中岩大地中标中国核电金七门1、2号机组岩土工程项目,标志着公司正式进入核电主体岩土项目领域。核电工程服务商门槛高、封闭性强,单个机组岩土工程价值量约15亿元。公司已成功中标多个核电项目标段,本次中标金额1.6亿元,是公司进军核电领域的重要里程碑,为后续标段及未来机组项目承接奠定基础。
核电发展信号明确,岩土工程是产业链率先受益环节。我国核电建设进入快车道,2023年核电机组数量位居全球首位,2024年核准5个项目共11台机组。核电建设周期长,岩土工程率先开始、完成并确认收入。预计核电岩土市场规模约150亿元,随着核电站建设向软土(海泥)区域拓展,岩土工程体量和技术壁垒将持续提升。
公司是高附加值岩土工程龙头,依托核心技术服务国家战略项目。预计2024-2026年营收分别为10.45/13.40/17.61亿元,归母净利润0.77/1.12/1.54亿元,对应PE分别为39.1/27.1/19.6倍。维持“买入”评级。
风险提示:下游需求低于预期,行业竞争加剧,核电建设进展低于预期。