全球宏观要闻
- 中东冲突升级：以色列在黎巴嫩、加沙等地持续发动袭击，与黎巴嫩真主党、伊朗等冲突加剧，中东局势面临重大不确定性。
- 日本新首相：石破茂当选日本新首相，表示将推进政治改革，维持宽松货币政策，并全面推进与中国的战略互惠关系。
- 欧盟对华电动汽车关税：欧盟对中国电动车加征关税的提议表决通过，中国电动车出口欧盟将面临额外关税。
- 美国大选：美国副总统辩论举行，特朗普民调有所上升，但选情仍焦灼，关键摇摆州民调差距微小。
全球经济
- 美国就业数据强劲：9月新增非农就业25.4万人，大幅反弹，劳动力市场总体保持强劲，美联储继续大幅降息可能性下降。
- 美国非制造业PMI走强：9月美国ISM非制造业PMI录得54.9%，连续3个月回升，显示美国经济总体较强。
- 主要央行表态中性偏鸽：美联储主席鲍威尔表态中性，欧央行释放进一步宽松信号，日本央行和英国央行也展现鸽派倾向。
国内宏观
- 政策面与经济面或确认“双底”：
- 央行降准降息落地，降准50bp，7天逆回购利率下调20bp。
- 允许存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。
- 北上广深进一步优化房地产市场政策措施，包括降低首付比例、缩短社保个税缴纳年限等。
- 国常会宣布研究部署一揽子增量政策的落实工作。
- 央行货币政策委员会召开第三季度例会，强调加大货币政策调控力度。
- 8月工业企业利润数据：1-8月全国规模以上工业企业利润累计同比0.5%，营收累计同比2.4%，高基数拖累利润表现，但9月两新政策落地及货币政策加码，企业利润有望筑底回升。
- 9月PMI数据：制造业PMI结束连续4个月下行趋势，内需向上，“两新”支撑内需转暖，建筑业PMI回升，服务业偏弱，市场重心或从政策底转向基本面数据验证。
国庆消费与高频跟踪
- 消费场景：商品消费好于服务消费，以旧换新加快发力，四川省前四天家电以旧换新的收入、人次、均价分别同比变动+80%、+90%、-5%；观影遇冷，收入、人次、票价较2023年同期分别下滑23%、20%、4%；旅游方面，六省市合计接待游客1.2亿人，较2019、2023年同期分别增长约20%、14.8%。
- 人流：大幅超过2019年、小幅强于2023年，全社会跨区域流动量较2019年同期增长22.5%，较2023年同期增长4.1%，自驾出行意愿延续偏强；出入境加速回暖，国际航线创近年来新高。
- 地产：一线城市地产成交同比大幅上升，新房市场节中6天一线城市成交面积同比+17%，二手房市场节中6天北京、上海、深圳成交面积同比分别+31%、+739%、+197%。
大类资产
- 全球股市表现震荡：恒生指数录得较大涨幅，外资纷纷上调对中国市场的预期。
- 商品方面：原油价格上涨，天然气价格下跌。
- 债券市场：10年期美国国债收益率上行17bp。
- 汇率方面：美元指数有所升值，离岸人民币汇率下跌超过1%，美元兑日元录得较大升值。
风险提示
- 国内政策不及预期
- 俄乌冲突反复超预期
- 美国经济超预期衰退
