核心观点及策略
- 美联储降息预期反复：美国9月FOMC会议纪要显示大幅降息分歧，9月通胀数据高于预期，市场对年内降息幅度预期有所反复。
- 国内政策信息释放：国内8号国新办释放政策信息未超预期，市场对前期过热情绪有所休整。
- 基本面分析：
- 供应端：新疆新投产能开始投放，净增产能约20万吨。
- 消费端：十一节后下游铝加工开工率持稳63.8%。
- 成本端：氧化铝价格强势新高，行业平均成本周度上涨224元/吨至17814元/吨。
- 库存端：社会库存周内增加1.9吨至67.7吨，较节前增加1.9吨，与往年同期相比增量较低。
- 市场预期：美联储降息25个基点预期走高，国内存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP，市场对持续利好政策仍有期待。
- 策略建议：逢低做多。
关键数据
- 沪期铝主体运行区间：20350-21300元/吨。
- 伦铝主体运行区间：2550-2750美元/吨。
- 长江现货周均价：20568元/吨（较上周+5571.5元/吨）。
- 南储现货周均价：20395元/吨（较上周+573元/吨）。
- 电解铝行业运行产能：4353万吨（较上周增加3.5万吨）。
- 铝下游加工龙头企业开工率：63.8%（与去年同期相比下滑0.7个百分点）。
- 铝锭库存：67.7万吨（较节前增加1.9万吨）。
- 铝棒库存：13.47万吨（较节前增加2.57万吨）。
行情展望
- 宏观因素：美联储降息预期反复，国内政策利好持续释放。
- 基本面：供应端小幅增量，消费端需求较好，库存端新疆发运不畅，社会库存累库压力不大。
- 成本端：氧化铝价格强势，成本走高助攻。
- 市场结论：铝价震荡偏强。
行业要闻
- 新疆某电解铝企业新产能开始通电，计划近期陆续释放新投产产能。
- 10月-12月当季发货给日本买家的铝升水报价确定为每吨175美元，较前一季度上涨1.7%。
- LME批准仓库中俄罗斯铝库存占比略微下降至66%，印度铝库存占比上升至32%。
