有色专题报告：“铅”车之鉴 碳酸锂回收前景分析

期货研究报告|有色专题报告2024-09-30 “铅”车之鉴碳酸锂回收前景分析 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 报告摘要 从再生铅行业的发展历程来看，我国再生铅行业始于20世纪50年代，并在1994 年实现了9.5万吨的产量。进入21世纪后，特别是2010年以后，为了推动再生铅行业的健康、规范发展，我国相关部门陆续�台了多项政策，如《再生铅行业准入条件》和《关于促进铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展的意见》等。这些政策为再生铅行业提供了明确的发展导向和政策支持，进一步助推了再生铅产量的快速增长。据不完全统计，至2017年，我国国内再生铅产量已达到约260万吨。自2021年起，再生铅产量开始超过原生铅。根据SMM数据，截至2023年底，我国精铅产量达到777.31万吨，同比增长10.55%，其中再生铅占比达到52.2%，首次超过原生铅的47.8%。这一数据标志着再生铅已成为我国铅产业的主导力量。 我国锂资源储量并不丰富，根据USGS2023年统计数据，中国锂资源储量全球占比约12%，但锂盐产能占比达到70%以上，需要从海外进口大量锂矿与碳酸锂，对海外锂资源依赖度接近60%。近几年锂电池需求量快速增速，退役锂电池量也逐年增加，若不回收利用，将会对环境产生较大危害，各个国家与地区已�台相关政策，对退役电池回收利用做�规定。将退役锂电池回收利用，不仅能解决环保问题，还将有效补充锂资源，减少对矿石及盐湖以来。 本报告的参考再生铅发展历程，通过分析锂电池历年装机情况及未来需求，综合评估分析预测回收再生的锂盐情况，评估在未来碳酸锂原料供给量与消费量中的比重。 主要结论如下： 1、我国锂资源储量在全球占比较小，但锂盐产能及消费占比搞到70%，对海外锂资源依赖度达到60%左右。 2、目前中国、日韩及欧美均已�台相关政策，支持废旧锂电池回收，欧洲更是规定未来再生料占比，未来废电池回收不仅具有经济效益，还将解决环保问题。 3、对于回收经济性，按照目前原料价格及回收成本，碳酸锂价格在9万元/吨以上是具有一定回收效益，目前碳酸锂价格废旧电池回收成本压力较大，但未来随着规模扩大，环保相关要求提高，废电池回收经济效益将增强。 4、由于前期退役电池体量相对较小，目前回收废电池生产锂盐体量相对较小，预计未来几年将不断放量，废电池回收生产碳酸锂量从目前仅不到5万吨，占锂盐消费5%，到2030年有望达到45万吨，占比达到15%，2035年有望达到约90万吨，占比达到约25%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 报告摘要1 锂电池回收的原因4 锂电池回收政策6 锂电池回收方法7 锂电池回收主要方法8 1.湿法回收8 2.火法回收9 3.物理回收法9 锂电池回收经济性测算10 锂电池回收量在未来供应占比预测12 总结17 图表 图1:全球锂资源储量丨单位：金属吨4 图2:全球锂产量数据丨单位：金属吨5 图3:全球锂盐产能占比丨单位：%5 图4:中国锂资源储量占比丨单位：%5 图5:中国锂矿进口量丨单位：万吨5 图6:中国碳酸锂进口量丨单位：万吨5 图7:中国国内矿石及盐湖生产碳酸锂量丨单位：万吨LCE6 图8:锂电池结构图8 图9:锂电池回收流程图8 图10:干法回收流程图9 图11:湿法回收流程图9 图12:废旧电池及碳酸锂价格走势丨单位：元/吨10 图13:回收碳酸锂成本与利润走势丨单位：元/吨12 图14:碳酸锂回收端月度开工率丨单位：%12 图15:中国碳酸锂回收端月度产量丨单位：万吨12 图16:中国新能源汽车保有量及增速丨单位：万辆%13 图17:中国及全球新能源汽车产量丨单位：万辆13 图18:中国及全球储能需求丨单位：GWH14 图19:历年主要领域锂电池需求量丨单位：GWH14 图20:未来主要领域锂电池需求量丨单位：GWH15 图21:不同锂电池占比丨单位：%15 图22:退役电池量预测丨单位：GWH16 图23:回收量预测丨单位：LCE万吨16 图24:锂盐总需求量及回收占比预测丨单位：LCE万吨%17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/18 表1:中国近年来的锂电回收政策6 表2:中国海外回收政策7 表3:处理1吨废旧电池成本单耗情况11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/18 锂电池回收的原因 我国锂资源储量并不丰富，根据USGS2023年统计数据，中国锂资源储量全球占比约12%，但锂盐产能占比达到70%以上，因此需要从海外进口大量锂矿与碳酸锂，且进口量同比高速增长，2024年1-8月总进口锂矿385万吨，同比增长53%，1-8月总进口碳酸锂15万吨，同比增长55%。1-8月国内云母、辉石及盐湖产碳酸锂量合计约22万吨，回收量约4万吨，国内合计生产碳酸锂及氢氧化锂约65万吨LCE，综合评估，我国对海外锂资源依赖度接近60%。随着锂电池消费量大幅增长，随时时间推移，退役锂电池量将会越来越多，回收锂资源能够缓解对海外资源端依赖。 此外，废旧的动力电池中含有大量的镍、钴、锂、锰等金属原料，如果随意丢弃及处理，还会造成环境污染，回收不仅能够解决环保问题，还具有较高经济价值。 在锂电池回收利用方面，国内外均布局较早，日本在2000年就布局了回收利用体系-“生产-销售-回收-再处理”。明确废旧电池回收主体-电池生产企业，在产业源头上确立了生产企业的主体责任。2022年日本发布《蓄电池产业战略》，帮助其重塑产业优势。