2024年NET ZERO光伏产业大会会议纪要

期货研究 二〇 二2024年09月27日 四年度 2024年NETZERO光伏产业大会会议纪要 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 国报告导读： 泰 君会议背景 安 期2024年9月23-25日，由上海有色信息科技股份有限公司主办的“2024NETZERO光伏产业大会”货在安徽合肥召开，参会嘉宾们探讨了多晶硅及光伏市场发展态势，与会者们亦交流讨论光伏行业未来趋势，研我们对主要观点进行整理并汇总。 究会议摘要 所 我司对参会者的交流信息进行了整理，整体与会者对光伏市场后市观点较为悲观，多认为行业出清尚需时日。就组件排产而言，一方面当前组件库存体量较高，按照资讯商统计8月底组件库存或超过60GW，库存压力将会对四季度组件排产构成一定利空。另一方面，市场关注年底终端电站的抢装力度，整体了解下来抢装力度或弱于市场预期，此在组件排产力度上亦能提前窥探一二。年底抢装项目采购的组件体量或在9 月下旬至10月份兑现，此或能支撑10月排产，但后续进入11-12月，考虑到组件库存高企以及2025年一季度国内外装机淡季，预计组件排产将会有边际回落。 来自上海有色网的光伏分析师分享了全球光伏产业链下游供需现状及展望。认为2024年起，光伏市场进入发展成熟期，光伏组件需求趋于平缓，供应链竞争态势明确，企业间为抢占市场份额开启价格战。2024年全球光伏需求将增长450GW，增速相较去年略有下降。后续来看，全球市场对光伏发电需求预期向好，欧美等大国对光伏发电需求增速趋于稳定，中东非、拉美等新兴国家因光伏度电成本下降、缺电问题紧迫、国家对可再生能源转型的大力支持推动，未来对光伏组件的需求预计出现显著提升，带动全球需求增速。 另一位光伏分析师分享了不同技术类型光伏电池发展现状及未来趋势。认为就当下光伏电池技术路线发展而言，Topcon、HJT、BC多种技术路线并存发展，PERC电池市场逐渐收尾，多数企业已彻底停产PERC电池。2024年PERC电池比例下降至12%，Topcon占比增至82%以上，HJT与BC合计6%以上。后续来看，电池市场累库将从2023年四季度延续到2025年年中，产业链过剩矛盾突出，组件扩产放缓，是电池企业之间的生存之战，此期间电池累库风险较大。而2025下半年-2026年预计为电池市场的去库存周期。 来自上海有色网的硅产业分析师分享了工业硅市场现状及四季度展望。认为后续来看，多晶硅期货上市可一定程度带动多晶硅需求增加。从工业硅月度平衡来看，川滇地区硅企预计在10月末开始陆续减停产， 并在11-12月份减产范围扩大，北方硅企预计保持高位开工率。四季度工业硅供应端有缩量预期，但行业 能否发生去库仍需关注多晶硅企业能否复产所带来的需求增量。基于11月底存在集中注销仓单制度，市场仍会担忧其后续冲击现货流动性。 （正文） 1.参会者交流信息及主要观点汇总 整体交流下来，与会者对光伏市场后市观点较为悲观，多认为行业出清尚需时日。从国内来看，终端装机增速将有所回落，当前光伏装机的核心矛盾为新能源渗透率与系统收益率之间的矛盾，新能源发电量渗透率超过15%后，将很大程度上提升电源与电网的系统成本，主要系新能源发电同时率低，波动较大，对供电的保障能力不足，需要进行火电灵活性改造、建设储能装置以及火电作为调节电源进行调峰等，此方式将很大程度上增加电源侧成本。此外，从并网经济性方面，在新能源参与电力市场的趋势下，由于新能源无法连续提供可靠稳定的电能量，因此其无法拿到完整的电能量价格，致使其参与现货市场的价格较低，导致装机项目的收益率受一定影响，此也会影响到新增装机的积极性以及装机意愿。 而就组件排产而言，一方面当前组件库存体量较高，按照资讯商统计8月底组件库存或超过60GW，库存压力将会对四季度组件排产构成一定利空。另一方面，市场关注年底终端电站的抢装力度，整体了解下来抢装力度或弱于市场预期，此在组件排产力度上亦能提前窥探一二。年底抢装项目采购的组件体量或在9月下旬至10月份兑现，此或能支撑10月排产，但后续进入11-12月，考虑到组件库存高企以及2025年一季度国内外装机淡季，预计组件排产将会有边际回落。 因此整体来看，下半年分布式装机尤其是户用项目在分布式入市政策的限制下，短期投资项目观望情绪加深，在项目未来收益减少的预期下预计装机体量将会进一步减少。集中式装机受制于土地资源、并网电价降低等因素，虽然组件价格回落但并网收益亦受弃光率等因素掣肘，难言有很好的收益率。四季度国内装机或多依靠集中式抢装，但考虑今年未有风光大基地项目（如第二批、第三批）的明确时间节点，且集中式并网收益率低，预计抢装力度不大。综合来看，预计2024年新增装机体量为220GW，同比增速降至2%。2025年光伏新增装机增速或进一步回落。 2.全球光伏产业链下游供需现状及展望——上海有色网 来自上海有色网的光伏分析师王雯琦分别从全球光伏组件需求趋势、中国光伏组件市场动态、海外光伏组件市场动态、全球光伏组件市场展望等角度展开进行分享。 全球光伏装机角度而言，2023年全球光伏新增装机约390GW，同比增幅约69%。其中，接近一半的装机容量来自中国，实现了高达148%增速的新增装机。2024年上半年，中国累计光伏装机量已达102.2GW，相比去年同期增幅30.3%，国内并网消纳、土地合规审查问题、电力改革预期等使项目进程受到影响。美国、印度上半年装机表现亮眼，但政策的变化恐对后续装机节奏有所抑制。欧洲需求整体放缓，电价滑坡和补贴减少导致上半年装机同比下降。预计2024年，全球光伏需求增长15%至450GW，增速相较去年略有下降。乐观假设下，若海外库存、国内并网消纳及合规审查、上网电价等问题持续优化，全球光伏新增装机规模有望成长至470GW，同比增幅21%。 全球组件需求来看，2020-2023年全球光伏市场需求飞速增长，尤其经历2022年能源危机爆发期，带动光伏组件需求猛增，各环节供应缺口打开，致使组件价格一路上扬。2024年起，光伏市场进入发展成熟期，光伏组件需求趋于平缓，供应链竞争态势明确，企业间为抢占市场份额开启价格战。2024年，光伏装机的增幅将更依赖中东非、拉美等新兴市场的表现，其中以南非、沙特、阿联酋引领中东非光伏市场发展。考虑到可再生能源转型目标政策驱使光伏发电加快部署，电力供应缺口也急需便宜的可再生能源发电填补空缺，预计2024年中东非光伏市场将继续维持高增，成为新兴光伏市场主力。 图1：2023年-2024年全球光伏新增装机体量图2：2020年-2028年全球各地区组件需求变化 资料来源：SMM，国泰君安期货研究资料来源：SMM，国泰君安期货研究 而就国内市场而言，在2023年下半年，国内光伏组件持续累库，直至年底装机需求爆发后，库存得以大幅消化，年末库存约超过40GW。2024年上半年，组件供应自3月起提升显著，但需求增速无法匹配，暂时性的供需失衡持续。按照当前组件供需情况，组件仍处于累库周期，8月末组件成品库存约60GW，超过常规的库存水位。后续而言，终端需求恢复增速不及预期，组件开始持续累库，后续库存压力亦会对光伏组件价格以及四季度光伏组件排产构成利空。 长期趋势来看，中国市场在2025年将迎来“十四五”计划的收尾，且近期新能源利好政策频发，国家 对新能源发电的支持力度愈发增加，预计在2025年装机端将实现较大增长，其对组件的消费需求也预计超过380GW。全球市场对光伏发电需求预期向好，欧美等大国对光伏发电需求增速趋于稳定，中东非、拉美等新兴国家因光伏度电成本下降、缺电问题紧迫、国家对可再生能源转型的大力支持推动，未来对光伏组件的需求预计出现显著提升，带动全球需求增速。 图3：2023年8月至今国内光伏组件供需平衡图4：2024年3月起，国内光伏组件库存持续累增 资料来源：SMM，国泰君安期货研究资料来源：SMM，国泰君安期货研究 3.不同技术类型光伏电池发展现状及未来趋势分析——上海有色网 来自上海有色网的光伏分析师毛婷婷对当前主流的光伏电池技术进行了深入浅出的讲解，并结合未来发展趋势进一步阐述。 就当下光伏电池技术路线发展而言，Topcon、HJT、BC多种技术路线并存发展，PERC电池市场逐渐收尾，多数企业已彻底停产PERC电池。具体而言，电池片有效产能共约1080GW，其中PERC电池有效产能已降至170GW左右，Topcon产能提升至809GW，HJT产能约49GW，BC电池产能约53GW左右。整体来看P型电池正逐步退坡，而N型电池占比达80%以上。 就月度电池片供应来看，2024年上半年光伏电池开工率较高。4月光伏电池月度产量为全年峰值，略低于2023年月度产量峰值，2024年下半年光伏电池需求下滑，电池厂家的库存持续处于高位，厂家开工率下滑，且PERC电池加速淘汰，进一步拉低电池开工率，下半年光伏电池产量呈现逐月下行态势。预计2024年全年光伏电池产量约为658.48GW，环比提升11.38%，增量主要来自于上半年。 图5：2023年-2024年9月国内光伏电池月度产量变化情况 资料来源：SMM，国泰君安期货研究 图6：2023年-2024年9月国内光伏电池市场N型与P型供应结构变化 资料来源：SMM，国泰君安期货研究 具体电池供应结构上，2023年PERC电池占比70%以上，Topcon电池占比23.62%，HJT电池占比2%不到，N型BC电池占比1%出头，2024年PERC电池比例下降至12%，Topcon占比增至82%以上，HJT与BC合计6%以上。具体来看，2023年上半年N型扩产进度较慢，市场以P型电池为主，P型需求占比超过85%。但进入2023年下半年，伴随Topcon电池技术迅速投产，电池片结构性供需矛盾发生改变，下半年Topcon电池的库存持续累增，使得整体电池的盈利效应大幅降低。步入2024年，Topcon电池成为市场主流，下半年起电池库存亦进一步累库。 就未来电池片发展趋势而言，电池市场累库将从2023年四季度延续到2025年年中，产业链过剩矛盾突出，组件扩产放缓，是电池企业之间的生存之战，此期间电池累库风险较大。而2025下半年-2026年预计为电池市场的去库存周期，2024年高涨的库存需要拉长时间年限来消化。2026年往后新一轮电池技术革命开启，2027年扩产带来新的增量。 图7：2023-2024年光伏电池技术P型向N型迅速转型，叠层电池产业化未来或将加速 资料来源：SMM，国泰君安期货研究 4.工业硅市场现状及四季度展望——上海有色网 来自上海有色网的硅产业分析师陆敏萍分别从工业硅产业链介绍、上游供应分析、下游需求分析及后市展望等角度展开进行分享。 就供应情况来看，2024年1-8月工业硅累计产量在324万吨，同比增幅41%。2024年全年预计国内工业硅供应超490万吨，加上97硅、再生硅等其他硅供应，预计全年硅供应量在565万吨附近，同比增幅28%。其中，工业硅企业数量达200余家，2023年全国top10企业供应占比在57%，top20企业供应占比在66%，随着头部企业产能扩张，以及一体化配套产能，行业产能集中度进一步提高。四季度来看，计划投产的新增产能约有37万吨，其中包括通威四川5万吨、通威内蒙12万吨、新疆其亚10万吨以及新安硅 材料10万吨等。 就下游最大的消费领域多晶硅而言，整体来看多晶硅耗硅量连续3年大幅上涨，2024年对国内硅消费占比达55%左右（不算出口）。2023年末，中国多晶硅产能在214万吨，预计在2024年末多晶硅产能达293万吨，同比增速37%。2023年中国多晶硅产量在150万吨，2024年三季度多晶硅停产产能增多，预计 2024年国内产量预期降至185万吨附近。 针对有机硅板块，2023年末中国有机硅单体产能在594万吨，行业平均开工率在78%左右。有机硅行业企业数量集中，目前在产有机硅单体企业数量在13家，且集中在新疆、山东