晨会纪要

晨会纪要 2024第（181）期发布日期：2024-10-09 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、节后首个交易日，A股三大指数均高开逾10%，随后不同程度回落收假阴线，日内超700股涨停，券商股再度全线涨停。截至收盘，上证指数涨4.59%报3489.78点，深证成指涨9.17%，创业板指涨17.25%，北证50涨24.71%，科创50涨17.38%，万得全A涨7.14%，万得A500涨6.07%。A股全天成交3.48万亿元，续创历史新高。 2、金融机构透露，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆。业内人士强调，银行信贷资金严禁违规进入股市，这是商业银行必须坚持的金融监管红线。 3、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，抓紧落实好一揽子增量政策，对正在研究的政策尽快拿出具体方案，研究储备一批稳经济、促发展的政策举措，根据经济形势变化适时推出。另外，李强主持国务院第十次专题学习强调，要加强政策目标协同，特别是在经济下行压力较大的情况下，各方面都要积极推出有利于稳增长、稳预期的政策，慎重出台有收缩和抑制效应的政策。 4、商务部部长王文涛同美国商务部长雷蒙多举行通话，就各自关心的经贸问题进行了坦诚、深入、务实的沟通。王文涛重点就美对华半导体政策、限制中国网联车等表达严正关切。中方敦促美方重视中国企业的具体关切，及早取消对中国企业的制裁，并改善中国企业在美营商环境。 5、国家发改委介绍，为持续推动经济回升向好，我国将加力落实一揽子增量政策。明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向。在年内提前下达明年1000亿元“两重”建设项目清单 和1000亿元中央预算内投资计划。 6、周二沪深两市主力资金全天净流出1698.15亿元，净流出额创出历史新高。其中创业板主力 资金净流出451.82亿元；沪深300主力资金净流出557.36亿元。 7、昨日A股股指期货主力合约开盘全线涨停，随后震荡回落。弘业期货发布通知称，自10月 8日结算时起，IH、IM、IF、IC期货合约的公司保证金在交易所保证金基础上增加3%。 8、前海开源基金对旗下74只基金采取限购，单日每个基金账户累计申购单只基金的最高金额调整为1000元。限购所涉及的基金主要为前海开源基金旗下持有A股股票及可转债的基金。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生。假期期间，花生现货市场整体稳定，报价混乱，通货价格集中在3.9-4.2元/斤。油厂继续下调收购价，10月8日费县中粮开收，花生米收购价格7250元/吨。农民有农忙影响及低价惜售情绪，但油厂压价收购，市场缺乏大涨驱动，预计震荡回调为主。 油脂 油脂10月8日，豆油成交24000吨，棕榈油成交900吨，总成交比上一交易日增加6400吨，增幅34.59%。信息方面，路透公布对USDA10月供需报告的数据预测，分析师平均预计，美国2024/25年度大豆期末库存为5.49亿蒲式耳，预估区间介于4.86-6.6亿蒲式耳，CONAB报告显示，截至10月6日，巴西大豆播种率为5.1%，上周为2.4%，去年同期为10.1%。宏观氛围转弱，夜盘油脂市场回调，现货缺乏继续上涨动力。 白糖 白糖:国际方面，原糖震荡，与昨日持平。巴西产区天气将迎来降雨，9月巴西糖出口396万吨，继续创纪录高位。出口增幅大于产量增幅，预计明年一季度全球贸易流供给压力减轻。短期关注巴西产区天气，将有零星降雨，原糖预计回落调整。国内方面，8日广西现货价格稳定在6500附近。usda预计国内新年度产量1100万吨。近期内蒙古甜菜糖因天气开机进度缓慢，糖产量可能不及预期，但进口量大幅增加弥补供给。预计9月进口量预计高位，目前加工糖与广西糖价差收窄，显示进口压力较大。节后郑糖预计上涨空间有限，偏空思路。1-5合约反套持有。 棉花 棉花:美棉下跌1.65%。美棉收割，宏观商品情绪回落，美棉面临供给压力，投机资金空头持仓减少，预计美棉区间震荡。