宏观周报：楼市情绪边际改善，美国就业数据超预期

摘要 国庆大事记 欧元区：当地时间10月1日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区9月调和CPI环比初值为-0.1%，低于预期，通胀缓解叠加经济低迷或令欧央行进一步降低政策利率，预计欧央行将在10月的货币政策会议再次降息25个基点； 日本：当地时间10月2日，日本新任首相石破茂表示，与日本央行行长植田和男进行了意见交流，当前并不适合进一步加息，预计在10月份的日央行议息会议上，日央行将维持基准利率不变，后续日本央行货币政策路径可能更多需要关注汇率以及美联储降息节奏的变化； 地缘政治：当地时间10月4日，美国总统拜登表示以色列尚未决定如何回应伊朗此前的袭击，短期来看，国际油价走势或将取决于以色列将如何回应，中期来看，中东冲突持续、沙特扩产不确定性、全球需求偏弱综合作用下，国际油价或呈震荡态势； 美国就业：当地时间10月4日，美国劳工部公布数据显示，9月美国非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，7、8月数据均上修，市场对于美联储在11月份的降息幅度预测从之前的50个基点下调至25个基点，稳健的就业市场可能给予美联储谨慎降息的理由； 数据产业：10月4日，关于促进数据产业高质量发展的指导意见正在向社会公开征求意见，将有力推动数据产业的规范化、标准化和高质量发展，加快促进我国产业结构数字化转型升级，人工智能、云计算、数据库相关产业有望保持快速增长态势； 房地产：10月5日，据住房城乡建设部，国庆期间，反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升，多地商品房销量出现不同程度增长，预计后续房地产市场有望止跌回稳，四季度房地产销售有望迎来边际改善； 假期数据：据交通运输部初步统计显示，10月1日至7日，预计全社会跨区域人员流动量累计约20.08亿人次，日均同比增长4.1%。国庆假期居民出行意愿依然较强，但在出行的消费上依然更加注重性价比。在促消费相关政策支持下，国庆假期我国消费需求较旺，尤其是受政策支持的相关耐用品消费。 高频数据：生产数据方面，英国布伦特原油现货均价较假前一周升高5.11%，较去年双节假期回落15.75%；房地产方面，国庆期间30个大中城市商品房成交面积较去年双节假期回落51.70%，但带看量、到访量有边际提升；物价方面，国庆期间农产品批发价格200指数较假前一周回落0.60%，蔬菜价格、猪肉价格回落。 节后重点关注：美国9月NFIB中小企业乐观程度指数、8月贸易帐（周二）； 中国9月社融规模（待定）、德国8月季调后出口环比（周三）；美联储公布货币政策会议纪要、美国9月CPI同比、德国8月零售销售同比（周四）；美国9月PPI同比、10月密歇根大学消费者预期指数）、（周中国五9月CPI、PPI同比（周日）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 1国庆大事记 （1）欧元区：9月通胀超预期下降，10月或将进一步降息 当地时间10月1日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区9月调和CPI环比初值为-0.1%，预期为0%，前值为0.1%；欧元区9月调和CPI同比初值为1.8%，预期为1.8%，前值为2.2%；欧元区9月核心调和CPI同比初值为2.7%，预期为2.7%，前值为2.8%。 点评：数据显示，欧元区9月CPI是自2021年6月以来年通胀率首次低于欧洲央行2%的目标，本次CPI降温的背景主要是能源价格的波动，以及整体经济增速的减缓。通胀降低意味着消费者的购买力减弱，在短期内可能会减少对石油为主的能源品的需求。特别是在经济放缓时期，消费者支出趋于谨慎，并将直接影响运输和工业用油的消费。当地时间10月7日数据显示，欧元区8月零售销售同比增长0.8%，低于预期1%，环比增长2%，持平于预期。在政策层面，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会的听证会上表示，随着能源价格较此前大幅下跌，通胀率可能在今年第四季度暂时上升，但最新进展增强了我们对通胀率将及时回归目标的信心，并将在10月的下一次货币政策会议上考虑到这一点。 