金融科技与主权财富基金

核心观点

本研究探讨了金融科技对银行业务的影响，特别是对银行存款成本的影响。研究发现，金融科技通过加剧对稀缺存款资金的竞争并提高存款利率来扰乱银行业务。

研究方法

研究利用了美国各州取消市场平台投资限制的外生变化进行双重差分估计。通过比较允许市场借贷平台在本州内募集资金的州的银行分行与未允许的州的银行分行，研究者识别出金融科技竞争对银行存款成本的影响。

关键数据

• 研究发现，允许平台在本州内募集资金会导致存款成本增加12.85%。
• 在小型银行的范围内，相对较大的机构更依赖批发融资，因此受影响的程度较小。
• 拥有较少分行的银行的存款成本相对增加更多，这与分支网络通过从市场借贷平台未运营的地区获取存款来缓解资金竞争是一致的。
• 存款利率在各类存款产品中均有所上升，但经济规模最大的是定期存款和货币市场账户。

研究结论

• 虽然金融科技加剧了对资金的竞争，提高利率可以遏制存款流出，但取消金融科技壁垒并未导致银行存款供应量的收缩。
• 通过分支网络实现规模和地理上的多元化可以减轻金融科技竞争的影响，从而从竞争较弱的市场获取存款。
• 研究结果突显了快速增长的金融科技部门对银行产生的意外后果，并建议监管机构将金融科技的发展纳入对金融机构健康状况评估中。