研报总结
宏观内外利好共振，看好工业金属价格弹性
国内多项支持政策出台，如降准、降低政策利率、降低存量房贷利率等，加上政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，国内宏观政策积极发力。海外方面，美国经济数据表现良好，失业金人数下降，GDP增长符合预期，财长耶伦表示看好美国经济“软着陆”。内外共振利好工业金属价格。
工业金属
铜
- 价格：LME铜收报9974美元/吨，沪铜收报78780元/吨，均上涨。
- 供给：进口铜精矿TC上涨，Amman MIneral公司旗下铜冶炼厂预计年底开始生产阴极铜，第一量子公司旗下Kansanshi铜矿暂停运营。
- 需求：国内铜杆企业开工率超预期上升。
- 库存：铜社会库存持续去库，LME库存微降。
铝
- 价格：LME铝收报2633美元/吨，沪铝收报20455元/吨，均上涨。
- 供给：几内亚雨季影响铝土矿发运，贵州地区受环保检查影响，部分矿山减停产。
- 需求：金九银十需求稳定向好，铝型材开工率上升。
- 库存：电解铝锭社会总库存和铝棒库存均去库。
能源金属
锂
- 价格：电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别上涨1.8%、-0.9%。
- 供给：锂辉石海外矿商挺价，国内矿商报价变化不大，锂云母报价上升。
- 需求：下游冶炼厂节前备货，询价报价活动活跃。
镍
- 价格：电解镍、硫酸镍价格分别上涨2.3%、+0.1%。
- 供给：印尼内贸红土镍矿RKAB配额批复进展未如期兑现。
- 需求：下游需求一般，不锈钢厂利润微亏。
钴
- 价格：电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格分别上涨1.8%、-1.7%、-0.6%。
- 供给：电解钴供给充足，社会库存高，钴中间产品港口现货充足。
- 需求：钴盐需求表现一般，下游三元前驱体主要执行长单采购。
稀土
- 价格：稀土价格延续强势，镨钕价格持续走高。
- 供给：中国稀土金属矿进口量环比大幅增长。
- 需求：下游磁材企业追涨意愿较弱，头部大厂集中采购带动镨钕价格上行。
贵金属
- 价格：COMEX黄金、COMEX银价格上涨。
- 原因：美联储降息周期开启，全球央行购金需求强劲，市场对货币信用体系担忧持续，避险情绪高。
- 观点：持续看好黄金价格表现。
稀有金属
- 数据：钼、钨、镁、锰、锑、钛、铋、铟、钽、锗价格涨跌情况。
投资建议
- 工业金属：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。
- 能源金属：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
- 贵金属：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、玉龙股份、湖南黄金等。
