交运板块本周表现概述
本周交运板块上涨7.0%，表现劣于大盘。细分板块中，公交指数、物流综合指数和机场指数涨幅居前，分别为9.1%、8.4%和7.8%，无下跌板块。航空机场板块中，吉祥航空、海航控股和华夏航空涨幅居前，分别为9.8%、9.3%和9.1%，无下跌个股。
航空业运行情况
- 日均执飞航班量：9月30日-10月4日，南方航空、东方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、海南航空和华夏航空的日均执飞航班量分别为2471.60、2424.80、1670.40、529.80、409.20、782.40和376.20架次，周环比分别增加5.15%、3.63%、1.10%、11.20%、9.24%、5.53%和10.83%。
- 平均飞机利用率：9月30日-10月4日，南方航空、东方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、海南航空和华夏航空的平均飞机利用率分别为8.50、8.20、7.80、9.20、9.10、8.60和7.20小时/日，周环比分别增加2.41%、2.50%、减少1.27%、增加10.84%、增加7.06%、增加1.18%和增加7.46%。
机场业运行情况
- 国内航线：9月30日-10月4日，深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场、厦门高崎机场、上海浦东机场和上海虹桥机场的日均进出港执飞航班量分别为1032.20、922.80、1179.20、480.20、915.40和716.40架次，周环比分别增加1.48%、减少0.82%、增加8.58%、增加5.37%、增加5.32%和减少0.60%。
- 国际航线：9月30日-10月4日，深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场、厦门高崎机场、上海浦东机场和上海虹桥机场的日均进出港执飞航班量分别为91.20、191.40、236.40、53.60、452.00和16.00架次，周环比分别减少2.68%、减少0.09%、增加1.77%、增加0.86%、增加1.57%和持平。
投资建议
国庆出行需求旺盛，运行量年同比提升。10月1日-3日，民航合计运输旅客量688万人次，日均运输旅客量229万人次，较2023年同期分别增长11.6%、11.7%、12.5%，较2019年同期分别增长37.8%、20.1%、16.7%。各航司航班量及飞机利用率较去年同期有所提升。行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司业绩表现有望持续改善。
机场将受益于航空需求复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。
风险提示
汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。
重点标的
- 重点推荐：吉祥航空（24-26年对应P/E分别为16.40X/9.66X/8.90X）、春秋航空（24-26年对应P/E分别为17.99X/14.22X/13.35X）、华夏航空（24-26年对应P/E分别为22.67X/9.68X/8.20X）、南方航空（24-26年对应P/E分别36.56X/13.58X/10.33X）、中国东航（24-26年对应P/E分别为43.77X/12.91X/9.91X）。
- 建议关注：上海机场（24-26年对应P/E分别为46.60X/35.85X/27.99X）。
