陶瓷基复合材料深度报告：火炼金身陶作甲，入穹为翼轻如燕

中航证券 22- 券创究业洲究年工业深安当 投资评级 增侍维持评级 国防军工 陶瓷基复合材料深度报告：火炼金身陶作中，入疗为 翼轻如燕 报告摘要 +陶瓷基复合材料（M"）具备优良的性能，无下-代首选高益材料 一代材料一忙技术，新材料技术利产业化的往往会带来一场1程的变革，当各关动料1，限逆片复营材料是·斗个新的结构材料，以陶 为机体与各司非复个而成：单留了传统剂案而高湿、高发应，低控变、耐 神、三设·牛恶“让良性，下类会层新性、对裂发不2.1.14-n..4.... x2!e: 作书 1,s3 I3:-un:l:.s2.5:r *T:::2212 t$h:l:S.2? It:..r 十金更村料有较为明显的资势工较好的计十拉产拉无、恢能、动道交池 陶瓷复合材料工要优抄为耐高温，轻化、优的高湿抗氧化性能以受你异的力学性能，计高流性片巨，陶逐基复分材将役流度点高 温合金的负-1心：据到11-（的区间，为航空发动机和燃 和年关i究.：报告车6十2321-05-2长车02--(S工-21H:H：, 2321-05-16 机效率升级提供厂条产：轻业方，液权料较高湿产金部件重端至 50%因比，资六复合财格生户况扩洋减域只有会面“性分势，是热端 新材料的厂安节造： ◆国外产业化应用较为领先；国内在航空航天领城取得应用，行业步入从1到10高速发展价段 必行业发进作来右，防率家合财抖业生巨外医发士票国、法司 等且家，F、变峰等公司额的发战格月，以差国GF公为列：198一： 关国G公正K待：第一个法瓷差复台材料变利，车下定3会投人 1之美、三点证企空发动机过乐资变：制造导向十 、禁流，技、喷等字部件，在可成本内产，至220 年，以美压让公示为代表的业通运计制些六差合材料！总了36000 个游轮环，满足了1211的1.K发机带求 请读！文之产的免市产11 =X*: 中航证券究所发布券新究告5*7:n':50251: AVIC'SECURITIES 残国亦高性能瓷打维方而实现了程化肢术这破和产化，已经究 成产：代您化祥纤维的产业化和国标先讲三代化纤维的技术收关 然在阴瓷.皆复台材料的制各技术、加工技术，逆接技术，可靠性技术等 方而存在一定的差距，过年来的不断案人实被，丧可商基享合 轻企到车、抗热动件，护人学之扫件、抗案发司零部计等 汇城进行了小北立“压：定成了得验证：行业进人1到1"药供注发成 +航空航天、移能等高拍发领效需求持续增加，预计国内2价从型 百亿市场燃模 空抗天额核常年保片划热微而商温财料药稳定产求：以比市瓷显 长29亿：其中院天发际额波为守：接： MaTkesadMaTkels统计，2023年股可网整H台料文场况 前，表压陶案基复合权料1解多维及光收体传给：成势说，半陷单案科技、 西安醛在等游代表生全业山小北量试交付转为三产供业，市或：子迎 欢，预计我回网密片复合材料2030年市场规模有望超百亿 +高校、科讲随所科技成果转化足阿整片复合材料产业化发展中要支择 和路径 息资基气合村料为前智材：卡有改高的，高变农幅产、基村， 界百扫和环障会等技术发展、后寸气工艺，工工艺有报高要求 日前能国陶尧基起金材料的发做和实破正要依配高校，科研院所科成果 转化，通过产学研含作模式并展，妇凹安容走惑立司院十主持的习家拉 产收化为核日标；产新权主兰率北院领衔，依内三索技术发 二年老心研究成果，人方十展科的港转化等 以场态与告上百：投压产业能上游维和亢体场发成教为究 ，兴中泛次中，、毕索支、光威表材、中高料科等市公司、陶资 占复户材料游与相较、华科支上净册展，西蒙安等企 业一率少并述产能的建没，认满以扩审航天为出型化表的下新市多 益学的配求，为现阶股市品英标共了成长站刀， 航证券究所宠布 向务必闵止文之后的免款市则部分 +产业链至点企业 斯：火如丰了、亦州赛非，众兴新材、洋窄军材、禁江新材、信认前 科、川航尚料、1东工网院、1胜等 “中下流：的称长、西安接卡，家间新材、之1央企下高单位、东、 正文日录 陶瓷基复合材料（（）具优良的性能，行业步入1到10高速发展所 （一）闽瓷基复合材料性能较好，极微脏微环境下优势明显， （二）制备及加工工取得迹展，为材料工程化应爪奠定基础..10 （三）回外产业化应用较为领光；回内更点加强工程化能力. 阿瓷基复合材料具有较品的技术门槛，品度依懒纤维、基材、界而相和环 境障涤层等技术发展. （一）纤继：成分和编织结构多样，Si纤维是发底热点. 1、磁化硅纤维：第二代、第代SC纤维加速，产业化+++ 2、氮化评纤维：高电绝缘、高溢隔热领域有广范应前景. ++16 3、氮化丽纤继：可用于核工业、军工，新能源等领域 16 4，氧化维：较好的高温隔热耐火，结构增强材料.. 17 5氧化铣纤维：超高温晰热性能较好 7 （二）基体：成分与终消需求高度绑定，18 (三)界面机：帮助非氧化物瓷基体和纤维迹行结合19 (四)环境障涂压：从磨体工说保护材料本体，14 (五）制备工艺：非载化物基体工艺众多，载化物基体工艺与PM1C制备工艺相 2() 非氧化物陶整制备艺：以（WT、PIP、MI为主，新型混会艺具行 全而优势， 20 2、氧化物基陶瓷基制备工艺：沿川PC制备工艺，成本控制利近净成型方 而其有明显优势 .23 航空航大等领域热端需求提升：阿瓷基复合材料成为下代首选高温材料 24 （一）航空领域应川：耐高温能力升级显落提升航发性能 燃烧室部件：Si/SiC材料能行效提高燃烧室温度. 26 2、满轮部件：国产大飞机C919使爪陶瓷基复合材料涡轮外环.+++ 127 排气部件：同时满足军品吸波，减重和民品节能减排的需求，.. (二)航大领域成用：成分调整能带来时品温性能以外的优势，29 天线罩：氛化物成分提供透波能力 2.热防护结构：凝化硅超高温陶瓷基在1800%以上1况耐烧蚀能力显落 31 3、空问相机结构材料：C/SiC热断账系数低、高精度高温环境应币较成裂 32 （三）核能领域成用：Si/SiC耐中广辅照性能良好，有望势代错合金...32 （四）高性能刹车成用：（/Sii复合材料被视为新-代高性能剃车材料的价选 34 四、，航空航天车工领域占比高需求人，市场规模将迎拐点， 135 （一）陶密基复合材料产业链上游发展较成熟，上游，额市场价值量占比接 近 35 （二）中国为陶瓷基复合材料增逆最快场，2031年有望突破白亿元.36 2023年全球陶盗基复合材料市场约为775亿元，主要分布欧美区域 应川丁航空航天小场 36 2、全球市场增速行挚超10师，其中中国区城增速最快 438 （三）部分电点公可分析 1、火炉电了一立兆特陶，背靠厦门大学上纤维、先驱体产能稳定，中游成 用初具维修 2、华杂料技一上游瑞华晟，依托英院士似，重点发力航空发动机领域 40 睿创新材一依托带绍助院[：团队，航大光学支控结构件己上星应爪.41 西安鑫卉一求属十回家开发投资集团，依托西北工业人学进行科技成果产 业化 42 5、了被众兴新材一与国防科技大学合作，若重纤维制备产业化... ...43 6、洋容新材料一中南人学教授投资创办，专注丁懈化硅纤维研与生产，43 五、风险提示 图表日录 图1附瓷其复合材料的材料特点决定其适应极缴册役环境，通常应用航空航大等高精尖领 图2陶密要合村料相较1高温合金，只备更作的间高温活力， 图附瓷复合材料分类 tL 图4非化物陶装基村料混合艺图示 .2.3 图5绒化物网说基直合材料制降流程示遮图， 24 图心陶瓷复合材料耐温性能较科胎材刺金属材料大提升 图7正公司生产的火焰尚， 图美联合技术研究心成制的燃烧定部件 图9LEP系列发动机用轮外坏， 27 图10军品F414使用内瓷复合材料排气部件 29 图11民站Passport20使用网盗基合材料排气件 图12牌瓷基复合材料大线常所川透波纤细及性能关系图.. 