冠通研究：原油：震荡下行

【冠通研究】 原油：震荡下行 制作日期：2024年10月10日 【策略分析】观望 国庆假期期间，伊朗利用导弹袭击以色列，中东局势再度升温；加之美国9月非农数据好于前 值及预期，经济衰退担忧放缓，国外原油投机净多持仓开始低位回升，国外原油价格大幅上涨。以色列与黎巴嫩之间打击愈发激烈之际，中东冲突再度升级。当地时间10月1日晚，伊朗向以色 列发动大规模弹道导弹袭击。伊朗是重要产油国，其所在的霍尔木兹海峡更是是全球重要的原油海运枢纽。伊朗在袭击后表示，伊朗单方面自我克制的阶段已经结束。以色列针对伊朗的任何袭击都将遭到“非常规回应”，但伊朗同时强调，不希望爆发地区战争。10月2日，OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）举行线上会议，OPEC+未对产量政策做出任何改变，维持12月开始增产的计划。会上强调了实现全面合规和伊拉克、哈萨克斯坦及俄罗斯减产补偿的重要性。另外，JMMC的下次会议将于12月1日召开。在利比亚冲突双方签署协议结束央行危机、重新任命央行管理层后，利比亚国民代表大会任命的政府10月3日发表声明宣布重开其控制下的油田和港口。利比亚国家石油公司10月8日表示过去24小时内原油和凝析油的生产量达到了113.3万桶/日，已经基本恢复正常。 伊朗袭击以色列后，市场最为关注的是以色列是否会打击伊朗的石油设施，一旦对伊朗的石油设施进行打击，对原油市场而言，无论是地缘政治风险还是原油实质供给运输上，都将造成重大的上行风险。目前拜登政府表示试图让以色列不要打击伊朗油田，目前伊朗表现克制，关键在于近期表现强硬的以色列内塔尼亚胡政府的反击，不排除打击伊朗石油设施的可能性，但如果对伊朗的反击规模不大，市场或将重演今年4月份的走势。伊朗与以色列之间的冲突升级的不确定性较大。黎以冲突方面，真主党首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。另外，Milton登陆后降为二级飓风，仍对美国墨西哥湾地区石油恢复生产造成影响。EIA公布的周度数据显示成品油需求反弹，近期原油波动较大，暂时观望。 【期现行情】期货方面： 今日原油期货主力合约2411合约下跌1.82%至556.7元/吨，最低价在546.4元/吨，最高价在559.7元/吨，持仓量增加1146至23273手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期下调2.5万桶/日至91.6万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调22万桶/日至129万桶/日。 10月9日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月4当周原油库存增加581万桶，预期为增加204.8万桶；汽油库存减少630.4万桶，预期为减少112.3万桶；精炼油库存减少312.4万桶，预期为减少186.5万桶。库欣原油库存增加124.7万桶。EIA数据显示美国原油超预期大幅累库，但汽油和精炼油超预期大幅去库，整体油品库存去库，数据公布后，原油价格日内触底反弹。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC7月份原油产量上调3.8万桶/日至2678.4万桶/日，其8月产量环比减少19.6万桶/日至2658.8万桶/日，主要由利比亚产量减少带动。美国原油产量10月4日当周环比上涨10万桶/日至1340万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2055.3万桶/日，较去年同期增加1.24%，由较去年同期偏低转为较去年同期偏高。其中汽油周度需求环比增加13.30%至965.4万桶 /日，四周平均需求在903.9万桶/日，较去年同期增加7.53%；柴油周度需求环比增加10.80%至403.1万桶/日，四周平均需求在387.2万桶/日，较去年同期减少0.86%，汽柴油需求均环比增加，尤其是汽油需求增加明显，带动美国原油产品单周供应量环比增加。 600000千桶 美国原油库存 550000 500000 450000 400000 350000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。