电力设备及新能源行业周报：江苏独立储能参与迎峰度夏，First Solar 3.5GW组件厂投产

行业周报 电力设备及新能源 2024年9月29日 江苏独立储能参与迎峰度夏，FirstSolar3.5GW组件厂投产 强于大市（维持） 行情走势图 沪深300指数电力设备及新能源 10% 0% -10% -20% -30% 2023/09/252024/02/252024/07/25 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 苏可投资咨询资格编号 S1060524050002 suke904@pingan.com.cn 张之尧投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2024.9.23-9.27）新能源细分板块行情回顾。风电指数 （866044.WI）上涨11.72%，跑输沪深300指数3.98个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约19.84倍。本周申万光伏设备指数 （801735.SI）上涨16.65%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 20.74%，申万光伏加工设备指数上涨24.09%，申万光伏辅材指数上涨 16.81%，当前光伏板块市盈率约29.64倍。本周储能指数 （884790.WI）上涨16.06%，当前储能板块整体市盈率为24.50倍；氢能指数（8841063.WI）上涨13.37%，当前氢能板块整体市盈率为23.43倍。 本周重点话题 风电：WindarRenovables计划新建单桩工厂。近期，WindarRenovables已开始在西班牙Asturias建造新的单桩工厂的准备工作，该 新工厂将安装多条生产线，能够制造直径达12.5米、重达3500吨和长 度达130米的单桩，预计的年产能为100至120根，计划2027年投运，目标市场为北海、波罗的海以及美国东海岸的海风项目。WindarRenovables与NavantiaSeanergies的联合体Navantia-Windar是欧洲主要海风单桩供应商之一，承接了MorayWest、EastAngliaThree、Windanker等多个海风项目的单桩供应。在海上风电大发展的背景下，海风管桩产能呈现大幅扩张的态势，2024年8月，SIF的Maasvlakte工厂扩建工程的第一条新生产线的工厂验收完成，已经进入生产阶段，整体的扩建工程有望于2025年1月全面投产，届时公司的产能规模达到50万吨。2024年3月，日本第一座单桩生产工厂投产，由日本JFE公司投建，产能规模约10万吨。另外，SeAH的英国单桩工程、天顺风能的德国单桩工厂、USWind的美国马里兰州单桩工厂、GSEntec的韩国单桩工程处于建设/升级之中，未来将逐步投产。国内方面，大金重工唐山工厂、海力风电启东工厂等面向海外市场的单桩工厂也处于建设之中。整体来看，面向海外海风单桩市场的参与者和产能逐步增加，同时海外海风装机规模也将较快增长，海外单桩供需形势有待进一步观察。 光伏：FirstSolar美国3.5GW组件工厂投产。近日，FirstSolar在阿拉巴马州劳伦斯县举行了新的3.5GW组件工厂落成仪式，该工厂投资规模约11亿美元，是Firstsolar在俄亥俄州以外的第一座美国工厂。截至 2023年底，Firstsolar美国薄膜组件产能约6GW，随着俄亥俄州原有产能升级以及本次阿拉巴马州3.5GW新产能投运，估计公司美国组件产能达到10.6GW，全球产能约21GW。根据相关规划，公司还将在路易斯安那州建造一座3.5GW的新工厂，预计于2025年下半年逐步投产，届时公司美国产能超过14GW。自美国通胀削减法案（IRA）推出以来，Firstsolar加快在美国本土的产能扩张，同时得益于美国市场稳定的组件 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 价格水平和大幅度的IRA补贴，公司2023年以来盈利水平明显提升。2024上半年，公司薄膜组件销量约6.1GW，同比增长29%，单瓦收入约0.3美元，单瓦净利约0.1美元；截至2024上半年在手订单74.6GW。2024年5月，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（无论是否组装成模块）发起反倾销和反补贴调查，美国本土光伏制造企业将更大程度受益于贸易保护政策。整体来看，以Firstsolar为代表的美国光伏制造企业盈利水平高、出货量较快增长，未来具备持续产能扩张的条件。 储能&氢能：江苏储能迎峰度夏“大考”，独立储能回报可观。2024年迎峰度夏期间，江苏省通过新型储能调用，成功完成电力保供任务。江苏省通过制度设计和市场化手段，让独立储能电站在迎峰度夏中发挥了重要的顶峰作用，并为新型储能提 供了可观的回报。其中，性能表现最优的远景能源盐城射阳250MW/500MWh储能电站在40天内获得了高达4000万元的收益。值得注意的是，虽然交易电价固定，但参与迎峰度夏的储能电站所获收益并不相同，储能电站的稳定性和响应速度对电站收益影响巨大。江苏省独立储能“大考”为全国大储发展提供了标杆案例。随着电力市场发展、储能商业模式完善，独立储能有望获得市场化、差异化收益；市场化运作模式下，电站业主有望更关注大储系统的性能，国内大储行业健康发展可期。 投资建议。风电方面，海上风电进入新一轮景气周期，需求形势和供给格局俱优，看好海上风电板块性投资机会。海缆方面，建议重点关注头部海缆企业东方电缆、中天科技等；整机方面，建议重点关注明阳智能、金风科技、运达股份；同时建议关 注管桩出口头部企业大金重工以及受益于漂浮式海风发展的亚星锚链。光伏方面，建议关注电池新技术和竞争格局相对较好的光伏玻璃、胶膜等辅材环节的投资机会，潜在受益标的包括帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份、福莱特、福斯特等。