农林牧渔行业周报：四季度生猪供给环增多方博弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨

2024年10月13日 农林牧渔 四季度生猪供给环增多方博弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：四季度供给环增多方博弈，需关注降温后消费回升幅度及二育入场节奏 价格端：本周生猪均价17.64元/kg，周环比-3.08%，两周环比-3.67%仔猪价格438元/头，周环比-10.06%，两周环比-11.16%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格25.09元/kg，周环比-3.51%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.54万头，周环比变动-3.21%。周观点：本周生猪价格震荡偏弱，日均屠宰量环比下滑。根据涌益咨询/钢联/卓创资讯数据，9月能繁母猪存栏量环比变化分别为 +0.6%/+0.47%/-0.18%，前值分别为+0.52%/+0.32%/+0.82%。涌益咨 询数据显示，10.1-10.10二育补栏积极性较高，山东栏舍利用率从51%提升至60%。从历史能繁和仔猪数据推测，整体四季度供应压力递增，需关注二育入场表现、供给端压力释放情况、降温后的消费端增量带动。 家禽养殖：苗价环比大涨，供需失衡是主因 998345898 周观点：节后苗价环比上周大涨，毛鸡稳中上行，钢联数据解读显示，供需失衡是苗价超预期上涨的主因。1）鸡苗供应量紧缺，中大厂鸡苗供应紧张，小厂苗量少；2）养殖端补栏年前两批鸡，存在补栏需求；3）种禽端今年扩产不明显，而养殖端扩产明显，造成供需差。屠企订单减量明显，节后批发市场交投低迷，屠企库存高位，却面临收鸡难题。经销商看跌后期的产品，备货极为谨慎。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+20.00%/-24.00%/+17.65%/-14.29%/+6.67%/- 11.76%；各产品环比持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 37% 27% 17% 7% -3% -13% -23% 2023-102024-022024-062024-10 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -7.7 -9.9 -14.4 绝对收益 14.3 2.2 -8.4 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告供应端放量猪价震荡偏弱， 2024-09-30 需关注四季度消费回升及二育补栏节奏猪价震荡偏弱，需关注月末 2024-09-23 需求提振及二育入场表现猪价高位震荡，需关注供需 2024-09-18 博弈及市场情绪变化补栏谨慎能繁月增幅减少， 2024-09-09 猪价持续性或超预期短期猪价震荡需关注二育节 2024-09-02 奏，白羽鸡苗价持稳毛鸡下行 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-7.59%4 1.2.子板块和个股分析：各子板块表现不佳4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：四季度供给环增多方博弈，需关注降温后消费回升幅度及二育入场节奏6 2.2.家禽养殖：苗价环比大涨，供需失衡是主因7 2.3.种植板块：新季玉米上量，市场供应增加9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比-3.08%6 图4.本周仔猪价格环比-10.06%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-1.14%9 图17.本周国内小麦均价周环比+0.01%9 图18.本周国产大豆均价周环比-1.74%9 图19.本周国内糖价均价周环比+2.76%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+1.97%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-7.91%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-7.59% 最新交易周（2024年10月8日-2024年10月11日），农林牧渔行业-7.59%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-3.25%、-4.45%、-3.56%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第27。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/10/11 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -3.25% 22.00% 11.94% 11.83% 4.99% 深证成指 -4.45% 24.12% 13.63% 9.02% -1.06% 上证指数 -3.56% 18.22% 8.29% 6.57% 3.53% 农林牧渔 -7.59% 13.98% 2.74% -4.31% -10.02% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 非 家建国石 公 机电 医商建有基纺交轻食农美 社 银 计 用筑防油 用 械力 药贸筑色础织通工品林容房 会 电金银算通电装军石环汽综事钢设设煤生零材金化服运制饮牧护地传服子融行机信器饰工化保车合业铁备备炭物售料属工饰输造料渔理产媒务 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各子板块表现不佳 农业细分子板块表现不佳。