国债日报
行业 国债日报 日期 2024年10月9日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货10月8日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 TL2412110.720109.320110.560110.800-0.160-0.1413048471088-427 TL2503110.550109.240110.530110.740-0.020-0.0216581137081640 TL2506110.050108.750110.140110.2900.09000.0840242088235 T2412105.510104.995105.345105.395-0.165-0.16113186189910838 T2503105.325104.895105.250105.345-0.075-0.0718611139591523 T2503105.325104.895105.250105.345-0.075-0.0718611139591523 TF2412104.535104.240104.340104.420-0.195-0.1967618125730-132 TF2503104.440104.260104.275104.370-0.165-0.1690755370-127 TF2503104.440104.260104.275104.370-0.165-0.1690755370-127 TS2412102.288102.188102.208102.244-0.080-0.083594557359-869 TS2503102.252102.184102.182102.232-0.070-0.0785207918131 TS2503102.252102.184102.182102.232-0.070-0.0785207918131 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 当日行情： 上午新闻发布会并无超预期财政政策出台，提振债市情绪，30年国债期货一度大幅冲高，但受A股强劲和资金面收敛的压制，午后均走低收跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，中短端上行幅度更大在6bp左右，10年及以上国债回升4bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率录得2.1925%回升3.5bp。 资金市场： 银行间资金面午后进一步收敛,今日有9286亿元逆回购到期，央行逆回购投 放417亿元，实现净回笼8869亿元，资金面存在压力。今日短端资金利率明显抬升，其中银存间隔夜加权围绕1.53%窄幅变动，7天加权回升近20bp至1.75%附近，中长端资金变化不大，今日1年国股大行同业存单发行利率在1.93%附近较节前窄幅变动。 结论： 9月末货币、地产政策密集落地，对债市情绪冲击较大，而且十月人大常委会有调整财政预算、加大财政力度可能，以及十月政治局会议一般讨论经济可能 继续压制债市，短期来看市场情绪可能延续阶段性偏弱。不过经济基本面能否实质性好转是债牛会否终止的决定性因素，而短期来看虽然股市预期有所好转，但实体经济中居民、企业加杠杆意愿能否回升进入上升通道仍有待观察，政府加杠杆提振需求较为关键，因此财政政策力度能否跟上需要重点关注，不过目前政府化债取向未改，预计财政力度仍会保持温和，且今日新闻发布会也未有超预期财政政策，市场担忧情绪有所缓解，十月财政力度不及预期可能性较大，债市有望止跌企稳，债牛可能仍未结束。 二、行业要闻 【宏观】中国9月官方制造业PMI为49.8，预期49.1，前值49.1，制造业景气度回升。9月份，综合PMI产出指数为50.4，前值50.1，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。9月官方非制造业PMI为50，前值50.3。国家统计局称，9月份我国经济景气水平总体回升，制造业生产活动加快，景气度改善。从行业看，医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需较快释放。 十一期间，楼市迎来重磅调整。上海于9月29日出台楼市新政，调整住房限购政策。随后，北京、广州、深圳同日发布楼市新政，涉及优化限购政策、降低首付比例、降低增值税免征年限等多个方面。此外，近期重庆、四川、广东、湖北、云南等10余个省（区、市）出台了省级层面促进房地产市场健康发展的政策文件， 武汉、南昌、合肥、广元等50余个城市也出台了本市房地产市场优化政策。 中国住房和城乡建设部透露，国庆节假期期间，多数参与促销活动的房地产项目到访量同比增长超过50%。具体来看，10月1日至3日中午，北京市新房带看量较去年同期增加92.5%，认购量提高两倍；二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州市部分楼盘日到访量超过150批，较平时增加两倍。 中信银行、广发银行、上海银行、上海农商银行、民生银行、成都银行等多家银行集体宣布，正在抓紧制定批量调整存量房贷利率实施方案，拟于2024年10月 12日发布具体操作细则，2024年10月31日前完成批量调整。 住建部、金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议。会议强调，当前正处于打好保交房攻坚战的关键阶段，要充分发挥协调机制的重要作用。要加大“白名单”项目把关、推送、问题项目修复以及贷款投放力度，切实满足房地产项目合理融资需求。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
