能化板块

汇报人：任宁 一德期货能化板块 期货从业资格号:F3015203 交易咨询从业证书号:Z0013355审核人:赵洪虎 2024年10月7日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 原油 基本面：节中继续上涨，幅度7%以上。关注中东局势，伊朗与以色列的冲突，伊朗石油设施情况等。月差WTI和布伦特均走强，成品油跟随反弹，裂解利润小幅反弹，关注检修季的库存变化。 策略建议：追涨适合风险偏好大的交易者，多单择机减持。风险点：中东地缘局势转变。 塑料/PP 基本面：节前利好政策陆续�台，节中国内消费火热，外盘原油继续反弹，即成本端和驱动两方面均是利好的。从估值来说聚烯烃前期一直偏低，需求有所改善但幅度不大，重点关注节后补库需求以及订单跟进情况，待产业库存降至中性偏低后可能会形成正反馈。——库消比低的品种。 策略建议：短期多头思路，调整做多。风险点：需求跟进不及预期。 苯乙烯 基本面：节前利好政策陆续�台，存量房贷利率与首付款下降有助于房地产市场阶段性活跃，家电等后期消费预期好转。节中外盘原油继续反弹油化工品种成本抬升，前期苯乙烯主要是纯苯支撑，自身库存中性，但下游成品库存偏高消化缓慢，后边关注点在于下游订单能否跟进，苯乙烯库存如果继续下降至偏低将形成正反馈。 策略建议：择机多。 风险点：需求跟进不及预期，原油回落。 塑料/PP 聚酯 基本面：节前——9月下旬是下游旺季，但原料的下跌导致需求后置。9月26日开始国内宏观政策�台，商品市场亦大涨，下游采购积极性提高，成品库存有所下降。节中——原油由于地缘政治大涨，聚酯成本端继续提升，乐观心态以及下游需求预计持续。 品种 市场 2024-9-30 2024-10-4 涨跌幅 原油 BRENT 71.7 78 8.8%（9%） 石脑油 FOB新加坡 71 76 7%（7.3%） PX CFR中国 899 923 2.7% 纯苯 CFR中国 967 988 2.2% 甲苯 CFR中国 768 773 0.65% 苯乙烯 CFR中国 1117 1122 0.45% 乙烯 CFR东北亚 820 820 0 策略建议：聚酯产业品种以偏多思路对待，低多PTA/PX。风险点：原油�现大幅回调。 PVC 基本面：节前市场上涨态势，节中较为平静。现货已从低位反弹至中性水平。然而，基本面方面并未�现明显改善，因此继续上涨面临较大压力。空头减仓为主。 策略建议：择机部分止盈。 风险点：当前比较中性，后期上行更多是成本带动，关注情绪释放后的大跌风险。 玻璃 基本面：节前产销状况良好，但现货涨幅慢。节中产销维持在较好水平，现货小涨。假期尾声产销略有转弱。策略建议：2501合约估值略高，宏观情绪高涨，做空暂观望。 风险点：四季度传统旺季，关注节后维持一周以上的去库，盘面继续大涨。 甲醇 基本面：国内装置仍有重启，进口到港逐步回升，物流放假运力偏紧，上游假期累库，下游消耗自有库存中，煤制成本近期有所增加；节前密集宏观利好提振情绪，假期中东地缘冲突升级油价大涨，后期进一步关注政策落地情况及其对供需面等因素变化影响。 策略建议：短期偏强。 风险点：谨防情绪消退后商品冲高回落风险。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn