银河杨超大拐点大机遇之政策持续发力20241012

银河杨超：大拐点大机遇之政策持续发力20241012_导读2024年10月13日16：17 关键词 财政部财政政策市场宏观经济专项债房地产稳增长扩内需大风险政策工具赤字空间国有资产消费潜能旧动能新动能资本补充地方政府债务限额隐性债务经济大省 全文摘要 财政部今日召开重要会议，讨论财政政策及其对宏观经济和市场的影响。会议强调了未来财政政策的三大目标：稳增长、扩内需、降风险，包括增加财政支出、利用专项债支持房地产市场稳定、以及强化库款调度和债务管理。特别国债的计划发行和对房地产市场的支持措施超出了市场预期，显示了政府对经济稳定的坚定承诺。地方债务问题将通过增加债务限额和改善债务管理来解决，预期这些措施将对A股市场产生积极影响。市场预期政策支持将促进金融地产板块和创新板块的崛起，长期看好A股市场，特别是央国企改革和高股息红利板块。监管体系的完善和机构投资者的积极参与将有助于推动市场健康发展。 章节速览 ●00：00财政部会议分析：超预期财政政策及其市场影响 财政部今日召开重要会议，讨论宏观经济及市场影响的财政政策。会议内容包含多个方面，部长及副部长的发言突出了部分超预期的政策举措。此次会议对于市场走势具有重要意义，探讨了财政政策是否超出市场预期、市场持续上涨的可能性及其上涨逻辑，以及中长期市场运行态势和结构配置策略。 ●02：06财政政策聚焦稳增长扩内需降风险 财政政策未来将围绕稳增长、扩内需、降风险三大方面推出针对性增量政策，旨在稳定宏观经济预期，促进市场稳定。政策将充分利用中央财政较大的举债空间和赤字提升空间，鼓励盘活闲置资产，增强财政收入，并精准施策以改善居民收入预期，激发消费潜能。此外，将继续强化库款调度，对困难地区提供适当支持，并加强对专项债使用范围的研究，支持前瞻性战略性新兴产业，促进新旧动能转换。 ●06：43财政部出台多项措施支持房地产市场平稳发展 今日财政部宣布，将通过叠加运用地方政府专项债专项资金和石油政策工具等措施，支持房地产市场止跌回稳。超预期举措包括积极研究出台有利于房地产市场平稳发展的增量措施，允许专项债用于土地储备，以及支持收购存量房。此外，财政部还计划发行特别国债，支持大型商业银行的核心补充资本，此举旨在稳定银行流动性，保障银行系统安全。这些政策动向显示了政府对房地产市场稳定发展的坚定信心和具体行动。 ●11：52财政部关于地方债务和经济发展的重磅发声 财政部针对地方债务问题发表重要意见，表示将增加债务限额以显性化地方政府存量隐性债务，减少隐性债务并强化地方政府债务管理。同时，提出完善专项债项目资产台账，确保负债与资产平衡，探索提 前偿还及建立偿债备用金制度，以增强市场对地方债务风险的预期。此外，加大对经济大省的专项债务支持力度，聚焦长三角和珠三角区域，以支持新动能转换，推动经济高质量发展。这一系列措施将对A股市场产生积极影响，预示着宏观经济和政策的支持力度加强。 ●17：56房地产市场止跌回稳助力新旧动能转换 中央到地方对房地产市场的支持力度增强，旨在止跌回稳，促进民生改善和新动能转换。财政部提出通过保障房建设与闲置土地收购等方式支撑市场，同时，A股市场在政策预期下进入战术层面的第一阶段，重点是政策催化下的增量资金入场和市场情绪修复。预期房地产市场稳定后，高端制造等行业将崛起，推动人民币资产估值结构转向，以新动能为代表的新盈利模式将带来效率飞跃。 ●21：39A股市场未来展望：利好政策、创新板块崛起与流动性重复阶段 当前A股市场面临几个重要阶段：首先，利好政策对金融地产板块的积极影响；其次，创新板块的崛起推动业绩 和运营效率的提升；最后，随着流动性环境的改善，长期资金如社保基金和公募基金可能会转向价值投资，进一步提升市场竞争力。此外，市场信心和上市公司核心竞争力是决定A股市场长期表现的关键因素。尽管短期内市场可能波动，但长期看好A股市场，特别是央国企改革和高股息红利板块有望受益于运营效率的提升。监管体系的完善和机构投资者的积极参与将有助于改变散户投资状态，推动市场健康发展。 要点回顾 近期市场震荡中，财政政策是否超出预期并有哪些具体举措？ 近期市场震荡期间，财政部的政策举措确实超出预期。财政部在新闻发布会上明确表示将推出一揽子稳增长、扩内需和防风险的增量政策，并指出中央财政有较大的举债空间和赤字提升空间，这为未来政策实施提供了较强的信心和支持。同时，会议还强调盘活闲置资产，增强财政收入，并继续精准施策，以改善居民收入预期和激发消费潜能。此外，财政部承诺强化库款调度，确保困难地区的财政支持，体现了对实体经济的积极帮扶态度。