国内方面，籽棉收购价持稳，多数在在6.1至6.55之间。宏观情绪缓和有所回落，随着上市增多10月份面临大量套保压力，郑棉上涨空间不大，区间震荡对待。 生猪 【生猪】:昨日，全国生猪现货整稳中有涨。河南标猪价格8.7-8.8元/斤。供应端，猪价继续弱势回落后，部分集团调整出栏，中部部分散户抵触低价出栏。从需求端，屠企采购积极性尚可，白条价格难有明显上涨，国庆备货不及预期，需求转弱。供应成为调解价格的主要驱动，等待需求的进一步支撑带来的稳定。整体盘 面处于平水状态，预计将企稳反弹。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】:今日，全国鸡蛋稳中有跌，河北基准地报价3.9元/斤。供应段：全国在产蛋鸡存栏变化不大，鸡蛋供应充足。10月中下旬，全国在产蛋鸡存栏量将先降后增，月度变动幅度在1%以内。蛋鸡生产性随着降温恢复，全国鸡蛋市场供应将比较充足。鸡蛋消费则进入季节性淡季，总的来看，四季度蛋价以弱势运行为主，后期或有小幅上涨的可能，盘面贴水状态明显，提前反应国庆回落预期，盘面预计先落后稳，继续修复基差为主，15正套持有。 2）能源化工 尿素 国内尿素市场价格延续偏强运行，工厂待发订单仍存一定支撑。供应端，尿素行业日产维持19万吨附近波动，10月份部分尿素企业装置存检修计划，预计供应环比将有所减量。假期期间下游工农业需求适量补货，带动上游尿素企业库存小幅下降。秋季用肥陆续进行，复合肥成品走货有所转好。整体来看，宏观情绪带动下尿素期价阶段性反弹，而高供应及出口受限对尿素价格上行仍然存在一定压制，短期盘面或区间震荡运行为主，后续关注商品市场整体表现及淡储情况。 烧碱 烧碱：现货方面，10月8日，山东地区32%碱主流价报830元/吨（+0），江苏地区32%碱主流价报920元/吨（＋20）。低浓度碱来看，国庆小长假归来，山东区域内氯碱装置存检修预期，且因液氯价格低位致使氯碱利润进一步收窄，考虑厂商为维持自身利润下预估液碱行情稳中上调；高浓度碱来看，华东外盘成交暂时维持坚挺，山东部分企业高浓度库存承压价格有所下滑，但外盘价格成交有拉涨，预计高浓度碱市场较为坚挺。仓单方面，截至10月8日，烧碱交割库共有仓单100张（＋100）。整体来看，节后首日烧碱2501合约高开低走，上方受压于2600元/吨一线，若现货价格进一步上涨，盘面价格或有继续上行空间。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1800（+70），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1650（+50）。进口蒙煤市场存在惜售情况，现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1230，蒙5#精煤1390，蒙3#精煤1350。炼目前炼焦煤产量整体稳定，随着钢厂利润修复，焦炭五轮提涨落地，焦企利润修复，后续仍有提涨预期。日内基于宏观情绪扰动，且节后终端采购趋缓，钢坯价格回落，对双焦形成短暂回调压力，观望情绪回升，中期仍有上行空间，关注回调后逢低做的机会。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，10月8日，上海有色1#电解铜均价报78485元/吨（-435），升贴水报90元/吨（+80）；上海有色A00铝均价报20600元/吨（+220），升贴水报-50元/吨（+0）。铜方面，截至10月8日周二，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加3.34万吨至19.89万吨，原因是国庆期间部分下游企业放假几天消费量下滑，总库存仍较去年同期的11.43万吨高8.46万吨。铝方面，截至10月8日，国内铝锭社会库存较节前增加2.6万吨至68.4万吨，较去年同期的58.4万吨高10万吨。整体来看，节后首日，受压于社会库存由降转增，铜铝价格冲高回落，上方面临7月份高点附近一线的压力。 氧化铝 氧化铝：现货方面，10月8日，上海有色氧化铝均价报4108元/吨（+16）。