图1%防科技大学合成的性线Si2V20纤维 图14航天用尚瓷基女合材料销 图15公可发的超高温瓷基合材料燃烧究部件 352 图1离口本采用C/S复合材料共同制的适合于3.m1控空间利机的工压镜 32 中航证券 AVICSECURITIES 证务研究抵光 图17再瓷基复合材料用于先逃压水反应雄的5iC店多层燃料也克 图18S：要个获料到准片在制动系统中的成加 .3.3 图19特斯拉MlelS实装的碳耐制车盘套件 .34 图20陶流基复合材料产业链划分及链上公司江总. 35 图21均资集复合材料产业链及附加值划分， .36 图22223年金球脚瓷基复合材料下资市场分布，其航空航天及防应川比超 （单位：亿元站） ...37 图232023年个球阿资基氢合材料区分布，必美市场占比超70%（单位：亿元，9%）38 图24瓷基女台材料航航天与防应用市场规模2011年有望起千亿（单位：亿）39图252031年全球再集差合材接下游成用分价（截：亿元收） .39 图271海瑞华城股权结构. 长1商瓷基女合材料特性优势明品：是热端新材料开发首选， OT 表2附瓷册复合材料加工方式优缺点村比， 11 表3回资基妇合材料应用发展前段， 表4陶密册要合村剂在航空及动机上的成用研究. 1.3 表5瓷复合材料基体成分及分款， 表6各类陶瓷基效合村料所活川的带见界而相， 6T 表了NASA制的上B心涤层的成分及性能，表部分非农化物陶瓷复合材料制备艺汇总. 20 表9我化物内路基复合材料制饰工艺总，表10陶瓷基置合材料应用领域及其性能.表11航领域基安自材料涡轮外环案例 27 12表国瓷基复合材料涡轮部件列举， 28 表13国内各大院所通波路装保仓材料料研延能 .34 表14商汕烧蚀材料列举， 31 表1Si心/sir复合材料（摄）应川部... -.33 表16脚基复台材料市场现模（20192023）（单位：亿元） 农17网瓷基至合材料市场区域分布（2019—2023年）（单位：亿元） 、陶瓷基复合材料（CMC）具备优良的性能，行业步入I 到10高速发展阶段 财科·武支六，新长料展术和业的家破社征会步来运后的念中，心 合成、保留了传统防登时品温、买度、低密度、作送独，川设计生可的仪性能， 空天、核能，轨注交注学它指尖领成，三发展密受关让。 时，陶瓷茎女合检料“产作制务确化对依高，有制务支，制备尚 其、对该要求高，成本对以等，医此，陶合村料亡2C山纪70 中代被发以来，要取二书备1艺和设备，代决卡未得到安， 材料、耐美创材带交加、·告瓦套工设务，一告方法不断改述送 我：陶瓷基复料模化出取待广一考成果：已成为收时生分端校料，车前宁 新，心、交通运渐，新游会源感实现了工程应月晚工后验运，是最三要的心温均结动 材料之- 因！国资虹台材料的材料特点决定其适成模端服投环境，随常成用于航空施工等此错尖领域 材料优点： 耐高温 高强度适应授端眼投环境 +低密度 无机非金属材料耐腐馋 对裂效不激 M传统材料先进金属材料类金同断翠划性应用领域 料t 科学新材料先进复合材料瓷基复合材科 t交通运物 有机高分子材料制备准点：其值高精尖领域 工艺复杂 ，制备周期长 ·成本高适用于高帮失领域 设备爱求高 ，成品率难以保证 （一）陶瓷基复合材料性能较好、极端股役环境下优势明显 在：一价股的高端装产新材料发尽中，高流合金车前室、前人、核能等处域的热 悦部们方名统行性的地生：能车领成：支大发交于财科的而热生两求的提计，终 成广一价股