对于房地产市场，财政部提出支持存量房收购和保障性住房供给，以及考虑通过专项债支持房地产市场回稳，体现了对房地产行业的支持与调控并重的政策导向。 关于房地产市场，财政部的政策重点是什么？ 针对房地产市场，财政部的政策重点主要体现在以下几个方面：一是叠加运用地方政府专项债专项资金和金融政策工具支持房地产市场止跌回稳；二是积极研究出台有利于房地产平稳发展的增量措施，包括允许专项债用于土地储备和收购存量商品房，旨在缓解房地产开发商流动性压力，同时兼顾民生层面保障房供给的增加。此外，财政部还提到将及时完善相关税收政策，如考虑取消普通住宅和非普通住宅增值税政策，这些措施对房地产市场未来的发展都具有重要意义。 在近期财政部关于财政政策的重磅会议中，有哪些值得关注的超预期内容？ 在本次财政部的重要会议上，有几个超预期的内容值得关注。首先，财政政策将围绕稳增长、扩内需和防风险三个方面推出一揽子有针对性的增量政策。其次，财政部表示中央财政有较大的举债空间和赤字提升空间，这将对未来经济稳预期和地方债务风险管理产生积极影响。此外，会议还强调鼓励盘活闲置资产，加强国有资本收益管理以增强财政收入，并继续精准施策靶向发力改善居民收入预期以激发消费潜能。另外，财政政策将进一步强化库款调度，对库款紧张地区进行适当支持，展现出对困难地区的明确保障态度。 财政部如何通过特别国债支持大型商业银行的核心资本补充？财政部如何履行国有金融资本出资人的职责并建立资本补充机制？ 财政部将发行特别国债来补充大型商业银行的核心一级资本，这被视为一项超预期措施，旨在增强银行流动性并保障银行体系稳定，特别是中小银行的风险管理。财政部将履行国有金融资本出资人的职责，包括建立国有金融机构资本补充和动态调整机制。目前国有大银行的资本补充工作已启动，等待各银行提交资本补充方案。 地方债方面，财政部有哪些重要发声和举措？针对经济大省，财政部将采取哪些专项债务支持措施？财政部透露，截至去年末，全国政府信息平台上的隐性债务相比2018年末减少了一半，并计划一次性增加较大规模的债务限额来置换地方政府存量隐性债务，以显性化隐性债务并减轻未来的地方负担。同时，财政部将健全专项债项目资产台账，确保政府负债与项目资产平衡，探索专项债提前偿还机制和建立偿债备用金制度，以稳定债券市 场预期。财政部将加大对经济大省的专项债务支持力度，尤其是在长三角和珠三角区域，因为这些地区投资效率高，产出能力强。财政部将研究专项债的使用范围，保持政府投资力度和节奏，并倾向于将省一级专项债投向效率较高的省份，以适应新动能转换的大趋势。 当前A股市场反弹的逻辑是什么？ A股市场本轮反弹的逻辑主要基于流动性因素、估值因素、宏观基本面以及政策驱动下的预期改变。尤其是政策调整对宏观经济转向预期和市场情绪转向产生了积极影响，促成了市场反弹。 房地产市场在宏观经济中的定位和未来走势如何？ 房地产市场在宏观经济中起到稳预期的关键作用，并且是新旧动能转换的重要路径。中央政治局会议明确房地产要止跌回稳，对于保障民生和推动新旧动能转换具有重要意义。未来房地产产业链、房地产周期对市场的压制将减轻，房地产市场结构转型也将助力宏观经济和政策层面的支撑。 在当前阶段，A股市场的主要变化是什么？第一阶段结束后，市场将进入哪个阶段？ 目前整体上处于第一阶段，这是一个政策预期和催化阶段，政策推动增量资金进入A股市场，改变了市场预期并修复了情绪面。在这一阶段，一些长期下沉、估值调整较深的行业在政策牵引下表现强势，尤其是消费和成长板块的反弹力度最大。第一阶段结束后，市场将进入第二阶段，这个阶段不仅关注短期政策的密集调节，还涉及宏观经济远期的战略层面调整。第二阶段中，房地产市场的回稳将助推新动能转换，高端制造行业逐步崛起，从而带动人民币资产估值结构的转向，以新的生产力代表的新动能盈利模式和效率将大幅提升。 第二阶段中，房地产预期将如何影响其他行业的发展？ 在房地产预期良好的情况下，首先利好政策频出将催化金融地产板块，尤其是银行、特别国债和地方债等领域的表现。随后，创新板块（即新动能）在业绩提升和核心竞争力增强的基础上，可能会迎来爆发式发展。 A股市场的第三阶段将呈现怎样的特征？ 第三阶段是流动性恢复阶段，如果前两阶段进展顺利，长期资金（如社保基金、公募基金）的价值投资逻辑将转向市场投资结构，共同引领市场走向健康可持续的发展阶段。 目前A股市场面临的主要挑战是什么？ 目前A股市场面临的挑战主要是信心不足，流动性方面不存在问题，但信心需要来自上市公司核心竞争力和业绩支撑。同时，散户投资者占比较高，未来机构教育投资者树立价值投资逻辑，以适应市场节奏，降低急升急跌的风险。