瑞达期货棕榈油市场周报

「2024.10.11」 棕榈油市场周报 豆棕价差倒挂走扩棕榈油需求减弱 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 行情回顾：本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨3.24%，收报8846元/吨。 行情展望：尽管9月马来西亚棕榈油意外减产，且出口好于预期，但是该国国内消费需求较弱，导致库存累库，MPOB报告影响温和偏空，短期抑制马棕价格。10月产量或达到传统峰值，不过出口表现亦有可圈可点的表现，马棕供需博弈仍在继续。从国内情况来看，近期棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，产地报价处于高位，到港量较低，同时刚性采购为主，成交量有限，库存水平有所提升，多头持仓有所减少，注册仓单增加，豆棕价差倒挂下，棕榈油上方压力仍存。 策略建议：棕榈油上方压力仍存。 本周大连棕榈油上涨 图1、大连棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、马来西亚棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周棕榈油主力2501合约上涨，收涨3.24%，收报8846元/吨。 本周棕榈油1-5价差缩小 图3、棕榈油1-5价差走势图 棕榈油1月与5月价差 600 500 400 300 200 100 0 -150月020日6月20日7月20日8月20日9月20日10月20日11月20日12月20日 -200 -300 -400 P2301-2305P2401-2405P2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，棕榈油1-5月价差为318元/吨，价差缩小24元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油期货净持仓减少仓单量增加 图4、棕榈油前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 6 图5、棕榈油期货仓单情况 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 来源：wind 截至10月11日，棕榈油前20名持仓净多单7996手，净多持仓减少6506手；期货仓单1180手，较上周同期增加830手。 2022-08-05 2022-09-05 2022-10-05 瑞达期货研究院 2022-11-05 2022-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 注册仓单量:棕榈油 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2024-01-05 2024-02-05 2024-03-05 2024-04-05 2024-05-05 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-05 2024-10-05 本周棕榈油现货价格有所上涨马来FOB下跌&CNF价格上涨 图6、棕榈油广东地区现货价格 各地24度棕榈油现货价格 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-09-292020-09-292021-09-292022-09-292023-09-292024-09- 现货价:棕榈油(24度):福建现货价:棕榈油(24度):广东现货价:棕榈油(24度):宁波现货价:棕榈油(24度):张家港现货价:棕榈油(24度):天津现货价:棕榈油(24度):日照现货价:平均价:棕榈油(24度) 图7、马来棕榈油FOB&CNF价格 马来FOB&CNF价格 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 0.00 棕榈油(马来西亚):FOB离岸价棕榈油(马来西亚):CNF到岸价 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，广东地区24度棕榈油现货价格8980元/吨，较上周同期上涨180元/吨；FOB价格1015美元/吨，较上周同期上涨10元/吨；CNF价格1053美元/吨，较上周同期上涨10美元/吨。 本周棕榈油基差扩大 图8、广东现货与主力合约基差 广东现货与主力合约基差 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2020-08-21 2020-11-21 2021-02-21 2021-05-21 2021-08-21 2021-11-21 2022-02-21 2022-05-21 2022-08-21 2022-11-21 2023-02-21 2023-05-21 2023-08-21 2023-11-21 2024-02-21 2024-05-21 2024-08-21 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日，广东地区棕榈油与主力合约基差为210元/吨，较上周同期扩大26元/吨。 供应端——8月马棕产量下降出口增加 图9、马来西亚棕榈油产量图10、马来西亚棕榈油出口量 2200000 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 马来西亚棕榈油产量 123456789101112 2019 2018 2021 2022 2023 2024 1800000 1700000 1600000 1500000 1400000 1300000 1200000 1100000 1000000 900000 800000 马来西亚棕榈油出口量 123456789101112 2019 2018 2021 2022 2023 2024 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，24年9月马来西亚棕榈油产量为182.19万吨，较8月的189.39万吨下降7.19万吨,环比下降3.8%。出口量为154.28万吨，较8月的152.86万吨增加1.42万吨,环比增加0.93%。 供应端——马来西亚棕榈油期末库存上升 图11、马来西亚棕榈油库存 马来棕榈油库存量 3500000 3000000 2500000 2411113 2019 2018 2021 2318202 2291291 2196574 2000000 2094678 1774308 2022 2023 1552477 1643974 1645836 2024 1500000 1519412474338 1523308 1000000 123456789101112 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚9月底库存为为201.38万吨，较8月的188.33万吨增加13.05万吨,环比增加6.93%。 供应端——10月马棕出口增加 图12、ITS马来棕榈油高频出口数据图13、SGS马来棕榈油高频数据 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为509962吨，较9月1-10日出口的448985吨增加13.6%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚9月棕榈油出口量为1197509吨，较8月出口的1347619吨减少11.1%。 国内情况——棕榈油库存增加 图14、棕榈油港口库存图15、棕榈油库存量 重点地区棕榈油库存 120 100 80 60 40 20 0 2023 2024 棕榈油港口库存:合计 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2013-10-14 2014-10-14 2015-10-14 2016-10-14 2017-10-14 2018-10-14 2019-10-14 2020-10-14 2021-10-14 2022-10-14 2023-10-14 第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 0.00 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年9月27日（第39周），全国重点地区棕榈油商业库存50.586万吨，环比上周增加3.35万吨，增幅7.10%。 国内情况——棕榈油进口利润震荡上涨 图16、棕榈油内外价差走势图 棕榈油内外价差走势图 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 2019-09-292020-09-292021-09-292022-09-292023-09-292024-09-29 价差现货价:棕榈油(24度):广东棕榈油(马来西亚):进口成本价 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年10月11日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为45.29元/吨,较上周同期上涨111.08元/吨。 替代品情况——豆油库存有所小幅增加菜油库存小幅增加 港口库存菜油 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2023 2024 第7周 第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周 图17、豆油库存图18、菜油库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年9月27日（第39周），全国重点地区豆油商业库存115.58万吨，环比上周增加2.56万吨，增幅2.27%。据Mysteel调研显示，截止到2024年10月8日，沿海地区主要油厂菜油库存为10.25万吨，较上周增加0.45万吨； 替代品情况——豆油价格上涨菜油价格上涨 图19、豆油张家港价格图20、菜油福建价格 江苏张家港一级豆油 16,000.00 出厂价:四级菜油:福建:厦门 14,000.00 12,000.00 14,000.00 10,000.00 12,000.00 8,000.00 10,000.00 6,000.00 8,000.00 4,000.00 6,000.00 2,000.00 0.00 4,000.00 2,000.00 2017-08-14 2018-08-14 2019-08-14 2020-08-14 2021-08-14 2022-08-14 2023-08-14 2024-08-14 0.00