安徽建工机构调研纪要

安徽建工机构调研报告 调研日期:2024-09-25 安徽建工集团股份有限公司是一家安徽省属大型现代化建筑企业集团,也是全球知名的跨国承包商。自2017年实现整体上市以来,该集团主营建筑工程及工程技术服务、投资与资产管理、房地产开发经营,业务涵盖投融资、咨询设计、建筑施工、检测监理、机械制造、建材物流、运营管理、教育培训等建筑业全产业链。集团拥有建筑、公路、市政、港航等9项施工总承包特级资质、11项设计甲级资质、2项公路工程综合甲级检测资质,各类总承包和专业承包资质150余项。此外,集团还拥有境外承包工程、劳务经营权和对外援助成套项目施工任务实施企业资格。近年来,集团积极推动高质量发展,发挥资金实力和产业整合能力,大力推进“投融资、建设、运营一体化”模式,在省内与金融机构创立产业投资基金,实施了一大批水利、能源、交通、环保及城镇基础设施项目。同时,集团还大力发展装配式建筑,拥有绿色建筑与装配式建造省级重点实验室,并已实现合肥、蚌埠、芜湖、铜陵等多个基地联动发展。此外,集团围绕产业链大力发展类金融业务,形成小贷、商业保理、资本管理、基金、典当等协调发展的产业链金融运营体系。 2024-10-14 证券事务部部长许丽,市场开发部高级主办吴鹏翔 2024-09-25 特定对象调研,分析师会议 安徽省合肥市蜀山区黄山路459号安建国际大厦 中金公司 证券公司 龚晴,杨茂达 广发证券 证券公司 张子峻 一、公司获得AAA主体信用评级的影响有哪些? 答:2024年上半年,公司主体信用评级由AA+上调为AAA,为公司拓展融资渠道、降低融资成本创造了更加有利的条件。上半年发行的交易所债券、银行间债务融资工具和银行贷款,利率均低于往年同期水平,有效降低了公司资金成本。 二、公司毛利率水平是否还有进一步提升的空间? 答:近两年,公司建筑施工业务盈利能力稳中有升,上半年建筑施工业务毛利率10.04%,同比提升1.74个百分点。主要系项目管理 水平整体提升、原材料和劳务价格总体平稳、融资成本稳中有降等因素所致。房地产业务受行业影响,毛利率有所下滑。下一步,公司将继续优化业务结构,积极跟踪和承接毛利率较高项目,同时,持续加强项目管理,努力控制融资成本,力争提升整体盈利水平。 三、2024年上半年经营性现金流流出较多的原因,年末是否会有改善? 答:公司2024年上半年经营性现金流净流出38.2亿元,主要原因系公司积极履行国企社会责任,及时向下游中小企业支付,但业主单 位工程款支付不及预期,从而导致净流出较多。公司高度重视现金流管理,严格执行落实专项工作措施,力争2024年末经营性现金流有 较好表现。 四、公司为何成立“安徽建工集团投资发展有限公司”? 答:公司设立安徽建工集团投资发展有限公司,系将原先由分公司管理的基建投资与运营管理业务调整为由该新设子公司管理,未增加管理成本。该公司注册资本60亿元,系以安徽建工现有基建投资类项目公司股东权益评估作价出资。该公司经授权开展投资项目的投融资、建设、运营管理,有利于增强本公司主业投资功能,强化风险管控能力,促进公司转型发展。 五、公司所处建筑行业中,哪些细分领域相对较好? 答:受外部环境变化和国内有效需求不足影响,今年以来,建筑业整体下行压力加大,市场竞争加剧,建筑企业业绩承压。但随着中央、有关省市和地区在智能制造工业园区、重大交通、水利设施、新基建、新型城镇化、乡村振兴等领域投资的有序推进,建筑业务增长仍存在结构性机会。2024年上半年,公司工程建设业务新签合同额同比下降3%,主要受市政工程下降较多影响所致,但公路桥梁工程和水利工 程新签合同额同比分别增长43%和550%。下一步,公司将主动积极把握政策机遇,加大市场开拓力度,争取承接更多优质订单。 六、公司房建业务主要承接哪些项目,工业园区项目订单占比如何? 答:公司业务覆盖建筑业上下游,工程建设业务包含基建业务(路桥、市政、水利、港航等)和房建业务,业务较为多元,产业链条完备,具有较强发展韧性。2023年以来,公司房建业务订单主要为工业园区厂房、城市公共建筑、保障房等,业务结构持续改善。2024年上半 年,公司工程建设业务新签合同722.87亿元,其中,房建工程合同额193.69亿元。房建工程新签合同中,工业园区类房建项目占比超过50%。 七、新签合同额转化为营业收入需要多长时间? 答:公司工程建设业务含基建业务和房建业务,不同类型项目从签订合同到形成实物工作量并确认营业收入所需的时间不尽相同。房建工程、市政工程大致需要1-2个月,公路桥梁、水利工程大约4-6个月,基建投资项目因审批手续复杂,则普遍需要6个月以上甚至更长 时间。 八、公司房地产业务状况? 答:房地产开发为公司传统业务,也是公司产业链条的组成部分。近年来,公司适应国家政策和市场环境的变化,着力调整优化业务结构和业务区域,房地产业绩波动对公司整体业绩的影响总体可控。当前,公司正在加快房地产项目建设销售及存量去化,积极回笼资金。同时,积极盘活自有存量土地,开展产业园区建设和运营,配合政府开展城市更新改造等,积极推进房地产业务转型。 九、专项债的发行对公司的影响主要体现在回款上还是项目建设上? 答:专项债和特别国债的发行对应收账款回收和项目建设均有积极作用。当前,公司积极把握政策机遇,着力加强与业主方沟通协调,努力回收应收账款,加强在建项目结算和申请进度款支付,为冲击全年目标任务贡献力量。 十、公司近两年的诉讼案件为何增多? 答:近年来,公司主动积极作为,依法合规、多措并举催收工程款,诉讼措施系公司开展应收账款催收的重要抓手。近两年新增的诉讼案件中,公司主动起诉案件均占案件总数和总金额的90%以上。相关诉讼案件发生及进展情况,公司均按监管要求披露。下一步,公司仍将依法合规维权,继续强化催收力度,争取更多资金回笼。