其中着重强调了实施碳足迹规则，实现电池的回收利用和可持续发展。2008年欧盟国家开始强制实施废旧动力电池回收，并明确由电池生产商承担回收费用。2023年8月，《欧盟电池和废电池法规》正式生效，欧盟新电池法规定，未来在欧洲经济区销售的动力电池和工业电池须具备碳足迹声明和标签及数字电池护照，并对电池重要原材料的回收比例等也作�了要求。美国针对废旧动力电池的流通环节有着严格的技术规范。美国政府通过颁发许可证用于监管电池制造商和废电池回收公司。 国内及国外均颁布了各项政策及法案，对锂电池回收做�相关规定。 图1:全球锂资源储量丨单位：金属吨 中国巴西智利津巴布韦澳大利亚美国葡萄牙阿根廷 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 2012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/12023/1/1 数据来源：iFinD华泰期货研究院 图2:全球锂产量数据丨单位：金属吨 中国巴西智利津巴布韦澳大利亚葡萄牙阿根廷 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/12023/1/1 数据来源：iFinD华泰期货研究院 图3:全球锂盐产能占比丨单位：%图4:中国锂资源储量占比丨单位：% 美国,1%俄罗斯,1%日本,1% 阿根廷,5% 澳大利亚,2% 葡萄牙,0% 美国,5% 阿根廷,15% 中国,12% 巴西,2% 智利,22% 中国,68% 澳大利亚,26% 智利,39% 津巴布韦,1% 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国锂矿进口量丨单位：万吨图6:中国碳酸锂进口量丨单位：万吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20202021202220232024 123456789101112 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:中国国内矿石及盐湖生产碳酸锂量丨单位：万吨LCE 中国锂云母总产量中国样本辉石矿山产量SMM碳酸锂月度分原料产量:盐湖 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023-01-01 2023-05-01 2023-09-01 2024-01-01 2024-05-01 数据来源：SMM华泰期货研究院 锂电池回收政策 表1:中国近年来的锂电回收政策 时间 发布主体 政策名称 主要内容 2015.1 工信部 《新能源汽车度旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》 新建、改扩建废旧动力蓄电池综合利用企业应努力提高废旧动力电池中相关元素再生利用水平 2015.9 发改委，工信部 《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策-2015版) 落实生产者责任廷伸制度废旧动力蓄电池的利用应遵循先梯级利用后再生利用的原则，提高资源利用率 2016.12 国务院 《生产者责任延伸制度推行方案》 明确建立电动汽车动力电池回收利用体系 2017.5 国家标准化管委会 《车用动力电油回收利用拆解规范》 2017年12月实施，明确指�回收拆解企业应具有相关资质，进一步保证动力电池安全、环保、高效的回发利用 2017.7 国际标准化管委会 《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》《汽车动力蓄电池编码规则》《车用动力电池回收余能检测》 2018年2月实施，使动力电池产品规格尺寸、编码规则和回收利用余能源检测有标准可依 2018.7 工信部 《新能潭汽车动力蓄电池回收利用潮源管理暂行规定》 要求建立“新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用源综合管理平台” 《新能源汽车动力蓄电油回收 新能源汽车生产、动力蓄电池生产、报度机动车回收拆 2019.11工信部服务网点建设和运营指南》 解、综合利用等企业，可共建、共用回收服务网点 (征求意见稿) 2019.12工信部 2020.3工信部工信部，科 2022.1技部，商务 部等 《新能源汽车度旧动力电池综合利用行业规范条件》 《2020年工作节能与综合利用工作要点》 《新能凉汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》 明确指�综合利用是指对新能源汽车废旧动力蓄电池进行多层次、多用途的合理利用，主要包括梯级利用和再生利用，让动力电池回收体系更加完善 推动新能源汽车动力蓄电池回收利用体系建设 加快探索推广技术经济性强、环境友好的回收利用市场化模式，培育回收利用骨干企业 鼓励采用先进适用的工艺技术及装备，对废旧动力蓄电池优先进行包/组、模块级别梯次利用 市场监管总 2023.3局工业信息 化部 《市场监管总局工业和信息化 部关于开展新能源汽车动 力电池梯次利用产品认证工作的公告》 开展新能源汽车动力电池梯次利用产品认证工作 优先使用获证梯次利用产品 鼓励采用租赁、规模化利用等便于梯次产品回收的商业模式 2023.9 市场监管总局工业信息化部 《新能源汽车动力电池梯次利用产品认证目录《第 一批》 产品类别为固定式梯次利用电池，产品为不间断电源用电池组(UPS)和应急电源用电池组(EPS) 《新能源汽车动力电池梯次利从适用范围、认证模式、认证流程及认证时限、认证依据 2023.10国家认监委用产品认证实施规则固定式梯标准