A股“重器”：ETF怎么干：锋利的矛与坚实的盾

ETF怎么干：锋利的矛与坚实的盾——A股“重器” 核心观点： 大同证券研究中心 ETF：A股“重器” A股“重器”：ETF可以有效快捷得抓住市场投资机会，近年来飞速发展，市场规模已达3.24万亿，并诞生了单支规模4000 多亿元的产品，ETF堪称A股“重器”。 分析师：王晓执业证书编号：S0770524040001 锋利的矛、坚实的盾：从业绩上看，ETF能够跑赢大多个股回 邮箱： 报，在趋势性行情中，可以利用宽基ETF锋利的矛来捕捉指 wangxiao@dtsbc.com.cn 数上涨的β行情；从风险控制上看，ETF年化波动率更低，最大回撤更小，投资者可以在震荡起伏的行情中，利用宽基ETF 坚实的盾来控制风险，获得良好的投资体验。 ETF投资策略核心宽基标的：关注大而美的成长风格核心资产。相关ETF： 地址：山西太原长治路111 创业板50ETF（159949）、科创50ETF（588000）、中证A50ETF（159591） 红利策略标的：关注适配于当下“低利率、低增速”市场环 号山西世贸中心A座F12、F13网址： 境的高股息核心资产。相关ETF：恒生红利ETF（159726） http://www.dtsbc.com.cn 行业主题标的：关注“牛市冲锋号”之大金融、大消费和大 科技。相关ETF：香港证券ETF（513090）、食品饮料ETF （515170）、人工智能ETF（515980） 跨境标的：关注美联储降息、人民币汇率升值、外资偏好、 估值低洼的港股资产。相关ETF：恒生互联网ETF（513330） ETF联接基金投资策略当前策略：宽基和红利ETF打底，大金融、大科技高弹性品 种助攻。 相关ETF联接基金：华夏创业板动量成长ETF发起式联接 （A/C:007474/007475）、华夏上证科创板50成份ETF联接（A/C:011612/011613）、工银中证A50联接（A/C:021231/021232）、天弘中证红利低波动100ETF联接（A/C:008114/008115）、南方中证全指证券公司ETF联接（A/C:004069/004070）、博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)（A/C:014438/014439）/华夏中证人工智能主题ETF联接 （A/C:008585/008586）。 风险提示：历史不会简单重演；过往规律不具普适性，海外投资风险，政策落地不及预期等。 随着重磅政策密集发布，市场迎来指数级大涨，投资者如何利用ETF投资工具，快速抓住指数大行情，实现行业机会的把握，我们一起来寻找答案。 一、ETF规模快速增长1.市场规模情况 近年来国内ETF市场迎来跨越式大发展。非货ETF基金成立数量自2014年 不足百只，发展到现在959只，非货ETF数量快速增长9.6倍；非货ETF基金总规模自2014年不及2000万，发展到现在3.24万亿元，ETF规模大幅增长16倍，成为扩容速度最快的投资品种之一。 近五年中报数据显示，ETF持有人中机构投资者占比稳定居50%以上。截至6月30日，持有百亿以上ETF规模的机构投资者共计15家，按照持有ETF市值高低排名，中央汇金公司、巴克莱银行、汇丰银行、招证资本、花旗环球金融、法国巴黎银行分别位居前六甲。ETF基金已成为全球各国、各机构以及中小投资者重要的投资工具和配置工具。 2.华泰柏瑞沪深300规模情况 国内ETF市场中，规模达到千亿以上的指数挂钩ETF共计六只。其中，沪深300指数挂钩ETF市值最大，金额高达1.07万亿。其中，仅华泰柏瑞沪深300ETF （510300）一只ETF基金规模就达到4103亿元，占比挂钩沪深300指数全部ETF基金市值38%，是中国核心资产代表，堪称A股市场之“重器”。 二、ETF业绩表现 1.核心宽基指数涨幅与A股中位数涨幅对比 从指数业绩表现维度来看，自924行情启动，创业板指短短五个交易日区间 （2024/9/24-2024/9/30）上涨42%，中证500指数区间上涨28%，跑赢A股中位数涨幅26%。 拉长时间看，创业板指、中证500、沪深300三只核心宽基指数，今年以来的涨幅分别为15%、6%。17%，远远跑赢A股中位数涨幅-10%。 2.核心宽基ETF的风险控制指标与A股中位数对比 从指数风险控制维度来看，三只核心指数（创业板指、中证500、沪深300）今年以来的年化波动率分别为33%、28%，19%，远低于同期A股中位数52%；最 大回撤分别为-21%、-20%、-14%，远低于同期A股最大回撤中位数-42%。 从业绩回报和风险控制两个维度综合来看，ETF指数基金既拥有锋利的矛，也拥有坚实的盾。从业绩上看，ETF指数基金能够跑赢个股投资回报，在趋势性行情中，可以利用宽基ETF锋利的“矛”来捕捉指数上涨的β行情；从风险控制上看，ETF指数基金年化波动率更低，最大回撤更小，投资者可以在震荡起伏的行情中，利用宽基ETF坚实的“盾”来规避追涨杀跌，获得良好的投资体验，增强持有信心。 三、ETF投资策略 1、宽基ETF：关注“大而美”的成长风格核心资产； 2、策略ETF：关注适配于当下“低利率、低增速”市场环境的高股息资产； 3、行业主题ETF：关注“牛市冲锋号”之大金融、大消费和大科技； 4、跨境ETF：关注美联储降息、人民币汇率升值、外资偏好、估值低洼的港股资产。 四、ETF联接基金投资策略 配置策略：宽基和红利ETF打底，大金融、大科技高弹性品种助攻。 五、风险提示 过往规律或经验不具普适性，不代表未来表现；海外投资风险，政策落地及效果不及预期。 大同证券投资评级的类别、级别定义： 类别 级别 定义 股票评级 强烈推荐 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上 谨慎推荐 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数10％~20％ 中性 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10％~+10％ 回避 预计未来6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上 “＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准 类别 级别 定义 行业评级 看好 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 中性 预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数 看淡 预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数 注1：公司所处行业以交易所公告信息为准注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主注3：基准指数为沪深300指数 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，保证报告所采用的相关资料及数据均为公开信息。 本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，不涉及对未来走势的预测，不构成投资建议。相关模型构建与测算均基于大同证券的客观研究，可能存在模型失效等风险。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。阅读本报告时，投资者需充分考虑自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人投资风格、历史业绩等多方面因素对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，不构成投资收益的保证或投资建议。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。 市场有风险，投资需谨慎。此报告仅作参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券有限责任公司。 特别提示： 1、投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 2、未经允许投资者不得将证券研究报告转发给他人。 3投资者需慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 版权声明： 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用需注明出处为大同证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 分析师承诺： 本人、本人配偶及本人的利害关系人与报告内容所涉标的公司不涉及利益冲突。