硬科技爆发半导体为何成为本轮行情领头羊20241010

硬科技爆发，半导体为何成为本轮行情领头羊？20241010_导读2024年10月10日18：38 关键词 A股港股半导体市场风险提示基金经理投资建议基金业绩政策投资逻辑葛星甫张胜元美股降息降准量化投资ETF增量资金牛市科技板块 全文摘要 直播中，国联安基金分享了A股与港股市场的近期表现，特别强调了半导体板块的强劲表现及其投资逻辑。A股市场的大幅上涨得益于国内外宽松的货币政策，而港股市场，尤其是半导体板块，在假期前表现出色，但在假期后出现回调。讨论指出，影响未来市场表现的主要因素包括增量资金流入，这部分资金主要来自海外资金回流中国和国内个人投资者回流。 硬科技爆发，半导体为何成为本轮行情领头羊？20241010_导读2024年10月10日18：38 关键词 A股港股半导体市场风险提示基金经理投资建议基金业绩政策投资逻辑葛星甫张胜元美股降息降准量化投资ETF增量资金牛市科技板块 全文摘要 直播中，国联安基金分享了A股与港股市场的近期表现，特别强调了半导体板块的强劲表现及其投资逻辑。A股市场的大幅上涨得益于国内外宽松的货币政策，而港股市场，尤其是半导体板块，在假期前表现出色，但在假期后出现回调。讨论指出，影响未来市场表现的主要因素包括增量资金流入，这部分资金主要来自海外资金回流中国和国内个人投资者回流。市场对半导体板块热情不减，看好其作为成长性科技板块的先锋地位。全球半导体芯片销售额实现了连续五个月的同比转正增长，预示着行业回暖。中国半导体产业在产业链和产品端均积极推进国产替代，但高端技术国产化进展缓慢。大基金三期的成立加大了对半导体产业的支持力度，建议投资者采取指数化投资或结合波段操作策略以应对市场波动，长期看好半导体行业的投资价值。 章节速览 ●00：00国联安基金直播解读A股与港股市场动态及半导体板块投资逻辑 直播中，国联安基金分享了A股与港股市场的近期表现，特别强调了半导体板块的强劲表现及其投资逻辑。分析指出，A股市场的大幅上涨得益于国内外宽松的货币政策，包括美联储降息和中国央行的降准降息措施。港股市场，尤其是半导体板块，在假期前表现出色，但在假期后出现回调。讨论还涉及了市场波动的正常性以及投资者 在当前市场环境下对投资策略的考量。 ●13：12未来市场表现的主要影响因素与投资机会 影响未来市场表现的主要因素包括增量资金流入，这部分资金主要来自海外资金回流中国和国内个人投资者回流。增量资金对市场有显著影响，尤其关注科技牛和券商板块的投资机会。科技领域中，半导体产业、计算机及军工板块预计有良好表现，券商作为牛市排头兵亦值得关注。 ●18：04半导体板块逆势上涨解析 半导体板块在A股涨幅较大的背景下仍然保持强势，出现批量涨停现象。这不仅受到国际半导体股票上涨的带动，也与国内利好政策出台、中国资产重估机会增加有关。此外，半导体ETF连续三个工作日涨停，表现出与市 场整体不同的强势，这主要归因于ETF的折价现象。折价的ETF在市场火爆时有补涨空间，调整时也相对抗跌。同时，还提到了ETF的溢价现象，解释了当市场过度看好ETF时可能出现的风险。 ●22：03半导体板块投资机遇与核心逻辑分析 在经历短期快速上涨后，半导体投资仍被看好，核心逻辑包括行业周期回升、产品需求增加及国产替代趋势。短期，半导体行业周期复苏，企业利润增长显著；中期，新能源汽车和人工智能等新兴领域推动产品创新；长期，国产替代加速为产业提供强大需求支撑。市场对半导体板块热情不减，看好其作为成长性科技板块的先锋地位。 ●24：43全球半导体销售额持续回暖，显示周期性复苏 根据观察，全球半导体芯片销售额在近期实现了连续五个月的同比转正增长，创下了自2022年4月以来的最大涨幅。这一趋势表明，半导体行业可能已经从底部回升，周期性复苏迹象明显。从微观角度分析，上市公司的经营数据和财务报表显示收入与利润均有所提升，特别是数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路和封测等领域，净利润率和净利率都有显著增长。