铁合金周报：市场情绪回落，双硅震荡回落

硅锰方面

• 市场分析：节后市场情绪降温，硅锰期货价格震荡下行，主力合约收于6388元/吨，跌幅4.06%。现货报价稳中偏强，但市场观望情绪浓厚，成交一般。
• 供需与逻辑：供应端，开工率41.9%，日均产量24730吨，产量止跌回升。需求端，五大材硅锰需求为12.6万吨，环比增加2.01%，钢厂利润修复带动需求好转。库存处于中高位，价格预计跟随后续钢厂复产情况波动。
• 策略：震荡

硅铁方面

• 市场分析：硅铁期货价格维持震荡偏弱运行，主力合约收于6678元/吨，跌幅1.71%。现货市场观望情绪浓厚，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200-6400元/吨，75硅铁自然块6800-7000元/吨。
• 供需与逻辑：供应端，开工率39.06%，日均产量15985吨，供应充足。需求端，五大材硅铁需求为2.06万吨，环比增加2.03%，钢厂复产带动需求释放。供需同步回升，库存矛盾暂不突出，价格跟随宏观情绪企稳。
• 策略：震荡

核心观点

• 硅锰和硅铁市场均处于供需同步回升阶段，但库存压力仍存，价格波动与钢厂复产情况密切相关。
• 关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。

风险

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。