关于近期银证转账数据的点评：资金加速入场，继续看好券商

核心观点与关键数据

• 市场背景：自9月24日国新办发布会以来，针对资本市场、房地产等政策组合拳陆续推出，其中政治局会议明确提出要努力提振资本市场，极大提升投资者信心。截至9月30日，券商板块近5个交易日累计涨幅达39%，相对万得全A超额13%。
• 资金流入：银证转账指数显示资金加速入场。9月24日至9月30日，投资者的银证转账指数分别为2.15、1.40、4.40、7.04、16.71，其中个人投资者分别为1.19、1.87、1.08、5.20、16.92；近5周该指数分别为0.32、-0.28、-0.34、0.31、3.13；近5月分别为-0.57、-0.13、-0.40、-0.05、1.51。

研究结论

• 券商盈利改善：随着系列政策落地，资本市场交投活跃度显著提振，给券商经纪、资管、两融等主要业务带来显著增长，从而改善券商盈利能力。
• 一流投行建设：长期看供给侧改革仍是行业主线，当前一流投行建设的日程表和规划书已经提出，近期资本市场系列增量政策对券商服务中长期资金入市、提供高质量投行服务等方面提出了新要求，专业能力突出、稳健合规的优质券商有望在行业机遇期加速转型，加快推进一流投行建设。

投资建议

• 建议增持：资本市场投资价值有望提升，且行业供给侧改革加速推进，建议增持受益于资本市场流动性改善的金融信息服务商及券商。
• 个股推荐：指南针（300803.SZ）、同花顺（300033.SZ）、中国银河（601881.SH）、中金公司（3908.HK）、中信证券（600030.SH）。

风险提示

• 政策落地不及预期