透视智驾之眼：三重拐点验证 ADAS 激光雷达放量盈利在即; 从火电项目核准与开工数据看重点省份未来3年电力供需

图表1：10月9日主要市场指数行情回顾 2024/10/9 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,258.86 10,557.81 965.37 997.85 2,280.10 10,596.70 20,637.24 当日涨跌幅 -6.62% -8.15% -12.11% -2.55% -10.59% -6.76% -1.38% 年初至今涨跌幅 9.54% 10.85% -10.83% 17.12% 20.55% -0.32% 21.06% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【计算机首席分析师孟灿】透视智驾之眼：三重拐点验证ADAS激光雷达放量盈利在即 【公用事业分析师张君昊】电力行业深度研究：从火电项目核准与开工数据看重点省份未来3年电力供需 【固收分析师李美雍】历次赎回潮中，城投债表现如何？ 【金融工程首席分析师高智威】基金量化观察：节前宽基ETF流入额超千亿，主动权益基金业绩大幅回暖 指数跟踪 截至收盘日（2024/10/9），上证指数下跌6.62%，深证指数下跌8.15%，北证50下跌12.11%，科创50下跌2.55%，创业板指下跌10.59%，中小综指下跌6.76%，恒生指数下跌1.38%；沪深两市成交额29398亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,258.86 -230.92 -6.62% 12,643.11 9.54% 399001.SZ 深证成指 10,557.81 -937.29 -8.15% 16,755.11 10.85% 899050.BJ 北证50 965.37 -133.06 -12.11% 274.90 -10.83% 000688.SH 科创50 997.85 -26.12 -2.55% 2,771.68 17.12% 399006.SZ 创业板指 2,280.10 -270.18 -10.59% 9,254.18 20.55% 399101.SZ 中小综指 10,596.70 -768.18 -6.76% 4,413.39 -0.32% HSI.HI 恒生指数 20,637.24 -289.55 -1.38% 2,089.91 21.06% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 板块表现 分板块，10月9日，申万31个一级行业中，电子（-3.69%）、计算机（-4.61%）、非银金融（-5.84%）、综合（-5.90%）、公用事业（-5.98%）跌幅居前。 图表3：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% 电子计算机非银金融 综合公用事业 银行汽车 国防军工 煤炭家用电器交通运输 环保石油石化基础化工 钢铁有色金属 通信食品饮料建筑装饰纺织服饰轻工制造医药生物建筑材料机械设备房地产农林牧渔商贸零售社会服务电力设备 传媒 美容护理 -14.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【计算机首席分析师孟灿】透视智驾之眼：三重拐点验证ADAS激光雷达放量盈利在即 核心观点：激光雷达是一种利用激光进行距离测量和速度检测的遥感设备，可用于捕捉和分析高精度的三维空间数据。激光雷达是一门下游车厂愿意配、能够配且通过规模效应能够让激光雷达厂商赚到钱的生意。性能+规模+渗透率三重拐点验证下ADAS激光雷达放量盈利在即，推荐关注全球激光雷达龙头速腾聚创。 风险提示：自动驾驶技术路线改变的风险；乘用车销量与高级别自动驾驶渗透率不及预期的风险；激光雷达降本速度不及预期的风险。 【公用事业分析师张君昊】电力行业深度研究：从火电项目核准与开工数据看重点省份未来3年电力供需 核心观点：22、23年煤电核准高峰期已过，24年核准节奏大幅放缓。根据目前项目开工进度，预计24~26年全国将分别投产45、89、46GW的煤电。我们测算未来3年安徽、浙江、上海、四川电力供需仍可能偏紧，建议关注资产集中布局于电力供需偏紧省区的地方性电力企业，如皖能电力、浙能电力、国投电力等。 风险提示：电力市场化不及预期、用电需求不及预期、煤价大幅上行风险、容量政策执行力度/容量市场建设进度不及预期等。 【固收分析师李美雍】历次赎回潮中，城投债表现如何？ 核心观点：经过此轮调整，短久期和中低评级城投债重具配置价值，而长久期城投债仍难言性价比。期限利差方面，AAA级、AA级和AA(2)级的3年与1年期限利差分位数回升至7%左右的水平，而5年与1年期限利差仍处于历史较低水平，由此来看拉久期性价比一般。等级利差方面，1年期的AA+、AA和AA(2)等级利差分位数回升明显，而AA-等级利差绝对值虽高，但继续压缩空间略低，因此不建议进一步下沉。考虑到机构赎回压力尚未完全缓解，我们建议短期投资策略上保持防守，关注短久期和中等评级的高票息资产。当前估值高于2.4%的存量城投债主要分布于江苏、山东、浙江与湖北等区域，从控制回撤的角度出发，久期与评级应分别控制在3年以内与AA(2)以上。 风险提示：负反馈风险；基本面回升风险。 【金融工程首席分析师高智威】基金量化观察：节前宽基ETF流入额超千亿，主动权益基金业绩大幅回暖 核心观点：上周各类行业主题基金均有较好的表现，其中TMT主题基金业绩最佳，收益率中位数为26.12%。2024年以来，金融地产与周期行业主题基金业绩领先，收益率中位数分别为26.91%、19.99%。在沪深300增强指数型基金中，华夏沪深300指数增强A(001015.OF)上周表现最佳，相对基准的超额收益率为1.34%。在中证500增强指数型基金中，中欧中证500指数增强A(015453.OF)上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为1.17%。在中证1000增强指数型基金中，大成中证1000指数增强A(018661.OF)上周取得了2.14%的超额收益率。在国证2000增强指数型基金中，鑫元国证2000指数增强A(018579.OF)表现最优，取得了1.06%的超额收益率。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 金工分析师赵妍 执业S1130523060001 固收分析师李美雍执业S1130524060003 公用环保分析师张君昊执业S1130524070001 计算机首席分析师孟灿执业S1130522050001 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 敬请参阅最后一页特别声明 5 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究