欧洲央行管委森特诺则表示，欧元区通胀率正在向欧洲央行的目标靠近。欧元区经济需要欧洲央行用降息的回应来加以推动。经济基本面上，欧洲经济增速仍然较低，去年三季度欧元区经济是零增长，四季度增长0.2%，但今年的经济增速预测依然只有0.8%，此外欧元区9月综合PMI继续跌破荣枯线，通胀缓解叠加经济低迷或令欧央行进一步降低政策利率，预计欧央行将在10月17日的货币政策会议再次降息25个基点。 （2）日本：新任首相鸽派表述，日元汇率显著承压 当地时间10月2日，日本新任首相石破茂表示，与日本央行行长植田和男进行了意见交流；当前并不适合进一步加息，经济还没有为进一步加息做好准备。植田和男表示，将通过宽松政策支持经济，如果经济前景得以实现，将调整货币宽松的程度，但由于这一过程需要时间，将采取谨慎的步骤来进行判断。当面向新首相表示，日银政策会支持日本经济，谨慎决定是否进一步升息。 点评：当地时间10月1日，日本自民党新总裁石破茂在临时国会众议院和参议院进行的首相指名选举中，均获得超过半数选票，正式当选第102任日本首相。在经济方面，倡导实施更为积极的财政政策，加大对基础设施建设、科技创新以及教育、医疗等民生领域的投入，此外还承诺推进税制改革，旨在简化税制、减轻中低收入群体负担；在外交方面，石破茂强化日美同盟被视为基石，但力求减少对美国的过度依赖，同时积极推动东亚区域合作。 近期新任首相石破茂以及植田和男的表态令市场认为日本央行将放缓加息的节奏，当日美元兑日元大涨2.02%，报146.46日元，日元录得两年来最大单日跌幅；次日日股大涨，日经225指数收涨1.97%，东证指数收涨1.20%。科技、汽车股涨幅居前，东京电气化学收涨3.68%，马自达收涨3.52%。加之由于非农等就业数据超市场预期，市场预计美联储降息节奏或也将有所放缓。因此，截至周五收盘美元兑日元上涨4.6%，报148.72日元，日元在G10国家货币中跌幅居首。预计在10月份的日央行议息会议上，日央行将维持基准利率不变，后续日本央行货币政策路径可能更多需要关注汇率以及美联储降息节奏的变化。 （3）地缘政治：中东冲突进一步升级，伊朗“入局”国际油价波动加大 当地时间10月4日，据美国中央司令部公布的消息，美国中央司令部部队对也门胡塞武装控制区的15个胡塞武装目标进行了袭击。与此同时，美国总统拜登在简报会上表示，以色列尚未决定如何回应伊朗此前的袭击，美国目前正在考虑对伊朗实施制裁。另据新华社报道，伊朗最高领袖哈梅内伊同日表示伊朗未来仍可能适时回击以色列。 点评：当地时间9月17日，黎巴嫩发生通信设备爆炸事件后，以色列开始对黎巴嫩真主党进行持续大规模空袭，黎以冲突陡然升级。当地时间27日晚，以色列国防军空袭了位于黎巴嫩贝鲁特郊区的真主党中央总部，黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉在袭击中身亡。纳斯鲁拉遇袭身亡后，伊朗系武装痛斥了以色列的暴力行为。当地时间10月1日晚，伊朗伊斯兰革命卫队1日发表声明说，伊朗当晚向以色列发射弹道导弹，以报复以色列近期的一系列行为。近期中东局势迅速升级，市场担忧以色列是否会打击报复伊朗并威胁到伊朗的石油设施，而美国总统拜登则表示正在讨论。伊朗是石油输出国组织（OPEC）的成员国中第三大油生产国。经过霍尔木兹海峡的原油供应占全球需求的五分之一。出于对伊朗原油供应中断的担忧，国际油价自9月28日以来持续上涨，截至10月4日收盘，WTI原油期货主力合约收涨0.74美元，涨幅1.00%，报74.45美元/桶，本周累计上涨9.20%。短期来看，国际油价走势或将取决于以色列将如何回应，中期来看，中东冲突持续、沙特扩产不确定性、全球需求偏弱综合作用下，国际油价或呈震荡态势。 （4）美国：超预期的就业数据，美联储降息节奏或偏谨慎 当地时间10月4日，美国劳工部公布数据显示，9月美国非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，8月数据从14.2万人上修至15.9万人，7月就业数据上修5.5万人至14.4万人。