市场温度计系列之二：情绪修复仍会延续，机构主动买入是市场未来变数

核心观点与关键数据

• 市场整体投资情绪修复：9月市场整体投资情绪小幅回落，主要受短期经济数据不及预期扰动。剔除宏观经济因素后，市场情绪连续两个月明显修复。
• 个人与机构情绪上行：近期个人和机构投资情绪均显著上行，表明市场可能继续上行。机构情绪接近2018年以来最高点（除2018年10月），未来上升空间有限，可能成为市场变数。
• 行业情绪上行信号：多数板块出现明显上行信号。石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等板块进入上行中的分歧阶段，其余板块仍在上行趋势中。
• 投资者涌入市场：加权股东户数显示更多投资者涌入，主要集中在消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地产、传媒等板块。
• 个人投资者关注变化：个人投资者对金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭等板块关注度上升，对军工、食品饮料、通信、医药、消费者服务、机械等板块关注度下降。金融地产、商贸零售等板块关注度处于90%历史分位数以上。
• A股与其他资产联动性增强：A股与其他大类资产联动性指标突破临界值，表明A股上涨受更高维度宏观驱动，并在多资产维度上得到交叉验证。

研究结论

• 市场情绪修复趋势仍将延续，个人与机构投资者情绪合力推动市场上行。
• 机构情绪上升空间有限，可能成为未来市场变数。
• 多数行业板块上行趋势持续，但部分板块进入分歧阶段。
• 投资者持续涌入市场，关注重点出现变化。
• A股与其他大类资产联动性增强，上涨并非独立事件，受宏观驱动。