碳酸锂月报：留意节后市场情绪变化

留意节后市场情绪变化 碳酸锂月报2024/10/07 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01月度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 月度评估及策略推荐 期现市场：9月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报75737元，月内涨2.4%。其中电池级碳酸锂均价为76500元，较上月底涨1.3%。碳酸锂主力合约LC24119月底收盘价79750，月内涨1.08%。 供给：SMM国内碳酸锂周产量12635吨，较上周减2.5%，较四周前减6.1%。上游检修增多，月内周产量连续企稳后回落，9月预计产量环比减10%。8月中国碳酸锂进口数量为1.77万吨，环比降26.8%，同比增加63.1%。其中从智利进口1.29万吨，环比减少32.6%，同比增加46.6%。自阿根廷进口4516吨，环比减4.5%，同比增加141.1%。9月预计国内进口约1.6万吨。 需求：乘联会消息，9月国内新能源车零售规模预计在110万辆左右，同比增长47.3%，环比增长7.3%，渗透率约52.4%。第三方调研国内正极排产环比小幅回调。欧美新能源市场近期增长乏力，销量同比增速连续走弱。欧洲德英法意西瑞挪七国8月总销量同比减39.5%，前8月累计同比减6.8%。 库存：9月26日，国内碳酸锂周度库存报124595吨，环比上周-2095吨（-1.3%），其中上游-5035吨，下游和其他环节+2939吨。国内碳酸锂库存较8月底减5.1%。旺季供弱需强，乐观预期下9-10总计去库将超一万吨。截止9月30日，注册仓单43563手，周内增3.3%，月度增3.9%。 成本：9月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价760-820美元/吨，较上月底涨1.28%。7月国内锂精矿进口52.2万吨，同比增47.8%，前七月累计同比增46.1%。 观点：多重利好密集出台，国内权益市场情绪快速修复，商品市场特别工业品表现强势。市场乐观预期下，近期碳酸锂基本面亦有支撑。“金九银十”旺季供弱需强，社会库存连续下降，空头资金较谨慎。同时中长期过剩格局尚未扭转，近期去库强度有限，矿端实质出清未完全展开，供给弹性和套保需求可能压制锂价反弹空间，锂价宽区间波动。值得注意的是，政策利好期，碳酸锂合约较锂矿股表现偏弱，节后留意旺季交易提前结束，关注市场情绪变化，大品牌现货松紧程度，以及大型矿山和盐厂生产计划调整。 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 3C数码 消费电池 钴酸锂 玻璃陶瓷 制药 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 氟化锂 电化学储能 储能电池 两轮车等 三元锂 动力电池 电动汽车 锰酸锂 磷酸铁锂 类别 单位 2023年8月 9月 10月 11月 12月 2024年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月E 9月E 10月E 碳酸锂总供给量 吨 54641 54806 50870 59737 64027 51730 43623 61513 73752 85570 85325 88945 78130 73300 71100 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 58163 58415 56789 54142 48205 47985 45211 59879 73041 69263 67362 68149 75097 78695 78055 碳酸锂供需差 吨 -3522 -3609 -5919 5595 15822 3745 -1588 1634 711 16307 17963 20796 3033 -5395 -6955 碳酸锂进口量 吨 10800 13656 10762 17040 20336 10404 11590 19043 21204 24565 19583 24152 17000 16000 16000 进出口 碳酸锂出口量 吨 1181 574 318 396 307 196 442 322 345 1533 501 167 200 200 200 碳酸锂净进口 吨 9619 13082 10444 16644 20029 10207 11148 18721 20859 23032 19082 23985 16800 15800 15800 碳酸锂产量总 吨 45022 41724 40426 43093 43998 41523 32475 42792 52893 62538 66243 64960 61330 57500 55300 其中：锂辉石 吨 14269 12853 12753 15249 16660 16480 14250 18350 22789 27803 29783 30300 29100 27500 26000 供给量 锂云母 吨 11666 10527 10085 12750 13030 11630 8250 11100 14930 16440 17780 15600 14580 12500 11500 盐湖 吨 10567 9883 8843 7512 7188 7538 6850 8388 8510 12280 12980 13300 12870 12500 12800 回收 吨 8520 8461 8745 7582 7110 5875 3125 4954 6664 6015 5700 5760 4780 5000 5000 磷酸铁锂产量 吨 150640 152260 147090 140900 122430 123280 112930 164180 212080 