每周经济观察第37期：“两新”政策，成效几何？

核心观点： “两新”政策实施效果尚不明显，总量指标稳定，但增量拉动效果待显现。设备更新方面，资金已下达，但工业设备投资增速偏低，部分细分品类产量高增；其他领域如市政基础设施、交通、农业等设备更新效果尚不明显。消费品换新方面，汽车类零售下滑，家电类由负转正，新能源汽车销量高增。

关键数据：

• 设备更新：1-8月设备工器具购置投资增长16.8%，工业设备投资增长11.1%；发电设备、工业机器人产量高增。
• 消费品换新：8月社零同比2.1%，汽车类零售同比-7.3%，家电类同比3.4%；新能源汽车销量同比增长30%。
• 汽车以旧换新：截至9月24日，补贴申请对应的国债资金支出规模接近110亿元，报废汽车回收量同比增长42.4%。
• 家电以旧换新：约386万名消费者购买8大类家电产品，享受46.7亿元中央补贴，带动销售额超243亿元。

研究结论： 设备更新政策对工业设备投资增速拉动有限，对其他领域设备更新的拉动效果尚不明显。消费品换新政策对汽车和家电消费拉动效果显著，但总量指标仍偏弱。未来政策效果仍需观察，关注12月政治局会议、中央经济工作会议部署。