沪铝成本支撑较强 沪锌下游仍有刚需补库

沪铝成本支撑较强沪锌下游仍有刚需补库 发布时间：2024-10-1211:50:56作者：铜冠金源期货来源：铜冠金源 行情复盘 10月11日，沪铝期货主力合约收涨1.63%至 20825.0元。 资金流向 10月11日收盘，沪铝期货资金整体流入2.24亿元。 现货市场 沪铝低位小幅回升，现货SMM均价20510元/吨，涨60元/吨，对当月贴水40元/吨。南储现货均价20320元/吨，涨10元/ 吨，对当月贴水230元/吨。 后市展望 库存端新疆发运不畅，国庆之后社会库存的累库压力不大。此外氧化铝强势，成本支撑亦强。整体铝基本面良好，短时跟随宏观情绪波动，中期回归基本面预计仍震荡偏好。 研报正文 【沪铝】 沪铝低位小幅回升，现货SMM均价20510元/吨，涨60元/吨，对当月贴水40元/吨。南储现货均价20320元/ 吨，涨10元/吨，对当月贴水230元/吨。 据SMM，10月8日铝锭库存68.4万吨，较节前增加2.6万吨。铝棒13.73万吨，较节前增加2.83万吨。产业消息：据外电消息，10月-12月当季发货给日本买家的铝升水报价确定为每吨175美元，较前一季度上涨1.7%，反映了欧洲升水较高。这一报价高于7月-9月当季的每吨172美元，连续第三个季度上涨。 美国9月CPI高于预期，押注美联储11月降息25基点的可能性高于80%。国内存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP落地，市场对过未来持续的利好政策仍有期待。 基本面，供应端产能小幅增量，同时消费端亦处于消费旺季，需求较好，平衡预期佳。库存端新疆发运不畅，国庆之后社会库存的累库压力不大。此外氧化铝强势，成本支撑亦强。整体铝基本面良好，短时跟随宏观情绪波动，中期回归基本面预计仍震荡偏好。 操作建议：滚动低多 【沪锌】 沪锌主力2411合约日内窄幅震荡，夜间重心上移，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24990~25190元/吨，对2411合约升水140-160元/吨。 国产货源依旧偏紧，价格坚挺，进口锌锭到货增多，较国产价格差拉大，下游逢低增加采买，成交改善。加拿大矿业公司SilvercorpMetals已将其在中国SGX银铅锌矿的采矿许可证续期11年，将运营延长至2035年9月24日，产能增加50万吨/年。SMM：截止至本周四，社会库存11.31万吨，较周二增加0.62万吨，较节前增加1.39万吨。LME库存242450吨，减少1575吨。 整体来看，美国9月通胀全线超预期，但首申数据飙升至一年最高，市场押注11月降息25基点的可能性升至80%以上，但仍有票委称不排除11月暂停降息，美元剧烈波动，锌价先涨后跌。当前市场对宏观较为敏感，锌价波动率放大。近日进口锌锭流入带动库存持续增加，但下游节后仍有刚需补库，且国产货源偏紧，贸易商挺价，为锌价提供支撑，短期锌价宽幅震荡，去库预期未改，跨期维持滚动正套。 操作建议：单边观望，跨期滚动正套 关联品种沪铝沪锌所属公司：铜冠金源