碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货：节后偏弱震荡为主 节后一周以来，盘面行情整体以弱震荡为主。节前宏观利好情绪基本已经消化，现货交投有所改善，但基本面变化不大，缺乏新驱动的情况下盘面偏弱运行为主。成交持仓结构来看，目前主力交易仍活跃，近期持仓量小减，逐步向2501移仓。 截至10月11日收盘，主力合约LC2411收于73900/吨，LC2410收于72600元/吨，LC2501收于77700元/吨。 国内锂盐价格：现货交投好转，报价上调 节后现货交投整体有所好转，碳酸锂现货报价有所回升，氢氧化锂持稳为主。上周现货端交易整体有改善，电碳主流升贴水区间基本稳定，近期基差有所走强，9月新货流通增加。 截至10月11日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.65万元/吨，较上周上涨1.19%；工业级碳酸锂均价7.23万元/吨，较上周上涨1.26%；电碳和工碳价差4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.84万元/吨，较上周下跌0.36%；工业级氢氧化锂均价6.07万元/吨，较上周下跌0.41%。 海外锂盐价格：整体持稳 上周锂盐CIF价持稳。海外锂盐价格基本与国内基本维持同方向变动，缓慢下跌后近期整体企稳，但是海外锂盐CIF价较国内调整更缓，海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，上周海内外价差小幅扩大。 截至10月11日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.65美元/千克，较上周小涨0.47%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.9美元/千克，较上周下跌0.5%，与国内氢氧化锂价差约1598.69元/吨。 锂矿：原料价格上涨 近期矿端价格整体跟随锂盐端的改善有所上涨。海外锂辉石矿端仍有挺价，近期盐厂采购意愿大幅提升；云母交易也改善，前期停工的云母冶炼端企业有陆续复产。预计短期内原料价格反弹后企稳为主。 截至10月11日，6%锂辉石精矿CIF均价778美元/吨，较上周上涨9美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨3.7%至980元/吨，2%-2.5%品位均价上涨3.73%至1597.5元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别小幅上涨至6855元/吨和8210元/吨。 正极材料：三元价格仍小幅回落 三元材料价格仍有小幅回落，但近期整体已经开始企稳。近期下游材料厂订单增加，叠加当前价格位置采购意愿增强，但头部企业客供比例仍偏高，目前下游需求改善情况小幅超预期。 截至10月11日，523消费型三元材料均价10.02元/吨，523动力型三元材料均价11.79万元/吨，均较上周下跌0.55%。622消费型三元材料均价11.31万元/吨，613动力型三元材料均价12.36万元/吨，分别较上周下跌0.4%和0.34%。811动力型三元材料均价14.51万元/吨，811消费型三元材料均价13.03万元/吨，分别较上周下跌0.51%和0.52%。 正极材料：铁锂价格小幅回升 上周铁锂和锰酸锂价格小幅回升。头部厂商订单有一定的增量，但企业竞争比较激烈压缩加工费，储能有一定带动。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至10月11日，动力型磷酸铁锂价格3.33万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.28万元/吨和2.96万元/吨，均较上周小幅回升。动力型/容量型锰酸锂均价分别小幅上涨至3.6万元/吨和3.3万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围基本维持至14.6-16.45万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：相对宽松，边际缓和 供给整体相对宽松，但伴随上游有部分减停产量，近期预计供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据小幅增加。 根据SMM，9月碳酸锂产量约62045吨，环比减少715吨。8月碳酸锂月度产量61330吨，较上月继续减少3630吨，同比增长36.2%；其中，电池级碳酸锂产量38910吨，较上月减少1665吨，同比增加34.5%；工业级碳酸锂产量22420吨，较上月减少1965吨，同比增加39.3%。截至10月10日，SMM碳酸锂周度产量13171吨，周度环比增加536吨。 产量：各类原料提锂短期预计减量 近期受成本利润影响上游整体开工偏低，供给端增量有所缓和；进口原料到港量减少，受盐端价格下行驱使下上游部分高成本原料提锂有减量，江西部分厂商检修减产但目前未成明显联合趋势。短期预计各类原料提锂仍将有一定减量。根据SMM，8月辉石产碳酸锂实际值29100吨，较上月减少1200吨；云母产碳酸锂14580吨，较上月减少1020吨；盐湖提碳酸锂12870吨，减少430吨；回收提锂减少980吨至4790吨。分地区产量来看，8月四川和青海两大主产量下滑，江西基本持稳，9约预计减量。8月江西碳酸锂产量实际值22830吨，较上月增加110吨，青海产量缉拿少500吨至11500吨，四川产量减少200吨至7700吨。 