有望据此制定省内针对性细则。 此次内容明确主体/服务类型/费用方式,虚拟电厂/储能及性能参数为关注点。其中主体关注虚拟电厂及储能,参与主体要求具备可观、可测、可调、可控能力,包括火电、水电、储能、虚拟电厂等,独立主体地位是参与交易的前提,储能和虚拟电厂盈利模式得到保障。服务类型包括有功控制服务、无功控制服务和事故处置类服务,黑启动等事故处置类服务亦被提及。 辅助服务费用确认与前期无异,性能指标是差异化重点,调峰服务费用根据市场竞争确定,或出清价格和启停次数计算。调频服务费用为调频里程、性能系数、出清价格三者乘积。备用服务费用为中标容量、中标时间、出清价格三者乘积。爬坡服务费用为中标容量、中标时间、出清价格三者乘积。调节速度及达成时间影响辅助服务收益。 限制辅助服务上限或可规范新能源承担成本,灵活性调节资源受益更明显。调峰价格方面,上限原则上不高于当地平价新能源项目的上网电价,或协助降低新能源电站辅助服务成本,提高储能和虚拟电厂等灵活性调节资源的市场参与度积极性。从提供主体的收入角度来看,虽然辅助服务费用可能较之前有所下降,不能超过新能源项目的发电价值,但火电机组预计会相机决策参与辅助服务市场,在新能源满发或者不发时提供性价比更高的辅助服务。储能与虚拟电厂等具有“发用一体”性质的主体,未来有望通过成本优势增厚运营利润。 投资建议:(1)直接方向,储能与虚拟电厂运营环节标的:南网储能、林洋能源、德宏股份等;(2)间接方向,储能与虚拟电厂设备供应商:国电南瑞、东方电子、国能日新、泽宇智能等 能源转型需电网设备支撑,关注配网信息化、变压器出海及主网特高压。电网作为支撑能源转型的重要基础设施,建设规模及结构均服务于电力结构变化。风光发电占比增加提升电网的不稳定性,信息化协助提升电网利用效率,增加电力调节能力,在电网投资中占比有望增加,成长逻辑通顺。海外电网供需错配带来电力设备出海高景气,有渠道及定点布局的公司直接受益于海外需求外溢,高景气下国内有出海渠道的公司订单及业绩有望高增。特高压协助解决清洁能源跨区消纳,是新型电力系统的有效落地方式,当前仍处于特高压项目业绩兑现期,消纳压力或协助提升十🖂�规划的特高压线路预期,支撑估值水平。 人形机器人:人形机器人产业化加速,布局有望进入T链的 tier1厂商 据上证报中国证券网报道,10月8日,震裕科技公布加码人形机器人领域,拟对外投资1.2亿元布局未来产业。宁波震裕科技股份有限公司计划以自有或自筹资金1.2亿元投资全资子公司宁波马丁具身机器人科技有限公司,持股比例100%。投资旨在支持公司新兴业务发展,特别是人形机器人领域,以抓住科技竞争新高地和经济发展的新引擎。马丁机器人作为震裕科技人形机器人及低空飞行器等新兴领域的产业发展平台,专注于相关精密零部件的设计和制造。依托公司在超精密机械零 件设计及制造领域的全球一流技术能力,震裕科技已在人形机器人部分精密零部件领域取得进展。目前,公司在直线执行器、旋转执行器传动模块中的核心零部件等方面已取得技术工艺突破,并实现产品的小批量交付。此外,在驱动模块的电机铁芯业务方面,公司也开始获得订单,且订单量逐步增加。通过此次投资,公司旨在实现业务升级与突破,应对新兴行业成长周期中的不确定性,包括技术研发、工艺完善、设备选型及团队建设的投入。 据上证报中国证券网报道,10月10日,富临精工披露拟与智元机器人合作投资人形机器人领域。富临精工拟与上海智元新创技术有限公司、巨星新材料有限公司、文宏杰、四川安努创想智能科技合伙企业、四川安努创和智能科技合伙企业投资组建项目公司,主要从事机器人应用系统解决方案销售