同日公布数据显示，美国9月失业率为4.1%，低于预期的4.2%以及前值4.2%。 点评：细分行业来看，餐馆和酒吧是9月新增就业岗位最多的行业，酒店和餐饮业新增了6.9万个职位；医疗保健行业继续引领就业增长，9月增加了4.5万个职位；政府部门增加了3.1万个职位；其他就业增加居前的行业包括社会救助和建筑业，分别增加了2.7万个和2.5万个职位；而减少较多的包括运输仓储、汽车及零部件、非耐用品制造等行业，分别减少0.86、0.65和0.04万人。9月新增就业结构上的分化体现出美国居民当前消费仍有韧性的状况。此前公布数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值上升至70.1，创五个月新高。此外，当地时间10月3日，ISM公布数据显示，受订单激增和商业活动增强推动，美国9月ISM服务业PMI 54.9%，大幅好于预期，较8月明显上升，连续第三个月扩张，而9月ISM制造业指数为47.2%，不及预期的47.5%。可见美国当前经济复苏不平衡，经济增长对服务业的依赖度较高。此外，当周公布的ADP就业和家庭调查就业增长也保持强劲，美国9月ADP就业人数增长14.3万人，超过预期12.5万人，美国家庭调查口径的新增就业人数为43万人，也较8月份的16.8万人有显著回升。在美国就业数据公布之后，市场对于美联储在11月份的降息幅度预测从之前的50个基点下调至25个基点，稳健的就业市场可能给予美联储谨慎降息的理由。 （5）公开征求数据产业高质量发展指导意见，相关数据产业有望保持快速增长之势 10月4日，据国家数据局消息，关于促进数据产业高质量发展的指导意见正在向社会公开征求意见，提出研究制定《国家数据标准体系建设指南》，加快推动数据资源、数据技术、数据流通利用、数据基础设施等标准规范研制。 点评：数据产业是利用现代信息技术对数据资源进行产品或服务开发，并推动其流通应用所形成的新兴产业，包括数据采集汇聚、计算存储、流通交易、开发利用、安全治理和数据基础设施建设等。此次征求意见稿的出台，通过制定数据资源、数据技术、数据流通利用、数据基础设施等标准规范研制，有助于解决数据产业中的“信息孤岛”问题，促进数据资源的互联互通和共享共用，为数据产业的快速发展奠定坚实基础。从关键核心技术来看，指导意见提出大力推动云边端计算技术协同发展，形成适应数据规模汇聚、实时分析和智能应用的计算服务能力；从产业规模来看，指导意见提出，到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化等目标。当前，我国已布局京津冀、上海、贵州等8个国家大数据综合试验区，建设了11个大数据领域国家新型工业化产业示范基地。2023年，我国数据产业规模达2万亿元，2020-2023年均增长率为25%，未来我国数据产业规模仍将延续快速增长态势；从数据合规流通交易来看，指导意见明确支持数据交易机构、数据流通交易平台互认互通。据中国通信标准化协会数据显示，2023年中国数据库市场规模约合522. 4亿元人民币，占全球的7.34%，预计到2028年，中国数据库市场总规模达到930.29亿元，市场复合年均增长率为12.23％。此次关于促进数据产业高质量发展的指导意见的出台，将有力推动数据产业的规范化、标准化和高质量发展，加快促进我国产业结构数字化转型升级，人工智能、云计算、数据库相关产业有望保持快速增长态势。 （6）房地产优化调整措施初见成效，市场信心逐步恢复 10月5日，据住房城乡建设部，九月底以来，各地陆续出台房地产优化调整措施，市场积极反应。国庆期间，反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升，多地商品房销量出现不同程度增长，市场信心有所恢复。 点评：此前9月26日召开的中央政治局会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，10月1日前北上广深一线城市相继调整优化了住房限购等政策措施，近期重庆、四川、广东、湖北、云南等10余个省（自治区、直辖市）也出台了省级层面促进房地产市场健康发展的政策文件。住房城乡建设部表示，截至10月4日，已有20余个省（