周度评估及策略推荐
- 基差：进口到港补充，港口基差大幅走弱至11+200。
- 利润：苯乙烯现货利润走强，远期苯乙烯-纯苯价差大幅走阔。EB下游利润持续走强。纯苯估值较前期回落，纯苯下游利润小幅回升。
- 供应：苯乙烯开工窄幅震荡，整体维持高位，浙石化检修落地，影响10-11月开工有大幅下行空间。
- 需求：下游ABS、PS负荷回落，EPS开工较节中小幅回升。节后1-2天下游补库积极。
- 库存：纯苯进口船到港集中，港口重回累库，苯乙烯华东港口维持低位。
- 小结：截止2024年10月8日，苯乙烯华东港口库存4.51万吨，环比+0.6万吨，纯苯港口库存7.5万吨，环比-0.3万吨。苯乙烯负荷70.37%，环比-0.48%，石油苯负荷78.21%，环比-1.34%，近期华东装置计划检修持续兑现，预计纯苯及苯乙烯负荷均有下行空间。进口方面，美韩物流窗口持续关闭，国内仍有进口压力。10月上旬韩国纯苯大部分发运至国内。国内纯苯下游，酚酮、己内酰胺及苯胺负荷高位，后续均有不同程度检修，预计下一周期下游开工将小幅走弱。基本面看，纯苯面对进口，价格承压，国内裕龙岛投产进度良好，预计10下纯苯外卖有所增量，供应增加预期之下，纯苯价格持续弱势，对苯乙烯成本支撑有限。而苯乙烯自身产业链较为健康，港口库存虽有累库预期，但10下有大装置检修，且下游利润良好，负荷小幅提升。估值来看，盘面仍位于上沿，然近月基差持续走弱，估值与基本面相背离，建议观望，月间以反套为主。
期现市场
- 基差走弱：美韩物流窗口关闭，进口到港延期，港口有累库预期。
- 利润库存：苯乙烯利润持续回升，纯苯下游补库积极。
- 成本端：BZN持续偏弱，美韩窗口关闭。纯苯下游复产兑现，补库积极。焦化利润偏差，加氢苯开工下行。
- 供给端：华东装置检修落地，10-11月供需转强。
- 需求端：下游利润回升，节后补库积极。ABS利润走高，负荷维持。
产业链图示
免责声明
- 本报告所有信息均建立在可靠的资料来源基础上，但五矿期货有限公司对所有信息可能导致的任何损失概不负责。
- 本报告并不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。
- 本研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。
