10.12财政发布会提出专项债等工具助力房地产市场

行业研究|行业周报 看好（维持） 10.12财政发布会提出专项债等工具助力房地产市场 房地产行业 国家/地区中国 行业房地产行业 报告发布日期2024年10月14日 核心观点 本周市场回顾。第41周房地产指数弱于沪深300指数，弱于创业板指数。房地产板 块较沪深300指数相对收益为-5.0%。沪深300指数报收3887.17，周度涨幅为-3.3%；创业板指数报收2100.87，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收 2139.74，周度涨幅为-8.3%。 全国政策方面。发改委：对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”贷款投放力度。地方政策方面。青岛、济南、泉州、威海、杭州及宁波等地提高住房公积金贷款最高额度；济南、陕西、湖南、福州、杭州及广东中山等地将 最低首付款比例统一为15%；长沙、广州、东菀及天津等地放宽落户政策；北京对房改标准价改成本价补交房价款的程序予以明确和规范；上海发布保障房配建实施意见；海南东方市和澄迈县取消商品住房限购；呼和浩特取消新建商品住房销售价格调控限制；深圳存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房；四川雅安进一步优化调整住房公积金政策；黑龙江开展房地产“白名单”项目扩面增量攻坚战。 第41周新房销量较第40周减少，二手房销售量较第40周增加。第41周44大城市新房销售为1.62万套，较第40周减少3.2%；21大城市二手房销售1.4万套，较第40周增加106.4%。库存量较第40周增加，库销比较第40周增加。截至第41周，18大城市库存为94.8万套，较第40周增加1.05万套；库销比为26.6个月，较第40周减少0.3个月。第41周土地市场活跃度较第40周下降。第41周36大 城市市本级合计成交土地36块。土地出让金减少。2024年第41周36大城市市本 级土地出让金为190.10亿元，较第40周减少165.56亿元。平均溢价率下降。2024 年第41周36大城市市本级土地成交平均溢价率0.04%，较第40周减少2.3%。第 41周36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为40块。 重点公司公告。万科A、天健集团、衢州发展、津投城开、大悦城等公司发布关于担保的公告。尚纬股份、华联控股、香江控股等公司发布股份回顾进展公告。金地集团、保利发展发布2024年9月销售情况。 投资建议与投资标的 10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。会上提出“运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳”。具体举措包括：1）用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房。相较3000亿元保障性住房再贷款政策，地方政府使用专项债券收储的自主性更强，其期限更灵活，但考虑到资金成本和租金收益率，在市场化、法制化的框架下，大规模收购开发商库存难度较大，实际落地层面收购城投项目的可能性较高，城投的现金流压力有望得到缓解。2）允许专项债券用于土地储备，回收符合条件的闲置存量土地。鉴于房地产市场的变化，回收土地的价格是关键，考虑到道德风险等问题，城投的土地可能更容易被回收。 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn 存量房贷利率调降落地，一线城市政策进一步放松 2024-10-08 9.24政策组合出台有望改善居民现金流 2024-09-30 本月LPR维持不变 2024-09-23 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.第41周市场行情回顾（2024.10.05~2024.10.11）4 1.1第41周行业指数表现4 1.2第41周地产板块个股表现4 2.行业及公司要闻回顾（2024.10.05~2024.10.11）4 2.1行业一周要闻回顾4 2.2房地产行业重点城市周度数据回顾6 2.3重点城市土地市场跟踪8 2.4重点公司一周要闻回顾10 投资建议11 风险提示12 附录12 图表目录 图1：2024年第41周44城新房成交套数6 图2：2024年第41周21城二手房成交套数6 图3：2024年第41周新房二手房成交套数中一线城市占比7 图4：第41周跟踪城市库销比7 图5：重点城市库存和库销比8 图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）8 图7：卫星城土地成交情况（市本级）8 图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）9 图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）9 图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）10 图11：36城土地流拍情况（市本级）10 表1：本周创业板指数弱于房地产指数，弱于沪深300指数4 表2：本周A股房地产个股表现4 表3：地产板块股票池名单12 1.第41周市场行情回顾（2024.10.05~2024.10.11） 1.1第41周行业指数表现 第41周房地产指数弱于沪深300指数，弱于创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-5.0%。沪深300指数报收3887.17，周度涨幅为-3.3%；创业板指数报收2100.87，周度涨幅-3.4%；房地产指数（申万）报收2139.74，周度涨幅为-8.3%。 表1：本周创业板指数弱于房地产指数，弱于沪深300指数 指数(2024/10/11) 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 沪深300 3887.17 -3.3% 8.5% 0.4% 创业板指数 2100.87 -3.4% 15.4% -10.5% 房地产指数（申万） 2139.74 -8.3% 9.2% -28.6% 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2第41周地产板块个股表现 第41周地产板块涨幅居前的公司分别为津投城开、华联控股、云南城投、ST广物、*ST和展。 