碳酸锂短期交易逻辑概述
需求端
- 10月电池及磷酸铁锂正极材料排产环比小幅增长，但增速已降至较低水平。
- 10月可能是四季度需求高点，下游仅在价格大跌时补库，较难提供大涨动力。
供应端
- 云母提锂产量显著减少，但辉石提锂产量有所增加，本周碳酸锂产量环比转增。
- 9月智利出口中国碳酸锂显著增加，预计四季度进口量将修复至偏高水平。
- 10月可能是四季度供应低点，后市锂辉石及碳酸锂进口量增加将弥补国内云母产量减少。
交易策略
- 宏观情绪转弱，碳酸锂转跌。智利出口碳酸锂同比环比大增，10-11月中国进口量预期随之增长。
- 10月可能是四季度供需最紧的一个月，此后供需逐步转松，中期仍然是逢高沽空的思路。
- 11月底仓单集中注销，2411合约临近交割月近20万手持仓，预计月底前波动放大，2411-2501反套继续持有。
本周重点消息
- Ewoyaa项目：大西洋锂业在加纳的Ewoyaa项目预计12年内生产360万吨锂辉石矿石，成为全球第十大锂项目。
- 力拓收购Arcadium Lithium：力拓以每股5.85美元全现金收购Arcadium Lithium，合并后将成为全球领先的锂生产商之一。
- 中矿资源暂停Bikita透锂长石部分采矿：受锂盐市场价格波动影响，中矿资源暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿，但锂辉石生产线保持生产。
- 雅保拍卖碳酸锂：雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束，吉诚锂业中标价格为76250元/吨。
新能源汽车需求
- 国内：9月新能源汽车销量128.7万辆，同比增长42%；1-9月累计同比增长33%至832.1万辆。
- 海外：全球8月新能源乘用车销量144万辆，同比增长16.1%；美国和欧洲市场增速放缓。
- 出口：中国9月新能源汽车出口11.1万辆，同比增长16%；1-9月累计出口93万辆，同比增长13%。
储能市场需求
- 中国2小时储能项目1-9月中标容量规模合计93.75GWh，累计同比增长76%。
- 储能电芯9月产量32.5GWh，同比增长101.7%；1-9月累计同比增长46%。
- 储能电芯库存继续攀升，8月库销比1.9个月左右。
电池订单与正极材料排产
- 动储电芯9月产量合计114.6GWh，同比增长43%；1-9月累计同比增长22.4%。
- 碳酸锂9月消费量8.8万吨，同比增长56.1%；1-9月消费量57.7万吨，累计同比增长32.2%。
- 正极厂客供比例较高，现货采购热情不足，价格大跌时有补库行为，反弹则多持观望态度。
供应情况
- 云母提锂产量减少，但辉石提锂产量增加，导致周度产量不减反增。
- 9月碳酸锂国内总供应继续下滑，9月产量5.75万吨，同比增长37.9%；1-9月产量48.2万吨，累计同比增长45%。
- 中国9月净进口碳酸锂预计约为1.65万吨，同比增长25.7%；1-9月累计同比增长58.7%至16.2万吨。
- 碳酸锂9月供应量预计7.4万吨，同比增长35%；1-9月供应量预计64.4万吨，累计同比增长48.2%。
库存情况
- 社库连续下降，冶炼厂和下游共同去库带动总库存连续数周下降至120556吨。
- 预计9-11月供需均为短缺，库存还将持续下降两个月左右。
- 广期所仓单高位持稳，超过4.4万吨，但小品牌依然没有销路，排队等待仓单入库审批。
