农林牧渔行业周报第38期：节后供应趋稳，猪价小幅反弹

证券研究报告|行业研究周报 2024年10月13日 节后供应趋稳，猪价小幅反弹 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 16% 8%0% -8% -16%-24% 2023/102024/12024/42024/72024/10 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第38期 本周观点: 种植产业链：据新华社，中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民攻坚克难、沉着应对，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。会议强调，要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产，关心农民增收，抓好秋冬生产，确保国家粮食安全。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.82元 /公斤，周环比+2.22%，国庆节消费边际增长，节前养殖场户集中出栏，供应压力有所释放；另外8月中旬以来猪价持续下跌，养殖户落袋为安，提前消化后市供应，目前出栏趋于平稳，生猪周均价小幅上升。天气逐渐转凉，猪肉消费步入冬季消费旺季，带动市场惜售情绪，另外二次育肥观望择时入场，总体来看利好后市猪价，展望后市，我们仍然对四季度猪价偏乐观，天气转凉叠加假期提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 10.26 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 11.15 9.33 6.29 002726.SZ 龙大美食 6.88 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 76.44 36.21 24.57 601952.SH 苏垦农发 9.90 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 15.00 13.56 12.38 002041.SZ 登海种业 8.81 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 26.70 20.98 17.27 600313.SH 农发种业 5.96 买入 0.21 - - - 28.38 - - - 300087.SZ 荃银高科 7.31 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 20.89 17.00 14.62 600371.SH 万向德农 7.41 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 10.33 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 24.60 17.22 13.08 002385.SZ 大北农 4.26 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 35.50 15.78 11.51 600195.SH 中牧股份 6.53 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 12.56 10.05 8.95 002688.SZ 金河生物 4.01 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 36.45 22.28 16.71 12.94 600873.SH 梅花生物 10.12 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.37 9.12 7.50 6.88 300498.SZ 温氏股份 18.62 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 19.00 9.40 10.23 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年10月11日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（10月8日-10月11日）农林牧渔行业涨幅排行第27位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图7本周玉米均价2275.84元/吨8 图89月第四周国际玉米4.40美元/蒲式耳8 图9本周小麦均价2447.69元/吨9 图109月第四周国际小麦价6.01美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3084元/吨10 图12本周粳稻期货价2662元/吨10 图13本周大豆均价4191.06元/吨11 图149月第四周国际大豆价429.95美元/吨11 图15本周新疆棉花均价15310.00元/吨12 图162024年9月全球棉花市场价82.56美分/磅12 图179月第4周生猪饲料均价3.12元/公斤13 图1810月第1周育肥猪配合饲料价格3.43元/公斤13 图1910月第1周肉鸡配合饲料3.55元/公斤13 图2010月第1周蛋鸡配合饲料3.25元/公斤13 图21本周维生素E均价134.50元/千克14 图22本周维生素B6均价162.50元/千克14 图23本周维生素A均价215.00元/千克14 图24本周维生素B2均价104.00元/千克14 图25本周生猪均价17.82元/公斤，周环比+2.20%15 图26本周生猪期货均价16449元/吨15 图2710月第1周生猪宰后均重91.68元/公斤15 图288月定点2442万头，月环比+0.58%15 图29本周仔猪均价469.85元/头，周环比-8.99%16 图30二元母猪均价1823.77元/头，周环比-14.12%16 图3110月第1周商品代肉雏鸡均价3.67元/羽16 图32本周毛鸡均价3.78元/斤，周环比+0.94%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.24元/羽17 图34本周毛鸡养殖利润-2.37元/羽17 图3510月第1周鸡肉价格23.75元/公斤17 图3610月第1周商品代蛋雏鸡价格3.91元/只17 图3710月第1周鸡蛋价格11.33元/公斤18 图3810月第1周主产省份鸡蛋价格10.31元/公斤18 图3910月第1周牛肉价格67.88元/公斤18 图4010月第1周羊肉价格70.19元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价12元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.00元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6522.50元/吨，周环比+2.23%20 图489月第四周国际原糖价22.48美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数152.97，周环比-6.60%21 图50本周叶菜类价格指数291.82，周环比+2.08%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据新华社，中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民攻坚克难、沉着应对，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。会议强调，要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产，关心农民增收，抓好秋冬生产，确保国家粮食安全。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.82元/公斤，周环比+2.22%，国庆节消费边际增长，节前养殖场户集中出栏，供应压力有所释放；另外8月中旬以来猪价持续下跌，养殖户落袋为安，提前消化后市供应，目前出栏趋于平稳，生猪周均价小幅上升。天气逐渐转凉，猪肉消费步入冬季消费旺季，带动市场惜售情绪，另外二次育肥观望择时入场，总体来看利好后市猪价，展望后市，我们仍然对四季度猪价偏乐观，天气转凉叠加假期提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（10月8日-10月11日）农林牧渔（申万）板块-7.59%。截至2024年10月11日，上证指数收于3217.74，周涨跌幅-3.56%；深证成指收于10060.74，周涨跌幅-4.45%；创业板指收于2100.87，周涨跌幅-3.41%；沪深300收于3887.17，周涨跌幅-3.25%；农林牧渔（申万）指数收于2502.40，周涨跌幅-7.59%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为农业综合（+0.00%）、林业（+0.00%）、农产品加工（-4.44%）。 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 图1本周（10月8日-10月11日）农林牧渔行业涨幅排行第27位 电子非银金融 银行计算机通信 家用电器建筑装饰国防军工石油石化 环保汽车综合 公用事业 钢铁机械设备