中航电测重组完成后,公司全年关联交易额度大幅提升:采购商品和接受劳务从2亿元调整至320亿元,出售商品和提供劳务从7亿元调整至55.5亿元,财务公司存款额度调整至455亿元。此举标志着本年度合同负债有望达到455亿元,订单金额比此规模更大,预示着资金下拨即将到来。
核心观点:
- 行业背景:地缘政治因素催化下,我国对武器装备的需求提升,目标性强、紧迫性高。十四五期间装备放量及军演强度提高,军品消耗加快。2022-2024H1军工行业受人事调整等因素影响,产业发展不及预期,但十四五军费总量不变。
- 行业反转信号:成飞集团公告关联交易调整,被视为军工行业反转第一枪,预示2024H2、2025年军工订单将加速落地,行业反转可期。
研究结论:
- 投资机会:布局军工机会初现,可关注以下方向:
- 下游主机厂(产业链链主):中航沈飞、洪都航空、航发动力、中航西飞、中直股份等;
- 船舶:中国船舶、中国动力、海兰信;
- 军工新科技:光启技术、联创光电;
- 远火:国科军工;
- 军品钛材:宝钛股份、西部超导、西部材料;
- 低空经济:莱斯信息、应流股份;
- 红外光电:大立科技。