氧化铝需求端整体持稳向好，西南地区个别电解铝厂或逐步开始通电复产；供应端，随着氧化铝厂检修逐步结束，氧化铝开工率或逐步回升，但铝土矿供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制仍存。考虑到部分铝厂存在氧化铝补库需求，短期内氧化铝供需基本面或存在供应小缺口，短期氧化铝现货价格或偏强运行为主。仓单方面，截至10月8日，氧化铝交割仓库共有仓单86762吨（+11124）。整体来看，氧化铝现货价格处于高位，2411合约或将同样维持偏强运行。 螺纹钢 螺纹钢：夜盘下跌87收报3497。10月8日全国建材成交13.38万吨，较上一 交易日增加1.39万吨。供需结构来看，受假期因素影响，螺纹钢需求回落明显，产量持续增加，总库存低位小幅回升，但库存绝对量偏低，整体库存矛盾不大，关注月中10合约交割后市场到货情况。短时价格大幅拉涨后存在回调风险，预计回调空间有限，基于宏观政策预期仍存，中期仍以震荡偏强对待，策略上关注回调做多的机会。 热卷 热卷：夜盘下跌98收报3605。随着盘面高开低走，市场情绪转弱，现货商家出货为主，报价下调，部分价格回到节前水平，由于市场报价调整过快，终端采购谨慎。产业继续去库，产增需减，社库下降，厂库回升，目前热卷社库压力继续缓解，基本面并未形成太大矛盾，关注后续补库情况。短时受宏观情绪扰动较大，预计价格波动反复，中期仍震荡偏强对待，关注回调做多机会。 铁合 硅铁：10月8日主产区72硅铁自然块6400-6500元/吨左右，整体较节前涨150- 金 300元不等。期货方面，周二硅铁高开低走，01合约基差218元/吨（+362），交割仓单9774张（-118).硅锰：10月8日主产区硅锰6517价格6400元/吨左右，普涨200-250元；天津港Mn45％澳块41.5元/吨度，Mn36.5％半碳酸32.5元/吨度，涨0.5元。期货方面，周二锰硅跟随黑色系高开低走，01合约基差404元/吨（+286），交割仓单116638张（-999)。总结：十一长假归来首日，商品市场涨跌分化明显，黑色系整体高开回落，合金跟随收长阴线。长假期间，双硅供应环比基本持平，需求跟随铁水成材产量回升明显，随着政策发布信心提振，钢材市场短期存供需错配机会，钢厂利润快速回升有望带动原料补库需求，仍需关注节后需求表现。整体来说，近期金融市场信心提振，工业品表现亦受鼓舞，但国庆后随着政策预期消化，黑色系或将回归产业逻辑，仍要关注真实需求。合金在黑色系中驱动不强，四季度仍面临供过于求压力，建议产业套保择机，关注盘面升水机会。 碳酸锂 10月8日,碳酸锂期货走高位回落行情。主力合约LC2411收于76650元/吨；SMM电池级碳酸锂现货日均价75650元/吨；基差为-1000元/吨。中国在世贸组织起诉土耳其电动汽车和其他车辆进口限制措施。商务部新闻发言人指出，中方将采取一切可用手段，维护国内产业的合法权益。供应端减产风险凸显，国内某锂矿大厂调整生产计划，部门锂盐生产企业减产。智利进口碳酸锂连续四个月减量。需求端旺季需求发力。国内样本库存高企，去化明显，旺季需求和锂盐低价成为库存下降的主要原因。策略：中长期逢高空，短期反弹。 4）期权金融 股指 股指历史天量兑现巨阴走势狂热反弹逐渐回归理性10月8日，国庆长假后的首个交易日，A股三大指数集体收涨，其中创业板指数涨幅超过17%。两市成交额突破三万亿元，再创新高。截止收盘，沪指上涨4.59%。深成指上涨9.17%。创业板指数上涨17.25%。周二，欧美股市表现分化，美股全线收涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.97%，纳指涨1.45%。中概股普遍下跌，晶欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.2%。从周一的盘面观察可以发现有这样几个特点：一是开盘表现非常强势，市场情绪高 涨，沪指跳空高开，一举站上3600点。二是盘中市场有分歧，指数振幅明显增大，多空的博弈和争夺比较激烈。三是尽管盘中有波动，但回落之后再度拉升，资金依旧保持了较强的承接力度。随着沪指近期的急涨，已经来到前期筹码密集区，指数或将遇