个股中本周涨幅靠前的有：万辰集团(+16.92%)、天邦食品(+4.60%)、国投中鲁(+3.86%)、中粮科技(+2.76%)和京粮B(+2.17%)等。跌幅靠前的是安德利(-16.83%)、巨星农牧(-16.76%)、朗源股份(-13.40%)、立华股份(-12.53%)和普莱柯(-12.18%)等。 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 周涨幅top5周跌幅top5 0% -2% 万辰集团 16.92% 安德利 -16.83% 天邦食品 4.60% 巨星农牧 -16.76% 国投中鲁 3.86% 朗源股份 -13.40% 中粮科技 2.76% 立华股份 -12.53% 京粮B 2.17% 普莱柯 -12.18% -4% -6% -8% -10% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 商品猪元/公斤17.6418.2019.01-3.08%-3.67% 仔猪出栏价元/头438.00487.00555.00-10.06%-11.16% 二元母猪元/公斤32.5632.6132.68-0.15%-0.18% 生猪育肥猪配合料元/公斤3.433.443.45-0.29%-0.29% 冻品库存率%13.46%13.25%13.04%1.58%1.60% 商品猪出栏均重公斤125.87125.68125.970.15%-0.04% 猪粮比价8.158.208.27-0.52%-0.70% 猪料比价5.175.335.56-2.93%-3.56% 白羽肉鸡元/公斤7.347.107.193.38%1.04% 鸡产品元/公斤9.159.159.250.00%-0.54% 禽类白条鸡元/公斤14.6514.7014.90-0.34%-0.84% 父母代鸡苗元/套51.4057.5052.64-10.61%-1.18% 肉鸡苗元/羽4.203.433.7222.45%6.26% 肉鸡饲料平均价元/公斤3.433.513.47-2.28%-0.58% 鲤鱼元/公斤18.0018.0018.000.00%0.00% 鲫鱼元/公斤30.0030.0030.000.00%0.00% 鲈鱼元/公斤38.0038.0038.000.00%0.00% 水产人工甲鱼元/公斤60.0060.0060.000.00%0.00% 梭子蟹元/公斤120.00120.00120.000.00%0.00% 对虾元/公斤320.00320.00320.000.00%0.00% 草鱼元/公斤20.0020.0020.000.00%0.00% 国内玉米现货元/吨2249.882275.842318.30-1.14%-1.49% 玉米国际玉米现货美元/蒲式耳4.985.035.02-0.96%-0.38% DCE玉米期货元/吨2201.202144.802176.332.63%0.57% CBOT玉米期货美分/蒲式耳420.40414.35408.701.46%1.42% 国内小麦现货元/吨2446.282445.972463.650.01%-0.35% 小麦国际小麦现货美元/蒲式耳6.016.015.920.00%0.77% CZCE小麦期货元/吨3198.003198.003198.000.00%0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳597.80582.80572.802.57%2.16% 国内大豆现货元/吨4210.004284.424375.44-1.74%-1.91% 国际大豆现货美元/吨429.95417.75415.552.92%1.72% 大豆国产豆粕现货元/吨3125.603139.603110.80-0.45%0.24% DCE豆粕期货元/吨2516.202542.802548.33-1.05%-0.63% CBOT豆粕期货美元/短吨319.88330.74321.50-3.28%-0.25% 稻谷CZCE粳稻期货元/吨2662.002662.002662.000.00%0.00% CBOT稻谷期货美元/英担1509.501516.701543.70-0.47%-1.11% 糖国内食糖现货元/吨6276.506107.756109.332.76%1.36% 国际原糖现货美分/磅22.4820.1318.7611.65%9.45% 蔬菜菌菇类价格指数152.97150.01152.961.97%0.00% 叶菜类价格指数291.82316.88339.05-7.91%-7.23% 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：四季度供给环增多方博弈，需关注降温后消费回升幅度及二育入场节奏 价格端：本周生猪均价17.64元/kg，周环比-3.08%，两周环比-3.67%；仔猪价格438元/头，周环比-10.06%，两周环比-11.16%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格25.09元/kg，周环比-3.51%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.54万头，周环比变动-3.21%。