格林大华期市早班车-国债(20241014)

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年10月14日星期一 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 板块 品种 评级预 测 推荐理由 【行情复盘】上周五国债期货主力合约开盘集体高开，早盘开盘后很快下行、V型反弹后横向波动略回落，午后继续大幅下探，创日内新低后连续反弹，尾盘有所回调，全天表现为宽幅震荡，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2412上涨0.03%，10年期T2412上涨0.03%，5年期TF2412上涨0.06%，2年期TS2412上涨0.01%。【重要资讯】1、公开市场：上周五央行公开市场开展942亿元7天期逆回购操作，当日有2780亿元逆回购到期，因此当日央行净回笼1838亿元。上周六央行公开市场开展了232亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。2、资金市场：上周六银行间资金市场隔夜利率较上一交易日继续下行，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日1.39%。3、现券市场：上周六银行间市场开盘，国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.50个BP至1.56%，5年期下行0.49个BP至1.81%，10年期上行0.49个BP至2.14%，30年期持平于2.30%。4、国务院新闻办公室在10月12日上午举行了财政部新闻发布会，财政部部长表示中国财政有足够的韧性，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标；财政部将发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本；逆周期调节不仅包 金融板块 国债期货 中性 -0.5 括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间；财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面；财政部拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险；财政部将有效补充地方政府综合财力4000亿元。财政部表示允许专项债券用于土地储备，专项债券可以用来收购存量商品房用作各地的保障性住房，同时继续用好保障型安居工程补助资金，下一步将研究扩大专项债使用范围，保持政府投资力度和节奏，合理降低融资成本。5、9月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.4%，低于市场预期的0.7%，前值上涨0.6%。9月份CPI环比持平，前值为环比上涨0.4%，其中消费品价格环比上涨0.2%，前值环比上涨0.7%，服务价格环比下降0.3%，前值环比下降0.1%，服务价格连续两个月环比下降。9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%，降幅超过市场预期的下降2.5%，前值同比下降1.8%；受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，9月PPI环比下降0.6%，前值环比下降0.7%，PPI连续4个月环比下降。9月份国内整体通胀水平走低。【市场逻辑】国庆节后国债期货主力价格连续反弹，一方面是国庆假期之前收益率快速上升已吸 引部分多头进场，另一方面节后股票市场连续快速回落、市场风险偏好收敛，加之10月8日发改委新闻发布会的内容低于市场预期。在上周国债价格上涨之后，国债收益率又回到一个偏中性的区域。10月12日财政部新闻发布会的主要内容为市场事前已预期，在会上财政部提示了中央财政还有较大的举债空间，逆周期调节政策有已进入决策程序，还有政策工具正在研究中。对于市场最关注的财政政策的规模和力度，会议并没有明确，因为如果要增发国债需要走人大审批流程，可以确认的是财政政策的大方向是加大逆周期调节力度是确定的，财政政策未来会逐步推出。股市在连续下调后存在反弹需求，债券市场还是会继续等待和观察未来政策的力度，债市大概率会进入一个震荡格局，债市波动幅度大概率较前期收敛。【交易策略】交易型投资波段操作。 研究员：刘洋从业资格：F3063825投资咨询证书：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%； 4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。