2024年四季度建筑行业投资状况将有所改善，预计全年投资水平将与去年基本持平

核心观点与关键数据

行业政策：

• 基建投资以“三大工程”为核心，政策支持领域拓宽，资金来源包括财政赤字、专项债和超长期特别国债。
• 房地产投资政策在供需两端持续放松，包括融资协调机制、因城施策、保障性住房再贷款、降低首付比例和利率等。
• 预计四季度建筑行业下游政策将保持宽松，继续积极释放。

行业需求：

• 2024年1-8月，基建投资增速放缓（7.9%），房地产投资降幅扩大（-10.2%）。
• 四季度基建投资资金或将加速落地，增速预计提升；房地产销售市场或有所回暖，销售降幅收窄。
• 预计全年建筑行业投资水平与去年持平。

建筑业主要指标：

• 2024年上半年，建筑业总产值同比增长4.6%（增速放缓），新签合同额同比下降3.3%。
• 截至2024年6月末，建筑业签订合同总额同比增长3.7%，未来业务发展有一定支撑。
• 建筑业商务活动指数呈下降趋势（2024年8月为50.6%），预计四季度景气度或恢复。

利差分析：

• 2024年1-8月，建筑企业债券发行利率整体较低，发行利率和利差与信用等级呈负相关。

研究结论：

• 受房地产市场拖累，建筑行业需求疲软，但政策支持力度加大。
• 预计四季度下游需求将有所恢复，投资状况改善，全年投资水平与去年基本持平。