晨会纪要
晨会纪要 2024第（183）期发布日期：2024-10-11 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、央行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议，确立了工作组运行机制。会议认为，央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，两部门将统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。 2、国务院新闻办公室定于10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 3、据市场监管总局，8月，中国企业信用指数为157.05点，较7月增加0.41点。各行业信用 指数均值较7月有所提高，行业间差距进一步缩小。 4、多家券商发布的四季度策略展望称，对A股后市行情整体持谨慎乐观态度，A股大概率延续修复行情但节奏将放缓，备受期待的财政政策也有望进一步加码。 5、首批10只中证A500ETF发布上市交易公告书，并计划于10月15日（下周二）集体上市。从持有人类型来看，券商、私募、信托、险资身份频现；嘉实和景顺分别自购2亿元、1638万元，分别成为各自产品的第一大持有人、第五大持有人。建仓节奏上，10只产品均已建仓，持仓比例从四成到九成不等。 6、杭州优化调整房地产相关政策，商业住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为15%。公积金贷款最高额度提高到130万元，首套房和二套房首付比例统一为20%；使用1次公积金贷款已结清的，可按首套房认定。新出让住宅用地不再设置新建商品房限价要求。7、“公共数据资源开发利用”顶层设计出炉！中共中央办公厅、国务院办公厅正式印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出两个阶段的目标：到2025年，公共数据资源开 发利用制度规则初步建立；到2030年，公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成。 8、据知情人士透露，近期，中国和美国、欧盟均就电动汽车等贸易问题进行了密集沟通。在 10月4日欧盟成员国代表投票通过欧盟电动汽车反补贴案终裁草案后，中欧工作团队仍将继续磋商。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生。花生现货市场整体稳定，报价混乱，通货价格集中在3.9-4.2元/斤。有油厂继续下调收购价。农民有农忙影响及低价惜售情绪，但油厂压价收购，市场缺乏大涨驱动，预计震荡回调为主。 油脂 油脂10日，豆油成交33200吨，棕榈油成交500吨，总成交环比上一交易日增加12600吨，增幅59.71%。信息方面，MPOB数据显示，马来西亚棕榈油9月期末库存增长6.94%至201.4万吨，产量较上月减少3.80%至182.2万吨，出口环比略增0.93%至154.3万吨，进口环比减少45.02%至0.5万吨，消费环比减少37.5%至15.4万吨。USDA干旱监测报告显示，截至10月8日当周，约43%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为26%，去年同期为58%。受宏观氛围仍然交强，夜盘油脂市场仍然偏强，油脂市场建议回调做多为主 白糖 白糖:国际方面，原糖小涨0.23%。巴西产区天气近日预报降雨，9月巴西糖出口396万吨，继续创纪录高位，本年度出口进度快，预计明年一季度全球贸易流供给压力减轻。短期关注巴西产区天气，零星降雨，原糖预计回落调整。国内方面，10日广西现货价格稳定在6530附近。全国9月结转工业库存偏低支撑基差。9月进口量预计高位，目前加工糖与广西糖价差收窄，进口补充供给。郑糖预计上涨空间有限，反弹偏空思路。1-5合约逢高反套。 棉花 棉花:美棉小幅上涨0.5%。宏观商品情绪回落，美棉面临供给压力，投机资金空头持仓减少，预计美棉区间震荡。