这反映出行业整体基本面趋势向好，预示着未来发展的积极前景。 ●27：12半导体行业回暖及AI推动未来发展 半导体行业经历长时间去库存后，已进入补库存阶段，产能利用率回升，预示着行业回暖。AI技术的快速发展和应用场景的落地，将极大推动半导体市场增长，预计未来几年内半导体行业将持续保持稳健增长。此外，AI技术的广泛应用预计将引发新一轮的科技投资热潮，为半导体产业带来广阔的发展空间。 ●35：01中国半导体国产替代进程分析 中国半导体产业在产业链和产品端均积极推进国产替代，设备、材料和封测等板块已有显著增长，国产化率从初期的少数百分点提升至20%左右，显示出快速发展的趋势。尽管存在80%的国产化空间有待实现，产业链的成熟与研发投入的增加将推动这一进程。然而，产品端的国产化仍面临挑战，如CPU、内存、GPU等核心部件及工业软件、办公软件等高度依赖进口，国产替代进展缓慢，但随着技术和市场的成熟，有望逐渐实现替代。 ●37：32中国半导体产业国产替代投资前景与策略 中国在大力推动半导体产业国产替代，大基金三期的成立进一步加大了对半导体产业的支持力度。尽管在低端和终端芯片制造及设计上国产替代率较高，高端技术亦有突破，但要实现完全自主化仍需数以千亿美元计的投资。对投资者而言，半导体行业具有高成长性和波动性，建议采取指数化投资或结合波段操作策略以应对市场波动，长期看好半导体行业的投资价值。 ●41：56ETF和ETF联接基金在上涨行情中的投资策略 在当前经济环境下，上涨行情中ETF展现了强大的市场表现，适合投资者快速参与股市。对于不擅长选股或缺乏时间研究个股的投资者，ETF和ETF联接基金提供了一个简便的投资方式。特别是在市场过热时，可以通过逐步建仓或定投方式，以及波段操作策略，减少投资风险。此外，提到半导体行业作为当前投资的热点，建议关注相关ETF以分享行业成长红利。 问答回顾 发言人问：在当前市场环境下，对于未来A股和港股行情能否延续，以及半导体板块为何能表现出如此强的韧性，我们想邀请葛总和张总来分享他们的见解。 发言人答：当前大家普遍关注A股和港股的后市表现，以及半导体板块为何能在本轮行情中成为领头羊。葛总作为国盛证券电子行业首席分析师，拥有深厚的行业研究经验和买方视角；张总则具备丰富的ETF管理经验，尤其是半导体ETF的投资管理。 发言人问：葛总能否介绍一下A股这次突然大涨的原因？ 发言人答：A股市场这次大涨主要源于海外政策转向宽松，特别是美联储宣布降息开启降息周期，同时中国国内政策也出现积极转向，央行大幅降准并推出定向降息策略以及平准基金等措施，这些利好政策组合共同推动了A股市场的史诗级反弹。 发言人问：对于节后市场出现的一些波动，是否在意料之中？ 发言人答：市场在节后出现一定幅度的回调是预料之中的现象，尤其是在经历了连续冲高后，市场回归理性是正常的交易层面现象，尤其是港股表现更为明显。 发言人问：对于后市行情，葛总有何判断？ 发言人答：本次市场表现并非短暂反弹，而是趋势反转，主要原因有两个方面。一是海外因素，目前全球市场流动性正在发生转折，资金寻求新投资方向；二是国内因素，政策转向提振资本市场信心，降准、定向降息等举措显示出国家决心提振资本市场。 发言人问：未来影响市场表现的主要因素可能在哪些方面？ 发言人答：未来影响市场表现的主要因素主要集中在增量资金上，具体包括两个方面：一是之前流出中国市场的海外资金回流，尤其是港股投资机构在国庆假期期间大量加仓A股，这部分资金被视为纯增量资金，对A股影响较大；二是国内个人投资者从固收类资产回流至权益市场，这部分资金体量巨大且持续时间长。 发言人问：对于后续行情判断的主要关注点是什么？ 发言人答：后续行情判断的重点在于增量资金的持续性和基本面的改善。增量资金方面，除了海外资金回流，还有大量个人投资者赎回固收类产品转投权益市场；基本面改善方面，需要关注经济数据及经济增长的主要组成部 分是否有实质性的改善。 