事件:真爱美家全资子公司位于义乌市江东街道徐江工业区的旧厂房被征收,公司将获得约2.32亿元的货币补偿、补助及奖励。
核心观点:
- 生产经营不受影响:征收对象为公司原有老旧厂房,而公司新建的智能化厂房位于义乌高新区,新工厂部分产线已试产,本次征收不会影响正常生产经营。
- 补偿金额利好:补偿总金额2.32亿元,远超2023年1.05亿元的归母净利润,将大幅增厚2024年净利润。
- 新工厂投产在即:土地收储协议签署意味着智能化新厂房即将投产,将提升产能及成本控制,利好公司盈利能力,此项利好将在2025年逐步显现。
研究结论:
- 公司当前估值较低,有望获得估值重估机会。
- 维持买入-A的投资评级,12个月目标价为15.6元(相当于2025年12x的动态市盈率)。
风险提示:行业竞争风险、原材料风险、宏观经济波动导致的假设不及预期风险。