国内方面，籽棉收购价持稳，多数在在6.1至6.55之间。宏观情绪有所回落，随着上市增多10月份面临大量套保压力，郑棉上涨空间不大，区间震荡对待。 生猪 【生猪】:昨日，全国生猪现货整稳中有涨。河南标猪价格17.6-18.00元/公斤，上涨0.2元/公斤。供应端，大猪供应较少、标肥价差继续扩大，市场二次育肥热度较高，支撑价格上涨。从需求端，屠企采购积极性尚可，白条价格难有明显上涨，高价抑制消费。供应成为调解价格的主要驱动，等待需求的进一步支撑带来的稳定。整体盘面处于平水状态，继续近强转弱，基差支撑反弹。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】:今日，全国鸡蛋稳定为主，河北基准地报价3.9元/斤。供应段：全国在产蛋鸡存栏变化不大，鸡蛋供应充足。10月中下旬，全国在产蛋鸡存栏量将先降后增，月度变动幅度在1%以内。蛋鸡生产性随着降温恢复，全国鸡蛋市场供应将比较充足。鸡蛋消费则进入季节性淡季，总的来看，四季度蛋价以弱势运行为主，后期或有小幅上涨的可能，盘面贴水状态明显，提前反应国庆回落预期，盘面预计先落后稳，继续修复基差为主，15正套持有。 2）能源化工 尿素 国内尿素市场价格弱势运行，工厂新单跟进情况一般，主流区域出厂报价为1830-1870元/吨左右。供应端，近期部分尿素企业装置存检修计划，尿素行业日产环比下降至18.87万吨，高供应压力下预计尿素企业仍存累库压力。需求端，需求端，秋季用肥陆续推进，复合肥企业开工环比持续降低，预计秋季肥对尿素需求支撑将逐步转弱。整体来看，宏观情绪带动商品市场整体回落，尿素供需宽松格局仍未见明显改善，短期盘面或震荡偏弱运行。 烧碱 烧碱：现货方面，10月10日，山东地区32%碱主流价报860元/吨（+10），江苏地区32%碱主流价报920元/吨（＋0）。低浓度碱来看，山东液碱供应存检修预期且假期归来区域内运力恢复下需求端存补货需求，加上液氯行情处于低位下使得氯碱企业利润下滑，预估液碱行情较为坚挺。高浓度碱来看，市场预计短期内波动有限，成本压力下供方将继续挺价，外盘成交支撑下高度碱市场难有明显波动。仓单方面，截至10月10日，烧碱交割库共有仓单0张（-100）。整体来看，受市场整体氛围影响，节后烧碱2501合约冲高回落，若现货价格进一步上涨，盘面价格或有继续上行空间。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1800（0），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1650（0）。进口蒙煤暂稳，现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1270，蒙5#精煤1390，蒙3#精煤1450。产地煤矿维持去库节奏，坑口原煤价格上调。部分焦企开启六轮提涨，铁水继续回升只233.08万吨。对双焦价格形成支撑。预计短时价格波动反复，中期仍有上涨空间。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，10月10日，上海有色1#电解铜均价报77385元/吨（- 295），升贴水报30元/吨（-40）；上海有色A00铝均价报20510元/吨（+60），升贴水报-40元/吨（+0）。铜方面，截至10月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周二增加0.47万吨至20.36万吨，且较节前增加3.81万吨，节后首周累库幅度低于去年同期的4.42万吨，总库存较去年同期的11.73万吨高8.63万吨。铝方面，据SMM统计，10月10日国内主流消费地电解铝锭库存67.7万吨，较上周一增加1.9万吨；国内主流消费地铝棒库存13.47万吨，较上周一增加2.57万吨。整体来看，节后市场氛围有所降温，铜铝价格冲高回落，上方面临7月份高点附近一线的压力。 氧化铝 氧化铝：现货方面，10月10日，上海有色氧化铝均价报4214元/吨（+44）。