储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，扎实布局户储新兴市场的德业股份；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负 面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：WindarRenovables计划新建单桩工厂6 1.1本周重点事件点评6 1.2本周市场行情回顾6 1.3行业动态跟踪7 二、光伏：FirstSolar美国3.5GW组件工厂投产11 2.1本周重点事件点评11 2.2本周市场行情回顾11 2.3行业动态跟踪13 三、储能&氢能：江苏储能迎峰度夏“大考”，头部电站收益可观16 3.1本周重点事件点评16 3.2本周市场行情回顾17 3.3行业动态跟踪18 四、投资建议22 五、风险提示22 图表目录 图表1风电指数（866044.WI）走势6 图表2风电指数与沪深300指数走势比较6 图表3风电板块本周涨幅前五个股6 图表4风电板块本周跌幅前五个股6 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM）7 图表6重点公司估值7 图表7中厚板价格走势（元/吨）7 图表8T300碳纤维价格走势7 图表9国内历年风机招标规模8 图表10国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）8 图表112022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况8 图表12申万相关光伏指数趋势12 图表13申万相关光伏指数涨跌幅12 图表14本周光伏设备（申万）涨幅前五个股12 图表15本周光伏设备（申万）涨幅后五个股12 图表16光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）12 图表17重点公司估值12 图表18多晶硅价格走势13 图表19单晶硅片价格走势（元/片）13 图表20PERC与TOPCon电池价格走势（元/W）13 图表21光伏组件价格走势（元/W）13 图表22光伏玻璃价格走势（元/平米）13 图表23树脂及胶膜价格走势（元/吨，元/平米）13 图表24国内光伏月度新增装机量（GW）14 图表25光伏电池产量累计值及同比增速（GW，%）14 图表26太阳能电池（含组件）当月出口数量（万个）14 图表27太阳能电池（含组件）当月出口金额（亿美元）14 图表28Wind储能指数（884790.WI）走势17 图表29Wind氢能指数（8841063.WI）走势17 图表30本周储能&氢能板块涨幅前五个股17 图表31储能、氢能指数与沪深300走势比较17 图表32Wind储能、氢能板块市盈率（PE_TTM）18 图表33重点公司估值18 图表34我国逆变器月度出口金额/亿元19 图表351-8月我国出口各洲逆变器金额/亿元19 图表36国内储能项目月度完成招标容量（GWh）19 图表37国内储能系统投标加权平均报价（元/Wh）19 图表38美国大储项目月度新增投运功率/GW19 图表39德国户储月度新增投运容量/MWh19 图表408月国内氢能项目动态20 一、风电：WindarRenovables计划新建单桩工厂 1.1本周重点事件点评 事项：近期，WindarRenovables已开始在西班牙Asturias建造新的单桩工厂的准备工作，该新工厂将安装多条生产线，能够制造直径达12.5米、重达3500吨和长度达130米的单桩，预计的年产能为100至120根，计划2027年投运，目标市场为北海、波罗的海以及美国东海岸的海风项目。 点评：WindarRenovables与NavantiaSeanergies的联合体Navantia-Windar是欧洲主要海风单桩供应商之一，承接了 MorayWest、EastAngliaThree、Windanker等多个海风项目的单桩供应。在海上风电大发展的背景下，海风管桩产能呈现大幅扩张的态势，2024年8月，SIF的Maasvlakte工厂扩建工程的第一条新生产线的工厂验收完成，已经进入生产阶段，整体的扩建工程有望于2025年1月全面投产，届时公司的产能规模达到50万吨。2024年3月，日本第一座单桩生产工厂投产，由日本JFE公司投建，产能规模约10万吨。另外，SeAH的英国单桩工程、天顺风能的德国单桩工厂、USWind的美国马里兰州单桩工厂、GSEntec的韩国单桩工程处于建设/升级之中，未来将逐步投产。国内方面，大金重工唐山工厂、海力风电启东工厂等面向海外市场的单桩工厂也处于建设之中。整体来看，面向海外海风单桩市场的参与者和产能逐步增加，同时海外海风装机规模也将较快增长，海外单桩供需形势有待进一步观察。 1.2本周市场行情回顾 本周（2024.9.23-9.27），风电指数（866044.WI）上涨11.72%，跑输沪深300指数3.98个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM估值约19.84倍。 截至 2024-9-27 周 月 年初至今 图表1风电指数（866044.WI）走势图表2风电指数与沪深300指数走势比较 2400 2200 2000 1800 1600 1400 风电指数（866044.WI） 涨跌幅 风电指数 11.727.25-1.89 沪深300 15.70 11.51 7.94 （866044） 1200 2023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/07 相较沪深300（pct）-3.98-4.26-9.83 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3风电