俄罗斯燃料油出口小幅下行 瑞士央行下调通胀预期

【一、观点简述】
燃料油期货主力合约9月27日收跌1.93%至2749.0元，持仓量减少22067手至150931手。核心观点：新加坡燃料油库存降至近6年低点（1553.2万桶），飓风海伦妮导致墨西哥湾油气生产受影响；中国拟削减燃料油进口退税（山东地区已实施），8月高硫进口量高位显示需求环比上行。操作建议以震荡走弱为主，注意止盈止损。

【二、今日要闻】

1. 宏观经济政策：中共中央政治局会议强调加大逆周期调节，包括发行超长期特别国债、降准降息、提振资本市场、调整房地产政策等。
2. 美国经济数据：二季度GDP增3%符合预期，核心PCE物价指数2.8%，初请失业金人数降至21.8万人；耐用品订单环比持平，受商用飞机订单拖累。
3. 全球利率动态：瑞士央行降息25基点至1%，下调通胀预期并可能进一步降息。
4. 能源市场：沙特或放弃100美元/桶油价目标，俄罗斯称2030年产量目标5.4亿吨但可能调整供应。

【三、品种详情】

• 基本面分析：
  • 库存与供应：新加坡库存下降301.3万桶至1553.2万桶，飓风海伦妮影响墨西哥湾生产；俄罗斯炼厂开工预期小幅下行，中东供应平稳。
  • 需求与政策：中国拟削减燃料油进口退税（山东地区已执行），8月高硫进口量高位支撑价格；高硫发电需求临近结束，低硫现货贴水高位，Al-Zour炼厂检修及Dangote装置投产导致四季度低硫供应环比下行。
  • 国内市场：关注低硫配额下发总量及9月产量预期，俄罗斯燃料油出口小幅下行。