白糖：巴西高频压榨数据偏多

【基本面跟踪】

• 价格与价差：原糖价格（美分/磅）22.24，配额外进口利润（元/吨）-590，配额外进口成本（元/吨）721，主流现货价格（元/吨）64800，期货主力价格（元/吨）59175，主流现货基差（元/吨）563-58。
• 国内市场：CAOC预计23/24榨季产量996万吨，消费1570万吨，进口500万吨；截至8月底，累计销售886万吨，销糖率88.94%；8月进口77万吨，累计进口435万吨（同比+100万吨）。
• 国际市场：ISO预计23/24榨季全球供应短缺20万吨，24/25榨季短缺358万吨。

【宏观及行业新闻】

• 巴西：中南部9月下半月食糖产量同比下降16.21%，MIX同比下降3.31个百分点；25/26榨季出口套保比例38.5%；截至10月1日，24/25榨季累计压榨量同比增加2.35%，累计产糖3315万吨（+50万吨）；9月上半月压榨量同比减少13.62%。
• 印度：截至5月31日，23/24榨季产糖3167万吨，预计全榨季3213万吨（-116万吨）；考虑连续第二年延长出口禁令并提高MSP。
• 泰国：截至4月17日，23/24榨季产糖877万吨（-230万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】

• 巴西压榨数据偏多，但产量仍同比减少，出口套保比例较高，对全球供应形成支撑；
• 国内消费稳定，进口量同比增加，但库存压力可控；
• 印度延长出口禁令或加剧全球供应短缺，泰国产量下降进一步支撑市场；
• 综合来看，白糖短期偏强，但需关注巴西后续压榨节奏及印度出口政策变化。