发言人问：当前关注度较高的板块有哪些，它们的性价比如何？ 发言人答：当前关注度较高的板块主要是科技牛相关板块，尤其是半导体产业因其国家导向和高景气度具有较高性价比；券商板块作为牛市排头兵，在行情初期通常有较好的预期和表现。此外，计算机板块受益于信息系统国产替代规划也有很强的增长支撑，军工板块在承上启下的关键时期也值得关注。 发言人问：半导体板块在近期表现强势的原因是什么？ 发言人答：半导体板块表现强势的原因主要包括两部分：一是受国际半导体股票整体上涨的影响，港股半导体板块国庆期间出现明显涨幅；二是得益于A股利好政策出台，利好中国资产的政策会带来半导体板块基本面重估的机会，在市场情绪改善和资金流入的带动下，半导体板块存在较好的上涨机会。另外，半导体ETF因其折价现象而表现出更强的表现力。 发言人问：对于etf折价，您能科普一下折价和溢价的情况吗？ 发言人答：当etf市场价格低于其理论净值时，出现了折价；相反，当市场价格高于理论净值时，就出现了溢价。这种供需力量的不同导致了折价和溢价的现象。 发言人问：溢价情况发生时意味着什么？ 发言人答：当etf出现溢价时，投资者愿意支付高于其实际价值的价格购买，但这也带来了一个风险点，即市场回归理性时，溢价会导致指数回撤更多，以达到平衡。若行情持续火爆，溢价可能会继续上涨。 发言人问：张总认为经过短期大涨之后，未来半导体的投资机遇如何？ 发言人答：当前市场对半导体的热情依然很高，资金流向显示半导体有望成为市场上涨的先锋板块。短期看，半导体行业周期回升，产品价格走高，企业利润快速增长；中期看，新能源汽车和人工智能等增量产品推动半导体需求强劲；长期看，国产替代趋势加速，中低端芯片国产替代率高，高端领域也在不断突破。 发言人问：全球半导体销售额数据是否可以作为判断底部反转的证据？ 发言人答：全球半导体芯片销售额同比数据自去年下半年以来持续环比增长，尤其是八月份数据创下了较大涨幅，这表明整个行业基本面趋势向好，也印证了半导体周期可能已经从底部反转。 发言人问：目前去库存进展到了何种程度？ 发言人答：去库存阶段已持续较长时间，去年年终行业数据已明确显示去库存完成，并且去年下半年和今年上半年出现了补库存需求，导致上半年数据表现异常好，体现为所谓的“淡季不淡”。 发言人问：从产能利用率的角度看，当前全球半导体行业的现状如何？ 发言人答：当前全球半导体行业的产能利用率已经恢复到85%到90%的饱满水平，并预计环比还将有上升趋势。 发言人问：今年二季度半导体产品价格的表现如何？2024年全球半导体产业的主要驱动因素是什么？发言人答：今年二季度部分龙头公司的代工费价格已处于底部，逐步回升，表明下游需求旺盛，推动了价格上行。2024年全球半导体产业的主要增长动力来源于存储产品涨价以及AI算力带来的需求爆发，具有结构性特点，但部分领域仍处于下滑阶段。 发言人问：根据WSWSTS的预测，2024年全球半导体销售额的增长情况如何？AI对半导体需求的长远影响是什么？ 发言人答：WSWSTS预测2024年全球半导体销售额将实现12%的增长，展现出全面且温和的稳健增长态势。AI算力的指数级提升将带来应用场景落地的需求，促使整个AI产业快速发展，预计全球AI产品市场规模将在2027年达到9900亿美元，相关硬件和软件市场增速显著，半导体行业将受益于AI带来的巨大发展空间。 发言人问：AI手机市场的发展前景如何？ 发言人答：AI手机市场有望在2023年到2028年间保持年均63%的增长率，这一转变将率先在高端机型上普及，并逐渐推广到中低端手机，从而推动全球智能手机出货量同比增长5.8%。 发言人问：未来五年乃至十年，AI将如何影响半导体行业？ 发言人答：未来五年甚至十年，AI将极大地改变生活方式和工作效率，各科技巨头加大投入，大型模型训练和推 理所需的硬件设备将推动AI芯片市场扩张，为半导体行业提供长期且深远的投资机会。发言人