新能源与有色金属专题：2024年光伏产业链供需情况分析及预测

期货研究报告|新能源与有色金属专题2024-09-26 2024年光伏产业链供需情况分析及预测 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 报告摘要 2024年光伏产业链仍保持供需双增格局，但由于供应端增长更快，产业链价格回落，库存持续累库，全产业链面临较大经营困难，本文通过对产业链上下游主要产品产 量、价格、库存数据以及全球主要地区今年光伏新增装机情况进行统计分析，研究产业链供需格局，预测2024年全年及2025年全球市场新增装机情况。 主要结论如下： 1、上半年光伏产业链整体呈供需双增格局，产业链过剩较多，多晶硅、硅片、电池片及组件产量方面同比增速分别为61%、28%、21%及18%，多晶硅产量同比增速较快；价格方面均�现显著下跌，年内跌幅分别为65%、65%-118%、31%-68%、 28%-42%，多晶硅与硅片价格下跌较多；在库存方面，多晶硅、硅片及组件库存持续累库，整体库存均处于较高水平。 2、从装机端看，上半年全球主要地区装机均保持增长，但增速�现下滑，增速较快的地区有印度、美国、中东、非洲、拉美及中国等，全年全球装机预计在500GW，同比增速约17%。 3、2025年，预计全球装机仍能保持增长，但增速或进一步降低，预计全球装机增速约13.5%，装机量约565GW。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 报告摘要1 上半年全球光伏市场回顾4 上半年整体光伏市场回顾4 主要产品产量及价格回顾4 全球主要国家级地区光伏市场装机回顾及预测9 中国大陆10 亚太其他地区11 中东及非洲地区12 美洲地区13 欧洲地区13 总结15 总结16 图表 图1:中国多晶硅月度产量丨单位：万吨4 图2:中国多晶硅开工率丨单位：%4 图3:中国多晶硅库存数据丨单位：万吨5 图4:中国多晶硅价格走势丨单位：元/KG5 图5:海外多晶硅月度产量丨单位：吨5 图6:海外多晶硅开工率丨单位：%5 图7:海外多晶硅库存丨单位：吨5 图8:中国硅片月度产量丨单位：GW6 图9:中国硅片开工率丨单位：%6 图10:硅片价格走势图丨单位：元/片6 图11:中国硅片库存数据丨单位：GW7 图12:中国电池片产量丨单位：GW7 图13:电池片价格走势图丨单位：元/W7 图14:电池片库存数据丨单位：GW8 图15:中国光伏组件产量丨单位：GW8 图16:中国组件库存数据丨单位：GW8 图17:欧洲光伏组件库存数据丨单位：GW8 图18:光伏组件价格走势图丨单位：元/W8 图19:2023年新增装机超过10GW国家与地区丨单位：GW/年9 图20:2023年新增装机2-10GW的国家与地区丨单位：GW/年10 图21:2023年新增装机1-10GW的国家与地区丨单位：GW/年10 图22:2024年中国大陆光伏装机数据丨单位：GW11 图23:2024年中国大陆光伏装机增速丨单位：GW11 图24:2024年印度光伏装机数据丨单位：GW12 图25:2024年澳大利亚光伏装机增速丨单位：GW12 图26:2024年日本光伏装机数据丨单位：GW12 图27:2024年美国光伏装机数据丨单位：GW13 图28:2024年巴西光伏装机增速丨单位：GW13 图29:2024年德国光伏装机数据丨单位：GW14 图30:2024年西班牙光伏装机增速丨单位：GW14 图31:2024年波兰光伏装机数据丨单位：GW15 图32:2024年意大利光伏装机增速丨单位：GW15 图33:2024年荷兰光伏装机数据丨单位：GW15 图34:2024年英国光伏装机增速丨单位：GW15 表1:全球主要地区光伏装机预测16 上半年全球光伏市场回顾 上半年整体光伏市场回顾 2024年上半年，全球光伏市场供需两端仍保持增长，但由于供应端过剩较多，导致量增价减，成本端遭受较大压力，产业链多个环节�现亏损。 主要产品产量及价格回顾 根据中国硅业协会(CSIA)的数据，2024年上半年中国多晶硅产量超过106万吨，比去年同期增长61%。中国生产的多晶硅月产量已从4月份19万吨的峰值降至8月份的 13.5万吨。价格方面，多晶硅价格回落较多，年初价格在5.3-6.3万元/吨，9月价格回落至3.3-4.2万元/吨，跌幅约65%。库存方面，根据SMM统计，年初库存仅6万吨，最高达到30万吨以上，库存累库较高。开工方面，由于新投产释放，整体开工率持续降低，目前多晶硅整体开工率已跌回50%以内，同时海外库存也累积较多，开工也下滑明显。 