氧化铝需求端整体持稳向好，西南地区个别电解铝厂或逐步开始通电复产；供应端，随着氧化铝厂检修逐步结束，氧化铝开工率或逐步回升，但铝土矿供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制仍存。考虑到部分铝厂存在氧化铝补库需求，短期内氧化铝供需基本面或存在供应小缺口，短期氧化铝现货价格或偏强运行为主。仓单方面，截至10月10日，氧化铝交割仓库共有仓单90660吨（+4799）。整体来看，氧化铝现货价格处于高位，2411合约或将同样维持偏强运行。 螺纹钢 螺纹钢：夜盘上涨12收报3472。10月10日全国建材成交13.14吨，较上一交易日增加0.2万吨。产业结构延续降库，周度产需双增，螺纹钢产量环比回升11.12万吨，表观需求环比回升60.99万吨至248.5万吨，总库存依旧去库12.24万吨， 其中厂库略增1.22万吨，社库下降13.46万吨，库存绝对量依旧偏低。整体来看，当前在基本面没有大矛盾背景下，仍主要受宏观情绪扰动，波动反复，中期仍有上涨空间。 热卷 热卷：夜盘上涨25收报3602。相较螺纹钢，日内热卷报价坚挺，成交一般，个别市场下调10元/吨。供需结构来看，周度产需双增，热卷增产2.35万吨，表需增加1.56万吨，总库存下降7.77万吨，其中社库下降3.47万吨，厂库下降4.3万吨，库存压力继续缓解。整体来看，当前成材库存矛盾不大，市场受宏观情绪扰动明显，预计短时钢价波动反复，中期仍可关注回调低多的机会。 铁合 金 硅铁：10月10日主产区72硅铁自然块6300-6400元/吨，青海甘肃跌50-100元不等。期货方面，周四硅铁小幅减仓运行，01合约基差126元/吨（-22），交割仓单 9218张（-144).硅锰：10月10日主产区硅锰6517价格6150元/吨左右，回落100元；天津港Mn45％澳块42元/吨度，持稳，Mn36.5％半碳酸33元/吨度，跌0.5元。期货方面，周四锰硅继续围绕5日线偏弱运行，01合约基差124元/吨（-276），交割仓单114544张（-1409)。总结：周四商品逐渐回归自身逻辑，双硅延续弱势震荡格局。基本面看，双硅假期供应环比基本持平，需求跟随铁水成材产量回升明显，黑色系短期存供需错配机会，但预期的转变不等于现实基本面的好转，合金在黑色系中供需格局最弱，四季度仍面临供过于求的过剩压力，因此需要重点关注需求环比情况。短期宏观预期依旧向好，合金大概率延续跟随走势，产业套保可持续关注盘面升水机会，轻仓为宜。 碳酸锂 10月10日,碳酸锂期货走下跌行情。主力合约LC2411收于73700元/吨；SMM电池级碳酸锂现货日均价76200元/吨；基差为-2500元/吨。据乘联分会，初步预估9月全国新能源乘用车厂商批发销量122.8万辆，同比增长48%，环比增长17%。供应端减产风险凸显，国内某锂矿大厂调整生产计划，部门锂盐生产企业减产。智利进口碳酸锂连续四个月减量。需求端旺季需求发力。国内样本库存高企，去化明显，旺季需求和锂盐低价成为库存下降的主要原因。策略：逢高空。 4）期权金融 股指 股指期待周六国新办将举行新闻发布会10月10日，A股三大指数震荡分化，收盘涨跌不一。中字头概念板块拉升，两市成交额超过两万亿元，较前日有所萎缩。截止收盘，沪指上涨1.32%。深成指下跌0.82%。创业板指数下跌2.95%。周四，欧美股市集体收跌，道指跌0.14%，标普500指数跌0.21%，纳指跌0.05%。中概股涨跌不一，传奇生物涨约3%，阿特斯太阳能跌超8%。欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.23%。央行周四发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。这标志 着支持资本市场的货币政策工具落地。进入10月份，上市公司三季报披露将拉开帷幕，宏观经济三季度数据也将出炉，市场关注点将再次回归基本面。本周开始，9月份的经济数据将陆续出炉，市场将进一步观察物价、货币信贷、地产投资以及销售的数据。经济数据的表现、政策的效应以及上市公司业绩表现等都将是市场关注的焦点所在。周三市场大幅调整之后，周四沪指盘中下探后一度回升反弹，5日均
