市场回顾与展望
现货市场：本周生猪价格偏强运行。河南20KG仔猪价格30.3元/公斤，生猪价格17.87元/公斤，全国50KG二元母猪价格1629元/头。供应端，集团企业维持出栏计划，散户出栏积极性下降；需求端，假期后温度下降，下游承接力未明显下降。出栏均重环比上升0.04%至125.38KG。
期货市场：生猪期货LH2411合约本周震荡运行，最高价17725元/吨，最低价17025元/吨，收盘价17300元/吨。基差方面，LH2409合约基差为570元/吨。
下周展望：生猪现货价格预计震荡上行。本轮抛售自8月中旬开始，9月日出栏量持续增加，国庆假期及假期后未缩量，需求增量明显，散户抛售进度快，10月进入主动累库阶段。供应端，8月价格冲高后回落，集团放量出栏，造肉成本低位，降温后造肉效率回升，具备累库空间。需求端，10月常规消费总量低于9月，但温度下降后消费中枢回升，肥猪需求增加；冻品入库价格偏高，欧洲反倾销政策抑制进口，持续消耗冻品库存。肥标价差持续走扩，集团价格低于散户价格，关注10月集团销售计划调整。市场或再度理性累库带动价格上涨。
期货市场：LH2411合约价格存在正反馈至压栏情绪的迹象，去库阶段转为主动累库阶段，11月合约交易收基差逻辑，正套逻辑坚实。短期LH2411合约支撑位17000元/吨，压力位19000元/吨。
关键数据
- 存栏情况：全国小猪存栏、能繁存栏数据未在正文中详细展开，但图表显示相关趋势。
- 出栏量与均重：本周均重125.38KG，环比上升。
- 猪肉产量与进口：8月猪肉产量43万吨，环比下降0.1%；7月猪肉进口9.34万吨，环比上升5.1%。
- 价格走势：河南、山东生猪价格走势，全国猪肉批发价均价，母猪均价，仔猪价格，猪粮比，跨区价差，屠宰毛利，肥标价差等图表数据未详细展开，但趋势分析显示价格偏强运行。
- 需求端数据：白条猪肉周度鲜销率，屠宰企业日度屠宰量等图表数据未详细展开，但趋势分析显示需求承接表现较好。
研究结论
- 市场阶段：生猪市场从抛售阶段转为主动累库阶段。
- 驱动因素：供应端集团放量出栏，造肉成本低位，需求端温度下降后消费中枢回升，肥猪需求增加，冻品库存消耗。
- 期货策略：LH2411合约存在正套逻辑，短期支撑位17000元/吨，压力位19000元/吨，注意止盈止损。
- 风险点：宏观环境，二次育肥。