197530 191000 191200 215300 228000 228000 三元材料产量 吨 55319 53920 50970 46220 43970 45520 42700 53930 62670 50950 47420 56450 58260 56270 54159 其中：3系NCM 吨 360 360 360 400 400 380 380 380 380 380 380 380 380 380 380 5系NCM 吨 13760 12760 12720 11050 10110 10120 9780 10340 11480 9650 8930 9260 8770 9000 8705 6系NCM 吨 14167 14020 14060 12245 10875 11225 13800 17290 19415 18065 16090 18485 19635 18500 17000 8系NCM 吨 25832 25580 22630 21225 21365 22575 17500 24680 30205 21765 20630 26935 28085 27000 26500 需求量 NCA 吨 1200 1200 1200 1300 1220 1220 1240 1240 1190 1090 1390 1390 1390 1390 1574 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 钴酸锂产量 吨 6880 7670 8200 7500 7010 6710 6160 6900 7000 6900 7760 7960 8120 7149 7336 锰酸锂产量 吨 7500 8250 6600 6270 5870 5510 5230 5860 6650 6300 6100 6660 9160 7348 6189 六氟磷酸锂 吨 12410 11590 10940 12250 11020 9805 8760 10010 9686 11900 12500 12100 12900 18225 18108 锂电碳酸锂总耗用量 吨 55163 55415 53789 51142 45205 44985 42211 56879 70041 66263 64362 65149 72097 75695 75055 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 SMM总库存 吨 72909 65591 59760 61852 68140 74835 81137 79000 81000 92078 108400 119207 131304 其中：冶炼厂库存 吨 43325 29505 36540 37865 40818 37013 46251 42100 41000 51652 53750 57599 59881 库存 其中：正极库存 吨 12107 19116 10720 11768 13849 17616 16017 19250 23000 22058 26000 31745 33300 其中：其他 吨 17477 16970 12500 12219 13473 20206 18869 17650 17000 18368 28650 29863 38123 交易所仓单库存 吨 - - - - 7530 14987 15755 12980 19588 24996 28444 32177 41908 资料来源：MYSTEEL、SMM、五矿期货研究中心 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨）图2：广期所碳酸锂合约指数走势(元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 上海有色网均价元/吨（左）五矿钢联碳酸锂指数元/吨（左)CIF中日韩美元/kg（右）CIF中日韩高价美元/kg（右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 9月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报75737元，月内涨2.4%。其中电池级碳酸锂均价为76500元，较上月底涨1.3%。商品市场多头氛围较好，叠加“金九银十”基本面小幅好转，碳酸锂主力合约LC24119月底收盘价79750，月内涨1.08%。 图3：主力合约基差（元/吨）图4：前二十名主力多头和空头净持仓（手） 基差SMM现货价期货结算价 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 2023-10-11 2023-10-25 2023-11-08 2023-11-22 2023-12-06 2023-12-20 2024-01-03 2024-01-17 2024-01-31 2024-02-14 2024-02-28 2024-03-13 2024-03-27 2024-04-10 2024-04-24 2024-05-08 2024-05-22 2024-06-05 2024-06-19 2024-07-03 2024-07-17 2024-07-31 2024-08-14 2024-08-28 2024-09-11 2024-09-25 -30,000 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心资料来源：广期所、五矿期货研究中心 1、锂价反弹，上游调高贴水，交易所标准电碳贸易市场最新报价参照11合约贴水约200元。 2、LC2411合约前二十净空头占主导。 图5：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图6：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（