PP：震荡下行

【冠通研究】 PP：震荡下行 制作日期：2024年10月9日 【策略分析】多塑料空PP 国庆节前食品包装袋需求明显好转，塑编订单继续小幅增加，PP下游整体开工因此环比回升， 只是PP下游成品库存仍有待消化。福建联合、中韩石化即将集中检修，拉丝生产比例降至26%，石化存量装置供应压力缓解。国庆节前备货，市场情绪好转，石化去库提速，今年国庆期间石化的累库幅度与近年基本相当，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油价格低位反弹。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，成交好转，预计PP需求有望回升，国家发布超预期的货币及财政政策，市场情绪好转，预计PP企稳反弹。由于塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP。 【期现行情】 期货方面： PP2501合约增仓震荡下行，最低价7617元/吨，最高价7725元/吨，最终收盘于7655元/吨，在20日均线上方，跌幅1.10%。持仓量增加17690手至346523手。 现货方面： PP现货品种价格多数下跌。拉丝报7490-7700元/吨，共聚报7590-7920元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 库环比下降1.5万吨至91.5万吨，较去年同期高了9万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水 平。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至78美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于850美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 85% 140 120 100 80% 80 60 40 75% 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，较去年同期低了3百分点，PP开工处于中性水平。 需求方面，截至9月27日当周，PP下游开工率环比回升0.62个百分点至51.03%，处于近年同期低位，与6月上旬相当。食品包装袋需求明显好转，塑编订单继续小幅增加，只是目前仍处较低水平。 国庆假期石化库存累库27万吨至93万吨，此次国庆期间的累库幅度与近年基本相当，周三石化早 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。