图1:中国多晶硅月度产量丨单位：万吨图2:中国多晶硅开工率丨单位：% 2021年2022年2023年2024年2023年2024年 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国多晶硅库存数据丨单位：万吨 35 30 25 20 15 10 5 0 2023-01-012023-07-012024-01-012024-07-01 数据来源：SMM华泰期货研究院 图4:中国多晶硅价格走势丨单位：元/Kg图5:海外多晶硅月度产量丨单位：吨 多晶硅复投料 致密料 菜花料 204 154 104 54 4 2023-01-022023-07-022024-01-022024-07-02 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图6:海外多晶硅开工率丨单位：%图7:海外多晶硅库存丨单位：吨 2024年2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图8:中国硅片月度产量丨单位：GW图9:中国硅片开工率丨单位：% 2022年2023年2024年2022年2023年2024年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 对于硅片，1-8月国内硅片产量470GW，累积同比增长28%，从4月开始，硅片开工也呈下滑趋势，开工率在60%左右。 硅片价格也�现大幅下跌，根据SMM统计数据，年内单晶硅片G12跌幅72%，N型 210mm硅片跌幅达到118%，当前价格仅1.48元/片。 硅片库存持续增加，目前统计库存达到40GW，2023年同期仅4GW，硅片库存压力也较大。 图10:硅片价格走势图丨单位：元/片 元/片 5 4 3 2 1 单晶硅片G12单晶硅片M10N型182mm硅片N型210mm硅片N型210R硅片 元/片 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:中国硅片库存数据丨单位：GW图12:中国电池片产量丨单位：GW 2023年2024年2021年2022年2023年2024年 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 电池片方面，1-8月电池片产量442GW，同比增长27%，年内电池片价格跌幅约35%，单晶Topcon电池片价格跌幅较多，电池片库存约20GW。 组件方面，1-8月国内组件产量374GW，同比增长18%，国内光伏组件价格跌幅约30%-40%，目前组件价格0.76-0.79元/W。 在库存方面，国内及欧洲组件库存均较高，根据上海有色网统计数据，当前国内组件库存56GW，欧洲组件库存36GW，从历史产量、�口及装机等数据推算，实际库存量可能更高。 1.45 图13:电池片价格走势图丨单位：元/W 单晶PERC电池片G12-210mm平均价单晶PERC电池片M10-182mm平均价 单晶Topcon电池片M10-平均价单晶Topcon电池片-210RN-平均价元/W单晶Topcon电池片G12-平均价 1.25 1.05 0.85 0.65 0.45 0.25 数据来源：SMM华泰期货研究院 图14:电池片库存数据丨单位：GW图15:中国光伏组件产量丨单位：GW 中国光伏电池外销厂周度库存总量 2021年2022年2023年2024年 25 20 15 10 5 0 2024-03-252024-05-252024-07-25 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图16:中国组件库存数据丨单位：GW图17:欧洲光伏组件库存数据丨单位：GW 中国光伏组件库存a12753514GW月欧洲光伏组件库存a12753516GW月 60 50 40 30 20 10 0 2024-01-312024-03-312024-05-312024-07-31 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2024-01-312024-03-312024-05-312024-07-31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图18:光伏组件价格走势图丨单位：元/W PERC组件-210mmTopcon组件-182mm PERC组件-182mmTopcon组件-210mm 单/双面PERC210mm组件-集中式项目 N型210mm组件-集中式项目 N型182mm组件-集中式项目 元/WTopcon组件-210R单/双面PERC182mm组件-集中式项目 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 元/W 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 数据来源：SMM华泰期货研究院 全球主要国家级地区光伏市场装机回顾及预测 2023年全球新增光伏装机超过1GW的国家与地区达到3个，主要分布在亚洲、美洲及欧洲地区，中国新增装机最多，达到约220GW，其次美国、巴西、德国及印度，新增装机超过10GW。西班牙、澳大利亚、土耳其、意大利、日本及波兰新增装机超过5GW。 今年，在全球净零碳排趋势下，东南亚地区因其日照充沛，经济快速增长，伴随产业转型带来的绿电需求上升，光伏已成为当地发展再生能源的主力，越南、泰国、马来西亚、菲律宾与新加坡是五个主要光伏需求国。 图19:2023年新增装机超过10GW国家与地区丨单位：GW/年 300