表2：本周A股房地产个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 津投城开 6.1% 首开股份 -20.5% 华联控股 4.2% 空港股份 -18.2% 云南城投 2.8% 阳光股份 -17.1% ST广物 0.5% 深深房A -16.5% *ST和展 0.5% 中交地产 -16.1% 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：本研报使用的地产板块股票池为申万房地产（2021），剔除主营业务非房地产相关的公司，具体见附录。 2.行业及公司要闻回顾（2024.10.05~2024.10.11） 2.1行业一周要闻回顾 全国政策方面。发改委：对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”贷款投放力度。地方政策方面。青岛、济南、泉州、威海、杭州及宁波等地提高住房公积金贷款最高额度；济南、陕西、湖南、福州、杭州及广东中山等地将最低首付款比例统一为15%；长沙、广州、 东菀及天津等地放宽落户政策；北京对房改标准价改成本价补交房价款的程序予以明确和规范；上海发布保障房配建实施意见；海南东方市和澄迈县取消商品住房限购；呼和浩特取消新建商品住房销售价格调控限制；深圳存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房；四川雅安进一步优化调整住房公积金政策；黑龙江开展房地产“白名单”项目扩面增量攻坚战。 全国政策： 1）发改委：对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”贷款投放力度 （10.08） 信息来源：观点地产网 地方政策： 1）宁波：首次申请住房公积金贷款最高额度提升至130万元（10.07）信息来源：观点地产网 2）广东中山：商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为15%（10.07）信息来源：观点地产网 3）海南东方市取消住房限购及限售政策（10.07）信息来源：观点地产网 4）海南澄迈县取消商品住房限购及转让年限政策（10.07）信息来源：观点地产网 5）北京对房改标准价改成本价补交房价款的程序予以明确和规范（10.08）信息来源：观点地产网 6）上海发布保障房配建实施意见（10.08）信息来源：观点地产网 7）成都拟出新规买房就能落户（10.09）信息来源：观点地产网 8）杭州房地产新政：最低首付款比例统一为15%取消限价要求（10.09）信息来源：观点地产网 9）呼和浩特取消新建商品住房销售价格调控限制（10.09）信息来源：观点地产网 10）深圳：存量公寓类居住房屋可用作保障性租赁住房（10.09）信息来源：观点地产网 11）云南普洱调整住房公积金贷款最高额度为90万元多孩家庭最高上浮20%（10.10）信息来源：观点地产网 12）山东威海全面放开商品住房转让限制公积金贷款额度提高（10.10）信息来源：观点地产网 13）杭州调整优化住房公积金信贷政策贷款额度最高提至130万元（10.10）信息来源：观点地产网 14）山东出台19条政策促进房地产市场止跌回稳（10.10）信息来源：观点地产网 15）长沙放宽落户政策吸引人才和居民（10.10）信息来源：观点地产网 16）福州：商业性个人住房贷款首付比例统一调整为不低于15%（10.10）信息来源：观点地产网 17）四川雅安进一步优化调整住房公积金政策（10.10）信息来源：观点地产网 18）青岛：公积金贷款最高额度150万元（10.11）信息来源：观点地产网 19）济南：最低首付款比例统一为15%取消利率政策下限（10.11）信息来源：观点地产网 20）济南：住房公积金最高可贷130万元推进“白名单”制度常态化（10.11） 信息来源：观点地产网 21）陕西：全省统一住房贷款首付比例不低于15%不再区分首套二套（10.11）信息来源：观点地产网 22）福州调整住房公积金政策首付款比例降低至20%（10.11）信息来源：观点地产网 23）湖南省最低首付款比例统一调整为不低于15%不再区分首套二套（10.11）信息来源：观点地产网 24）西双版纳：拥有1套住房并已结清贷款再申请公积金贷款，最低首付降至20%（10.11）信息来源：观点地产网 25）黑龙江：开展房地产“白名单”项目扩面增量攻坚战（10.11）信息来源：观点地产网 26）泉州市调整住房公积金贷款额度最高可达100万元（10.11）信息来源：观点地产网 27）天津滨海新区拟调整落户政策（10.11）信息来源：观点地产网 2.2房地产行业重点城市周度数据回顾 第41周新房销量较第40周减少，二手房销售量较第40周增加。第41周44大城市新房销售为 1.62万套，较第40周减少3.2%；21大城市二手房销售1.4万套，较第40周增加106.4%。一线城市新房、二手房交易较第40周分别增加16.9%、增加62.9%；二线城市新房、二手房交易较第40周分别减少6.9%、增加137.4%。 图1：2024年第41周44城新房成交套数 44城新房销售（套）一线城市新房销售（套，右轴） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021年2022年2022年2022年2023年2023年2023年2023年2024年2024年2024年 第51周 第13周 第27周 第41周第3-4周第18周 第32周 第46周 第9周 第23周 第41周 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：2024年第41周21城二手房成交套数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 21城二手房销售（套）一线城市二手房销售（套，右轴） 9,000 7,000 5,000 3,000 1,000 -1,000 2021年2021年2022年2022年2022年2022年2