互联网行业周报：节后情绪依然高涨，上升行情难言见顶

行情回顾

• 港股表现：恒生指数周涨跌幅+10.20%，恒生科技指数周涨跌幅+17.38%，资讯科技行业周涨跌幅+11.89%，软件板块周涨跌幅+10.60%，媒体板块周涨跌幅+10.57%。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为33.0x（近一年93.5%分位），PS-TTM为3.9x（近一年100.0%分位）。
• 美股表现：道指、标普500、纳指均上涨，纳斯达克互联网指数周涨跌幅+0.60%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅+11.85%。
• 美股估值：纳斯达克100指数动态PE估值约36.0倍（过去一年83.6%分位）。

行业要闻

• 软件：亚马逊计划裁员1.4万管理人员，OpenAI获66亿美元融资（估值超1500亿美元），谷歌致力于研发推理AI。
• 电商：美团十一假期生活服务到店消费规模同比增长41.2%，微信小店助手APP面向商家内测，Temu用户将反超亚马逊。
• 游戏及文娱：9月109款国产游戏获批，年内下发版号已过千。

投资建议

• 港股：美联储降息信号增强全球资金风险偏好，港股低估值吸引全球资金，互联网板块将优于指数表现，估值修复行情有望延续。
• 投资标的：游戏出海、AI场景落地、云服务需求复苏，建议关注阅文集团、美团、赤子城科技、腾讯、浪潮数字企业。
• 美股：建议关注消费复苏相关标的，包括缤客、Spotify、SEA。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。