产能开工：产能提升，开工率高位回落 三季度上游开工率整体在高位小幅回落，目前上游开工水平逐渐回到均值附近整体偏稳。产能则继续提升，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能预计突破11万吨且仍有增长趋势。根据SMM，9月碳酸锂月度产能预计11.02万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.31万吨，较上月小幅回落。碳酸锂9月的月度开工率预计52%，较上月回落1%，氢氧化锂开工率小幅提升至52%。 库存：逐步去库，仓单量持稳 目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上下游消化库存为主，上周贸易环节有部分补库，整体上库存对基本面的压力已有缓和。 交易所库存方面，仓单数量持续高增，近期整体企稳，截至10月11日的仓单总量达44087手。 根据SMM，截至10月10日，样本周度库存总计120556吨，冶炼厂库存48864吨，下游库存30189吨，其他环节库存41503吨；SMM样8月度总库存为93191吨，其中样本冶炼厂库存为59584吨，样本下游库存为33607吨。 进口：智利进口减量 目前月均进口量维持在2万吨左右，上月智利进口减量较大，进口对供给的补充弱化。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。 海关总署数据显示，8月碳酸锂月度进口总量17684.76吨，较上月减少6467.01吨，进口总金额1.9亿美元，较上月减少7601.6万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月从智利进口的减量比较大。上月阿根廷碳酸锂月度进口量4516.02吨，较上月减少211.06吨；智利碳酸锂月度进口量12920.3吨，较上月减少6238吨。 三、碳酸锂需求 需求量：整体好转 近期碳酸锂需求端有明显边际好转，下游采买意愿增强。头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单增加，下游排产略超预期，后续主要关注需求端好转的持续性。 根据SMM，9月碳酸锂需求量约80666吨；8月碳酸锂月度需求量实际值74232吨，较上月增加3877吨。8月碳酸锂月度出口量235.02吨，较上月继续减少31.9吨，出口金额334万美元，较上月减少86.3万美元。出口韩国的碳酸锂增加，出口日本量下滑。8月出口至日本145.58吨，较上月减少31.38吨；出口至韩国的碳酸锂54吨，环比增加53.5吨。 三元材料：排产好转，后续改善有待观察 三元材料排产整体有改善，短期预计中低镍预计有一定增量，高镍产量或有减少。三元改善主要受挂钩销售订单和库存建立影响，但考虑季节性高点已过，补库窗口期可能较短，后续电池和材料端改善仍有待观察。 根据SMM数据，9月三月材料产量约60935吨，较上月减少940吨，同比增加10.16%。其中333产量预计维持170吨，中低镍三元（523/622）产量预计分别为14630吨和19420吨，分别较上月增加500吨和50吨；高镍三元（811）产量预计22925吨，较上月减少2110吨。 其他正极：主要材料排产稳中有升 磷酸铁锂企业预计排产将有提升，部分企业在近期备库量已有增加，下游交投情绪近期有所好转。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,9月磷酸铁锂月度产量约234910吨，环比增加11%，同比增加84%；钴酸锂月度产量预计8390吨，环比增加6%，同比增长5%；锰酸锂月度产量预计10000吨，环比增加4.86%，同比增加36.24%。 废旧回收：整体呈回落趋势 三季度回收端整体呈回落趋势。黑粉系数偏稳定，锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，废料提锂成本和碳酸锂价格有一定倒挂，预计回收端整体稳中小幅回落。根据SMM，8月国内废旧锂电月度回收总量18219吨，环比减少0.92%，同比减少57.92%。其中，三元废料月度回收量8209吨，较上月增加13.23%，磷酸铁锂废料回收总量9746吨，较上月减少10%，钴酸锂废料回收总量264吨，较上月减少14.29%。 四、终端情况 终端：终端数据提振 终端数据整体提振，新能源渗透率突破，与国内装备制造业、零部件产业的产业链、新质生产力推动、插混技术发展、以旧换新补贴加码等因素相关，但目前混动占比较大对锂电材料需求的提升或比较有限。 据乘联会初步统计，9月1-30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。 锂电池装机量：装车环比提振 三季度我国动力电池销量、装车量均有提振，磷酸铁锂电池装车增量较大。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导；目前电池环节产销仍维持增长，但后续在库存压力下电芯端得改善幅度仍有待观察。 8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。其中三元电池装车量12.1GWh，占总装车量25.7%，环比增长6.8%，同比增长12.3%；磷酸铁锂电池装车量35.0GWh，占总装车量74.2%，环比增长16.1%，同比增长45.6%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks