重大事项点评：加码智能制造，重视股东回报

事项：公司拟向忻泓投资发行6635万股A股，发行价12.81元/股，占发行前总股本17.51%。发行后，陈阿裕先生及其一致行动人持股比例提升至44.97%。公司公布未来三年（24-26年）股东回报规划，现金分红率不低于30%，并可根据情况实施中期分红。

评论：公司全国八大生产基地布局完善，订单效应显著，本次募集资金将用于喜临门智能家居产业园项目（二期）建设和补充流动资金，以集成CRM、SAP、MES、SRM等系统，强化智能制造领域布局。公司现金分红显著提升，2023年分红总额1.9亿元，占归母净利润44%，未来三年承诺分红底线，彰显管理层发展信心。实控人持股比例提升，进一步强化长期经营信心。

投资建议：公司作为国内床垫领军品牌，以喜临门为主品牌，喜眠系列覆盖大众化市场，全价格带布局有望提升流量池和转化率。预计24-26年归母净利润分别为5.39/6.03/6.71亿元，对应PE分别为12/11/10倍。参考相对估值法，给予公司24年15倍估值，对应目标价21.3元/股，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济影响需求、原材料价格波动风险、渠道拓展不及预期等。