聚丙烯市场周报
「2024.09.27」 聚丙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 「周度要点小结」 价格：截至2024年9月27日收盘，PP2501合约报7435元/吨，较上周收盘+1.81%。基本面变化不大，宏观利好政策提振市场预期，期价震荡走强。 基本面：供应端，本周受福建联合12万吨、海南乙烯20万吨装置停车检修影响，产量环比-1.22%至68.18万吨，产能利用率环比-0.94%至76.38%。需求端，本周下游开工率环比+0.62%至51.03%，下游需求季节性改善。库存方面，截至9月25日，中国聚丙烯商业库存总量环比-3.55%至73.57万吨。上游临停装置增多，生产企业库存去化明显；价格回升，贸易商节前补货意愿下降，贸易商库存环比下降；国内消耗进口货物有限，贸易转口操作积极，港口库存窄幅去库。成本方面，截至9月26日，油制成本在7910元/吨附近，煤制成本在7731元/吨附近。 展望：下周暂无新增检修装置，本周四重启的中景石化60万吨装置影响天数扩大，预计产量、产能利用率环比小幅上升。需求方面，下游在经历节前补仓后，制品企业原料库存上升明显，预计节后采购缩量。塑编、无纺布、管材订单上升，节后下游制品开工有望提振。库存预计去化缓慢，库存压力或将持续偏高。综合考虑，预计PP2501在7300-7530区间波动。 「期货市场情况-期货价、成交量」 期价震荡走强、主力成交有所放量 图1、聚丙烯主力合约收盘价 来源：同花顺瑞达期货研究院 图2、聚丙烯主力合约成交量 来源：同花顺瑞达期货研究院 「期货市场情况-净持仓、仓单」 主力持仓净空；本周极少量仓单注销 图3、聚丙烯期货前20名净持仓图4、聚丙烯期货仓单 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「期货市场情况-月差」 9-1月差下跌反弹；1-5月差走弱 图5、聚丙烯期货9月-1月合约价差图6、聚丙烯期货1月-5月合约价差 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「期货市场情况-月差、价差」 5-9月差冲高回落；L-PP价差走弱 图7、聚丙烯期货5月-9月合约价差图8、PE-PP价差 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价」 国内PP华东价格在7520 图9、国内聚丙烯市场价图10、海外聚丙烯价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 PP现货升水 图11、聚丙烯基差 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-能源价格」 原油价格小幅走弱，煤炭价格偏强 图12、布伦特原油DTD现货价格图13、动力煤价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-丙烷价格」 丙烷到岸价报658美元/吨，丙烷山东现货价5269元/吨 图14、丙烷进口价格图15、丙烯山东价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-甲醇价格」 甲醇价格走强，江苏报价2445元/吨 图16、甲醇价格 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-供应：产能利用率、检修损失量」 本周石化企业PP装置开工率环比下降，同期偏低 图17、PP生产企业产能利用率 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-供应：产量、商业库存」 PP库存上升明显，库存压力偏高 图18、PP产量图19、PP库存 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-成本&利润」 PP成本走势分化，煤制、外采丙烯制小幅盈利，其他工艺亏损 图20、PP生产成本图21、PP生产利润 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口」 PP进口利润在盈亏平衡附近，进口窗口等待开启 图22、PP进出口量图23、PP进口利润 来源：海关总署同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：下游价格、开工率」 PP下游开工小幅上升 图24、聚丙烯下游产品价格图25、聚丙烯下游企业开工率 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：表观消费量、制品产量」 8月PP表观消费量298.65万吨； 8月塑料制品产量688.05万吨，环比上升 图26、聚丙烯表观消费量图27、塑料制品产量 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「期权市场」 聚丙烯20日历史波动率报11.72%； 平值看涨期权隐含波动率12.72%、平值看跌期权隐含波动率12.69% 图28、期权历史波动率图29、期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
