铁矿周报：钢价全线上调，铁矿超预期上涨

核心观点

本周铁矿石期货价格呈现强势反弹态势，主力合约2501收于750元/吨，环比上涨10.29%。现货方面，PB粉四港最低价738元/吨，环比上涨53元/吨，但市场交投情绪相对冷清。

供应情况

Mysteel数据显示，本期全球铁矿石发运量达3274万吨，环比增加37万吨，其中非主流发运量488万吨，有明显提升。

需求情况

Mysteel统计247家钢厂高炉开工率78.23%，与上周持平，同比下降5.94个百分点；高炉炼铁产能利用率84.45%，环比增长0.39个百分点，同比下降8.63个百分点；钢厂盈利率19.61%，环比增加8.65个百分点，同比下降15.59个百分点；日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，同比下降24.13万吨。

库存情况

Mysteel数据显示，全国45港铁矿石库存总量15052.92万吨，环比去库258.9万吨，仍处历史高位。港口库存去库主要原因是钢厂利润恢复、铁水产量上升及节前提货节奏加快，致使疏港量增量较多，铁矿刚需有一定回升。

策略建议

单边：震荡；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无。

风险提示

宏观政策、成材需求、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。

研究结论

本周铁矿价格大幅回升主要受益于宏观利好政策（如央行降息降准）和市场情绪好转，但考虑到商品周期较短，后续仍将回归基本面交易。中长期来看，若需求层面未明显改善，价格仍将维持震荡偏弱运行。